在油脂價格跌至歷史低位后，伴隨著國內(nèi)需求好轉(zhuǎn)及庫存止升轉(zhuǎn)降，市場抄底情緒不斷增長。一方面，新冠疫情減緩巴西裝船速度，國內(nèi)大豆供應(yīng)不足限制大豆周度壓榨量。在高榨利驅(qū)動下，本周國內(nèi)大豆壓榨量小升至147.61萬噸，但大豆供應(yīng)緊張格局并未緩解，預(yù)計未來兩周大豆壓榨仍將處于低位，豆油產(chǎn)出壓力仍不大。

另一方面，隨著國內(nèi)疫情逐漸得到控制，各地開始有序復(fù)工開學(xué)，油廠提貨隨需求明顯好轉(zhuǎn)，令豆油庫存止升轉(zhuǎn)降。截至3月20日，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存132.153萬噸，較上周降5.07%。在壓榨維持低位且提貨好轉(zhuǎn)的情況下，未來幾周豆油庫存將進(jìn)一步回落，油廠及貿(mào)易商挺價意愿較強(qiáng)，預(yù)計豆油基差仍將保持強(qiáng)勢。但宏觀下跌風(fēng)險尚未解除，單邊做多風(fēng)險較大，貿(mào)易商可將單邊頭寸轉(zhuǎn)為基差頭寸。此外，四月中旬前相對看好豆棕擴(kuò)。

(關(guān)鍵字：豆油 庫存)