12月3日，國內大連盤油脂震蕩整理，全國豆油商業庫存繼續下降，雖然降幅較前期有所收窄，但整體仍處于去庫存的過程中。目前東北豆粕需求強勁，節前備貨影響及近期大豆船期延誤，個別工廠開機不連續，供應緊缺。但后期大豆陸續到港，供應充足，預計基差將維持震蕩，1月前預計基差相對穩定，后續主要關注大豆供應及工廠開機情況。

行情推測：

美豆方面：美方執意將所謂“香港人權與民主法案”簽署成法，中方反制暫停審批美軍艦機赴港休整申請，制裁部分非政府組織，中美貿易關系擔憂再現。同時，USDA出口檢驗周報顯示，11月28日止當周，美豆出口檢驗量為154.5萬噸，低于前一周的195.2萬噸，出口檢驗數據減少，且南美大豆競爭激烈，均打壓美豆價格下跌。利空因素主導，短線美豆或維持偏弱運行，但持續8個交易日下跌之后，市場有技術反彈修正要求。

國內方面：由于南美大豆盤面毛榨利高達226-265元/噸，中國持續買入南美大豆，油廠壓榨量也進一步回升至178萬噸周比增0.3%，因榨利可觀，12月份進口大豆到港量高達935萬噸，均令油脂行情繼續承壓。但因前期油廠銷售遠月基差較多，豆油庫存進一步降至106萬噸降幅為2.3%，國內豆油及菜油庫存持續減少，油廠挺價，加上中美貿易關系擔憂再現，資金仍有逢低炒作做多意愿，12月3日下午連豆油再度止跌小幅回升由此可見一斑，預計豆油整體后市仍將偏強，本輪行情下跌應該只是正常回調整理，但豆油漲勢也已經明顯放緩，后面震蕩也將較為頻繁。操作上，買家需把握好購銷節奏，遇回調跌穩時可逢低適量補庫，漲幅過大時不宜過分追買。

(關鍵字：預計 豆油 后市)