昨日，滬鋅主力1604合約開盤即在14000元/噸線上高位運行，盤中觸及14285元/噸的階段性高點，收漲3.12%至14220元/噸。同時，LME鋅價表現走強，截至發稿，3月倫鋅合約最高上漲至1777美元/噸，為去年10月下旬以來最高點。

業內分析認為，2月以來的滬、倫兩市鋅期貨走勢偏強，主要受益于全球鋅精礦減產的實質性推進。隨著國際鋅礦年度加工費談判臨近，鋅礦縮緊預期助推短期鋅價上揚。

供給端利好主要來自兩方面：一是海外精礦主動減產。2016年海外三大鋅精礦企(嘉能可、Teck、五礦資源)計劃產量同比下降78萬噸，占全球需求量6%;2月8日，東邦鋅業Endeavor礦將鉛鋅礦年產出6.4萬噸下調至1.1萬噸。二是國內鋅礦企有序減產。據國家統計局數據顯示，去年全國鋅礦產量為475噸，同比下滑10.5%，同比減幅連續4個月擴大。而冶煉廠方面，去年精煉鋅產量為615萬噸，同比增加4.9%，但同比增速連續10個月下滑;開工率也相應下滑，截至今年1月，國內鋅冶煉廠開工率已連續3個月下滑，上個月小幅下降至68.92%。

在行業開工率偏低的當前，實質訂單較少，鋅庫存較節前略有回升。據我的有色網統計，鋅社會庫存從節前35.04萬噸提高至15日的38.41萬噸。不過，下游需求真正開啟還要等到3月份。百川資訊預計，今年汽車類消費端有望企穩，從終端行業來看，國內汽配需求上升，部分基建訂單亦有所增加。中國汽車工業協會預計，2016年中國汽車銷量增速約為6%。

從全球來看，近3個月的鋅供需已從單月過剩轉為單月供應緊缺。國際鉛鋅研究小組最新公布數據顯示，去年11月全球鋅市供應短缺2萬噸，12月缺口擴大至2.54萬噸。世界金屬統計局的報告也顯示，去年12月全球鋅供應缺口0.6萬噸，已連續3個月出現缺口。

此外，體現鋅精礦供應緊缺的重要信號之一是進口鋅精礦加工費TC。市場預期，今年煉廠與礦山最終達成的加工費將大幅低于去年同期。通常，加工費下調意味著上游礦源供應緊缺。目前，業內密切關注本周IZA會議上國際鋅礦年度加工費的談判結果，供應預期減少將有助于進一步推高鋅價。

(關鍵字：鋅價)