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有色金屬跌無休止 市場看空情緒濃厚

2015-11-19 9:11:11來源:21世紀經濟報道作者:
  • 導讀:
  • 受巴黎遇襲事件影響,美元成為市場追捧的貨幣,同時美聯儲12月加息預期已經有大部分反映到市場中。
  • 關鍵字:
  • 有色金屬

有色金屬破位大跌

受巴黎遇襲事件影響,美元成為市場追捧的貨幣,同時美聯儲12月加息預期已經有大部分反映到市場中。美元走強至接近12年新高,再度接近100大關,而大宗商品普跌,其中有色金屬紛紛淪陷。17日,LME銅和LME鋁均跌至六年以來的最低位,而LME鋅和LME鎳則在18日分別跌至1518.50美元/噸和9020.00美元/噸的低位。銅及其他有色金屬依舊處于產能過剩階段,然而需求還在不斷下降。高盛表示,任何寄希望于中國需求重返高位的價格反彈終究是曇花一現,市場不再緊盯中國因素。

b高盛研報指出,“想要拯救金屬市場,得指望中國需求回升。不過,由于全球最大買家中國正致力于從投資引導型經濟模式轉型,其對金屬的需求將受到影響,任何寄希望于中國需求重返高位的價格反彈終究是曇花一現。”

大宗商品跌勢難止,隨著底部價格不斷突破,引發市場對做空資金的質疑。

不過,上海有色網金屬研究員錢鵬認為,“從宏觀和產業的角度來看,銅品種和其他有色金屬都處在一個正常的下行周期內,市場對銅品種的預期都比較低。”

中國有色金屬工業協會銅、鋁產業景氣指數顯示,2015年10月中色銅、鋁產業景氣指數均在“偏冷”區間,行業下行壓力較大。

多位一線調研的有色行業研究員同樣認為,銅及其他有色金屬依舊處于產能過剩階段,而需求還在不斷下降。

金屬價格持續下跌“大宗商品下行趨勢已經確定,現在是主跌浪開啟。”國內一家大型期貨公司金融業務總部的研究員表示,“目前還看不到底部在哪里。”

11月17日,在延續10個交易日的下跌后,LME銅跌破4600美元點位,不斷打破六年來低位,最低下探至4590美元/噸。其余主要有色品種同樣未能幸免,LME鋁17日最低跌至1457美元/噸,同樣為六年最低位。LME鋅和LME鎳則在18日分別跌至1518.50美元/噸和9020.00美元/噸的低位。

“目前,歐洲、中東的資金出于避險需要流入美元資產,推高了美元指數。由于全球交易的大宗商品都是以美元計價,美元的持續走強,對原油和大宗商品造成很大的壓力。2014年底和今年初大宗商品的表現便是主要受到美元指數的影響。”上述金融業務總部研究員解釋道。

紐約匯市顯示,目前,美元兌歐元升至七個月新高,美元兌日元升至三個月新高。實際上,美聯儲下個月將進行2006年以來的首次加息預期正在不斷推動美元指數走強。10月初到現在,美元兌歐元上漲5%,美元兌日元上漲2%,新興市場股票也開始從此前的恐慌中強勁復蘇。

與此同時,大宗商品價格則出現加速下滑的趨勢。Wind數據顯示,10月以來,主要有色金屬中,LME銅、LME鋁、LME鋅、LME鎳分別下跌9.7%,5.98%、8.79%、11.62%。

“美元因素以外,對中國需求的擔憂也是此輪大宗商品下跌的主要原因。今年國內五次降息降準加大貨幣寬松,但實體經濟并沒有得到有效刺激,依舊錄得幾十年來的最低增速。而中國又是大宗商品的主要消費國。”深圳一家大型期貨公司有色行業研究員向21世紀經濟報道記者介紹。

而國際投行高盛最近也在研報中表示,“想要拯救金屬市場,還得指望中國需求回升。”

“不過,由于全球最大買家中國正致力于從投資引導型經濟模式轉型,其對金屬的需求將受到影響,任何寄希望于中國需求重返高位的價格反彈終究是曇花一現。”高盛認為。

“從宏觀和產業的角度來看,銅品種和其他有色金屬都處在一個正常的下行周期內,市場對銅品種的預期都比較低。而今年年初也發生對沖資金做空銅期貨的行動,市場資金目前也是對做空力量的提前反饋。”上海有色網金屬研究員錢鵬表示。

今年1月12日至14日,LME銅在6000美元/噸關口遭遇空頭巨量砸盤,三個交易日累計跌幅近10%。

上述深圳有色行業研究員也認為,“目前市場上大部分經濟數據都不支撐銅價及有色金屬的企穩回升。”

下游需求低迷“實際上,國內經濟數據企穩、產業下游需求提升兩個方面跡象同時顯現,有色金屬價格才可能獲得一個有力的支撐,甚至出現一定的反彈,但目前看不到這個跡象。”招商期貨有色行業研究員許紅萍表示。

而多位在一線調研的有色行業研究員也表示,目前銅以及其他有色金屬依舊處于產能過剩階段,而需求還在不斷下降。

上海有色網金屬研究員錢鵬介紹,“從前期來看,鋁價是跌幅比較大,統計數據顯示,鋁在國內產業鏈中有百萬噸以上的過剩產能,因此鋁價在銅價下跌前期已經出現大幅下跌。”

“而銅金屬,雖然此前零星傳出一些減產的消息,但對整體的影響并不是很大,供應端依舊維持較高的水平。”錢鵬表示,“在國內,銅礦也是處于一個供給過剩的階段,礦山依舊還在擴建產能,銅精煉廠也開始復產,并伴隨有新建產能的情況。”

上述金融業務總部研究員介紹,“從調研的情況來看,目前銅價只跌破了一些小型銅礦的生產成本,虧損比例不大,而一些大型礦山成本依舊低于現價,礦山并沒有動力減產。”

實際上,為應對今年以來銅價的急劇下滑,嘉能可9月宣布將位于剛果和贊比亞的銅礦削減40萬噸銅產量。自由港邁克墨倫銅金礦公司、Asarco及OkTedi控制的銅礦也已經宣布了停產或減產措施。

然而,在銅、鋅和鋁價短期上漲后,11月中旬開始,有色金屬繼續大幅下滑,上述金融業務總部研究員解釋,“這些減產行動并不能實現整體的市場平衡,總體趨勢沒有辦法被單個事件影響。”

而近期,全球最大銅礦生產商Codelco宣布,將于明年對中國出售銅的附加費下調了2%。上述金融業務總部研究員認為,“這也是國內金屬需求下降的一個表現,礦山不得不降價促進銷量。”

上海有色網金屬分析師錢鵬介紹,“從下游的調研情況來看,此前國內各大廠商采購金屬銅的備庫線在37000元左右,但是由于銅價的不斷下跌,各大廠商的備庫線也在不斷地向下調整,目前已經降為33000元左右。各大廠商的采購欲望低迷。”

上周,中國有色金屬工業協會首次發布銅、鋁產業景氣指數。2015年10月中色銅、鋁產業景氣指數均在“偏冷”區間,行業下行壓力依然較大。

中國有色金屬工業協會指出,銅價低位震蕩,消費疲軟,短期需求難有起色;鋁冶煉行業深層次矛盾猶存,未來走勢仍不樂觀。

錢鵬表示,“從行業統計數據來看,有色需求處于一個持續性下降階段,預計明年銅的需求將下降3%-10%。”

 

(關鍵字:有色金屬)

(責任編輯:00570)
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