中華商務(wù)網(wǎng)訊：本周銅價持續(xù)窄幅震蕩，國內(nèi)銅價先抑后揚(yáng)，但總體運(yùn)行重心略有下移。本周公布的系列中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半，但利多大于利空，因此銅價從周初低位有所回升。而導(dǎo)致本周總體走勢偏弱的最大因素是一年一度的“LME年會”看空明年銅價。但短期來看，銅價抗跌明顯，倫銅8000美元下方支撐較強(qiáng)。

基本面上來看，現(xiàn)貨市場供大于求明顯，不利銅價。其次國內(nèi)上期所銅庫存仍在持續(xù)大幅增加，且LME庫存亦由減為增，同樣利空銅價。下周二至周四美聯(lián)儲召開大選前最后一次一息會議，預(yù)計美國總統(tǒng)大選前不會有太大動作，因此對銅價影響較小。周五倫銅大幅下行，滬銅亦將受拖累，加之56900-57500元的跳空缺口仍待回補(bǔ)，下周銅價或?qū)⒗^續(xù)下探。下周三中國10月匯豐PMI預(yù)覽值公布，若好于市場預(yù)期，近期比其他金屬明顯抗跌的銅價或會再有所表現(xiàn)，依然有望低位回升。反之則可能繼續(xù)弱勢下行。

本周（10.15-10.19）行情一覽：

附最近長江現(xiàn)貨銅價走勢圖：

庫存情況：

本周五上期所銅庫存196710噸，比上周五的181514增加15196噸。本周五LME銅庫存220900噸，比節(jié)前最后一個交易日的215900噸增加5000噸。

現(xiàn)貨市場：

周一適逢1210合約交割，同時期銅大跌，現(xiàn)銅重返升水狀態(tài)，吸引下游逢低買盤及中間商的投機(jī)買盤，成交有所改善。但隨著換月結(jié)束，滬期銅連續(xù)反彈，現(xiàn)銅逢高換現(xiàn)積極導(dǎo)致貼水一路擴(kuò)大，自周初的貼水50元/噸左右至周末貼水已達(dá)250元/噸，尤其是平水銅，貼水?dāng)U大集中，與好銅拉開價差；國產(chǎn)冶煉廠商“十一”長假期間累積連續(xù)生產(chǎn)，產(chǎn)品庫存增加急于減壓換現(xiàn)，進(jìn)口持貨商由于國內(nèi)銅抗跌明顯，比值略有提高，換現(xiàn)意愿更強(qiáng)，市場供應(yīng)充裕。銅價反彈卻無法得到下游消費的認(rèn)可，抱著“逢低補(bǔ)貨，反彈駐足消化自身庫存”的原則，跟漲意愿低，使得整個市場供大于求的疲態(tài)越發(fā)凸顯。周后期盤面各合約逐漸趨近已無明顯價差，套利商也難有作為，投機(jī)商對現(xiàn)貨貼水期待更大值，等待“買現(xiàn)拋期”的機(jī)會。國內(nèi)成交價格自58350元附近逐步抬高至59150元一線，成交市況卻表現(xiàn)大相徑庭，呈先揚(yáng)后抑之態(tài)。

行業(yè)消息：

LME年會預(yù)計明年銅的均價將小幅走低，預(yù)計明年倫銅均價在每噸7000-8000美元之間，但總體仍將強(qiáng)于其他金屬。

巴西將對銅鋁等產(chǎn)品征收25%進(jìn)口關(guān)稅。

日本9月銅線銅纜出貨量下降3.3%至57200噸，為五個月來首次下跌。

新疆保利深藍(lán)礦業(yè)投產(chǎn)的年處理30萬噸銅鋅礦項目投產(chǎn)，卡特里西銅鋅礦目前是南疆地區(qū)發(fā)現(xiàn)的規(guī)模最大的有色金屬礦，探明銅、鋅金屬儲量23萬噸。一期投產(chǎn)后的年處理礦石量將達(dá)到30萬噸，預(yù)計年產(chǎn)銅精粉將達(dá)到26000噸、鋅精粉將達(dá)12000噸。

鷹潭18家銅加工企業(yè)獲增值稅退稅資格。

國內(nèi)調(diào)研：71%的銅管企業(yè)認(rèn)為10月訂單狀況與9月基本持平。本次調(diào)研結(jié)果顯示，銅管企業(yè)預(yù)計10月平均開工率運(yùn)行于67.10%，環(huán)比9月再降0.84%。銅管企業(yè)對后市銅價觀點分歧明顯。銅價后市維持振蕩行情的概率較大。

企業(yè)動態(tài)：

五礦資源旗下剛果Kinsevere項目銅產(chǎn)量目標(biāo)6萬噸，盡管電力供應(yīng)短缺造成項目延遲。五礦資源可望繼續(xù)擴(kuò)大在剛果的投資。

德國銅產(chǎn)商Aurubis：銅線和銅模9月銷售量較去年同期減少20%。但扁軋制品需求持穩(wěn)。

ESCONDIDA：到2015年將產(chǎn)量提高到130萬噸，達(dá)到2008年的水平（受品位下降影響2011年產(chǎn)量為81.9萬噸）。ESCONDIDA基礎(chǔ)資源量217億噸，品位0.54%，礦山可以持續(xù)開采100年。

瑞昌市西礦銅業(yè)20萬T／A銅冶煉工程項目獲省發(fā)改委批復(fù)，正式開始前期施工建設(shè)。

國家發(fā)改委再度批復(fù)了4個投資項目，中鐵建銅冠投資有限公司厄瓜多爾米拉多銅礦開發(fā)項目名列其中。

一周宏觀：

一、歐元區(qū)：

歐盟首腦峰會上周在布魯塞爾舉行，一些短期備受關(guān)注的難題，比如希臘新援助貸款以及西班牙求援的話題，沒能在峰會上獲得突破，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人并未就希臘和西班牙政府的融資問題進(jìn)行長時間談?wù)摗Ｔ?9日會后的聲明中，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人只是對希臘政府實施緊縮計劃的努力表示了泛泛的支持，但未同意向希臘發(fā)放急需的310億歐元貸款，領(lǐng)導(dǎo)人表示，他們將在對希臘緊縮計劃相關(guān)進(jìn)展進(jìn)行全面評估后作出必要的決定。

標(biāo)普將塞浦路斯評級下調(diào)三檔級為B，屬于垃圾級。

標(biāo)普下調(diào)了五個西班牙地區(qū)評級并確認(rèn)巴利阿里群島評級,展望為負(fù)面。

二、美國：

美國9月新屋開工及營建許可總數(shù)創(chuàng)2008年7月以來最高水平。經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，美國9月份新房開工數(shù)較8月增加15.0%，折合成年率為87.2萬套，較去年同期增長34.8%。9月份新發(fā)放建筑許可增加11.6%，折合成年率為89.4萬套。

10月份美國住宅建筑商信心指數(shù)延續(xù)此前數(shù)月的升勢，增至2006年6月以來的最高水平。

美國大公司中，微軟、麥當(dāng)勞、谷歌的財報遜于預(yù)期。

三、中國：

中國三季GDP增長7.4% 連續(xù)七個季度放緩，符合預(yù)期，但減幅降低，前三季度GDP值仍處于全年目標(biāo)值上方，市場認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)有筑底企穩(wěn)趨勢。

中國統(tǒng)計局公布的9月消費者物價指數(shù)(CPI)同比1.9%,生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)同比-3.6%，印證我國工業(yè)持續(xù)收縮，市場信心受挫。

9月份全球制造業(yè)PMI為48.9%，連續(xù)四個月低于50%，環(huán)比回升0.8個百分點，意味著全球制造業(yè)經(jīng)濟(jì)仍運(yùn)行在下降區(qū)間，但降幅有所放緩。

（關(guān)鍵詞：銅價 基本面 LME年會 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)）

(關(guān)鍵字：銅價 基本面 LME年會 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù))