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中華商務(wù)網(wǎng)訊： 本周銅價(jià)前高后低，運(yùn)行重心比上周抬高，于高位窄幅震蕩。周內(nèi)，日本央行宣布推出進(jìn)一步寬松政策，增持10萬億日元國債，在美國QE3的余威下，倫銅觸及四個(gè)月高位8422美元/噸；另一方面，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良莠不齊，美股高位震蕩；歐洲新的單一銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)的計(jì)劃也遭遇挫折，西班牙國債收益率上升至6%，銀行業(yè)不良貸款率再次上升觸及9.9%的紀(jì)錄高位。投資者再度將目光轉(zhuǎn)向歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)，倫銅在連續(xù)2周大漲后向下修正，但幅度不大，基本維持8200-8400美元區(qū)間震蕩。基本面上，兩市銅庫存繼續(xù)返升。現(xiàn)貨市場投機(jī)成交增加，但下游6萬以上畏高嚴(yán)重，供應(yīng)仍然充裕。由于前兩周漲勢過猛，短期來看，本周銅價(jià)仍持續(xù)震蕩或下行可能，但預(yù)計(jì)下行幅度有限，因目前資金做多意愿仍表現(xiàn)較強(qiáng)。另，最新消息云南省收儲2萬噸銅，因數(shù)量小預(yù)計(jì)對銅市提振有限。

本周（9.17-9.21）行情一覽：

附最近長江現(xiàn)貨銅價(jià)走勢圖：

庫存情況：

本周五上期所銅庫存164857噸，比上周五的156401增加8456噸。本周五LME銅庫存219475噸，比上周五的217175噸增加2300噸。

現(xiàn)貨市場：

換月后首個(gè)交易日，現(xiàn)貨商試圖升水報(bào)價(jià)，但隨著期銅的高位調(diào)整，持貨商換現(xiàn)心切，現(xiàn)貨全線擴(kuò)大貼水，現(xiàn)貨供應(yīng)充裕，中間商以日內(nèi)短平快節(jié)奏交易，擇機(jī)入市接貨量增加，下游逢調(diào)整之際更為保守謹(jǐn)慎，保持按需采購，尤其是6萬元以上的銅價(jià)成交嚴(yán)重受抑，成交氛圍一般。周內(nèi)市場成交仍以中間商為主要貢獻(xiàn)者。

行業(yè)消息：

1．國際銅業(yè)研究小組（ICSG）周五公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年上半年全球精煉銅供應(yīng)缺口為47.3萬噸，上年同期為缺口13.1萬噸。

2．世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）在一份研究報(bào)告中表示，全球銅市1-7月供應(yīng)缺口達(dá)到27.9萬噸的紀(jì)錄高位，而2011年全年銅供應(yīng)過剩25.3萬噸。2012年7月全球精煉銅產(chǎn)量為163.7萬噸，消費(fèi)量為165.81萬噸。

3．江西銅業(yè)董秘潘其芳日前表示：“近期銅價(jià)是有所上漲的，從市場需求來看，并未有明顯的改觀，所以，此次銅價(jià)上漲主要還是受到QE3預(yù)期的影響。”

4．中國有色礦業(yè)集團(tuán)發(fā)言人周四表示，該公司目前已獲得贊比亞政府批準(zhǔn)，將啟動(dòng)一個(gè)總投資8.32億美元的銅礦項(xiàng)目，屆時(shí)將使得贊比亞的銅產(chǎn)量增加60,000噸。

5．日本電線電纜制造商協(xié)會周四公布的數(shù)據(jù)顯示，今年8月，日本銅線纜發(fā)運(yùn)量連續(xù)第四個(gè)月增加，因來自建筑業(yè)的需求自去年遭遇3.11大地震后大幅下滑后開始回升。

6．Xstrata公司一位高層人士周四稱，該公司旗下位于菲律賓南部地區(qū)的Tampakan銅金礦或在2016年投產(chǎn)，盡管目前該礦在獲得政府審批程序上遭遇推遲。

7．標(biāo)準(zhǔn)銀行周一在一份報(bào)告中稱，質(zhì)疑近期銅價(jià)大幅上漲勢頭能否持續(xù)。

8．麥格理銀行周一在一份報(bào)告中稱，盡管有新礦成功投產(chǎn)，但預(yù)計(jì)銅市供應(yīng)仍將緊俏，因預(yù)計(jì)整體供應(yīng)量在2012年料僅溫和成長3.4%。

9．國際銅研究組織（ICSG ）近期公布的“2012年統(tǒng)計(jì)年報(bào)”公布的數(shù)據(jù)顯示，2002-2011年的10年間，全球年度銅消費(fèi)量增加31%，自2002年的1520萬噸增加至1990萬噸。

10．中國有色協(xié)會：國內(nèi)8月份精煉銅產(chǎn)量為484371噸；1-8月總產(chǎn)量為3715758噸，同比增長7.21%；國內(nèi)8月份銅精礦含量為157966噸；1-8月總產(chǎn)量為1019100噸，同比增長7.49%；國內(nèi)8月份銅材加工量為976544噸；1-8月總產(chǎn)量為7335087噸，同比增長10.83%。

11．云南省出臺收儲政策，其中計(jì)劃收儲2萬噸銅，收儲對象主要為云南銅業(yè)。

企業(yè)動(dòng)態(tài)：

金川集團(tuán)：110萬噸銅爐渣選礦項(xiàng)目9月14日上午竣工投產(chǎn)，該項(xiàng)目總投資5.4億元，選礦工藝為國內(nèi)首創(chuàng)。主要是處理銅冶煉工程中排出的廢渣，年處理能力為110萬噸。每年可回收約1萬噸銅金屬，相當(dāng)于一個(gè)年產(chǎn)200萬噸的中型銅礦山的生產(chǎn)能力，年可實(shí)現(xiàn)銷售收入5億元。

銅陵有色：目前公司的銅、鉬、鉛、鋅等資源擁有量超過了1500萬噸。到年底，主產(chǎn)品陰極銅產(chǎn)量將突破100萬噸。

卡特里西銅鋅礦：將晉升為疆內(nèi)的大型銅礦企業(yè)，由新疆保利深藍(lán)礦業(yè)有限公司勘探開發(fā)，注冊資金5億元，已投入資金3.55億元，銅金屬儲量達(dá)48萬噸，選礦廠將于本月底投料試生產(chǎn)。

江銅與建行江西省分行達(dá)成戰(zhàn)略合作。

中國有色礦業(yè)旗下的中色非洲礦業(yè)已獲準(zhǔn)投資8.32億美元在贊比亞建一座年產(chǎn)能6萬噸的銅礦，銅精礦將由謙比希銅冶煉廠或銅帶省其他冶煉廠進(jìn)一步加工。該項(xiàng)目銅礦儲量預(yù)估為7,600萬噸以上，平均品位2.18%。

中國辰瀚(Cenhan)礦業(yè)公司在土耳其東部馬拉提亞省(Malatya)阿谷凡(Arguvan)地區(qū)購買10年銅礦開采經(jīng)營權(quán)，面積25萬平方米。

中鋁力拓合資勘探公司正式開業(yè)，主攻銅鎳等礦種。

力拓：今年落實(shí)160億美元擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，其中包含鐵礦石、銅、煤炭、鈾等資源品。

Xstrata：Tampakan銅金礦投資規(guī)模為59億美元，Tampakan銅金礦或2016年投產(chǎn)，Tampakan銅金礦含銅儲量為1500萬噸。

本周宏觀：

一、歐元區(qū)：

1．意大利政府周四（9月20日）下調(diào)了該國2012年和2013年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，并將原因歸咎于比預(yù)期更加嚴(yán)重的衰退。

2．周四（9月20日）公布的歐元區(qū)9月Markit采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）異常低迷，顯示歐洲央行（ECB）大力度新購債計(jì)劃尚未帶領(lǐng)歐元區(qū)企業(yè)在業(yè)務(wù)上取得重大改善。

3．西班牙周四成功拍賣48億歐元國債，規(guī)模超出目標(biāo)上限。西班牙標(biāo)債成功，或令該國推遲申請主權(quán)救助。

4．周三英國央行公布9月5-6日貨幣政策委員會會議紀(jì)要顯示，MPC以9票支持0票反對將資產(chǎn)購買（QE）規(guī)模維持在3750億英鎊，并一致投票決定維持指標(biāo)利率在0.5%不變。一些貨幣政策委員會委員認(rèn)為未來更有可能需要擴(kuò)大資產(chǎn)購買規(guī)模。

5．西班牙央行周二公布數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)?shù)劂y行業(yè)7月壞帳占未清償貸款余額比例升至9.86%，為有紀(jì)錄以來新高，6月為9.42%。

6．歐洲央行（ECB）管理委員會成員伯尼奇近日表示，盡管歐洲央行必須準(zhǔn)備好在必要時(shí)調(diào)整利率，但當(dāng)前利率水平已非常低，因此進(jìn)一步降息的效果將非常有限。

7．周一，德國總理默克爾表示，支持歐洲央行重啟債券購買計(jì)劃的決定，并指出她在支持歐洲央行行長德拉吉的同時(shí)不疏遠(yuǎn)頗具影響力的德國央行。

8．歐盟官員雷格林（Regling）表示，歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）將繼續(xù)支持愛爾蘭、葡萄牙和希臘的項(xiàng)目，歐洲穩(wěn)定機(jī)制將于10月8日開始運(yùn)營。

9．據(jù)一位歐盟外交官9月14日表示，歐元區(qū)財(cái)長沒有就歐洲穩(wěn)定機(jī)制（ESM）貸款定價(jià)達(dá)成一致。

10．歐洲新的單一銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)的計(jì)劃周六首次遭遇重大挫折,歐元區(qū)財(cái)長會議的第二天會議中，至少4個(gè)國家的財(cái)長反對這一啟動(dòng)日期，包括德國、瑞典、荷蘭和丹麥。

11．國際金融研究所(IIF)周日表示，對受困成員國提出救助條件可能有礙歐洲央行新債券購買計(jì)劃的啟動(dòng)。

二、美國：

1．美聯(lián)儲官員、堪薩斯聯(lián)儲主席喬治周二稱，反對美聯(lián)儲最新一輪債券購買方案，并指出推行該方案將加劇通脹走高以及扭曲市場的風(fēng)險(xiǎn)。

2．美國達(dá)拉斯聯(lián)邦儲備銀行總裁費(fèi)舍爾周三表示，美國經(jīng)濟(jì)不需要美聯(lián)儲以購買公債的形式提供更多的流動(dòng)性，因?yàn)檫@種做法不能促使企業(yè)借款、投資和雇傭人手。

3．前堪薩斯城聯(lián)儲主席、現(xiàn)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）董事霍恩周三表示，如果不迫使美國大型銀行將旗下投資銀行業(yè)務(wù)從傳統(tǒng)業(yè)務(wù)剝離，那么這些銀行將重返之前引發(fā)2008年信貸危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)行為模式。

4．英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，美國各大銀行表示，美聯(lián)儲試圖通過QE3降低抵押貸款成本，但這方面將受到缺乏信貸人員的制約，在沒有專職員工處理業(yè)務(wù)增長的情況下，銀行不愿削減抵押貸款利率。

5. 紐約聯(lián)儲宣布9月紐約州制造指數(shù)為-10.4，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對此平均預(yù)期為-2.0點(diǎn)，大遜預(yù)期。

6. 全美住建商協(xié)會（NAHB）公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份美國住建商信心指數(shù)升至40點(diǎn)，創(chuàng)2006年6月份以來新高，好于經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)期的38點(diǎn)。

7. Markit公布的數(shù)據(jù)顯示9月份美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)維持在51.5點(diǎn)不變，這主要是因?yàn)樾掠唵沃笖?shù)和雇傭指數(shù)的小幅上漲被制造業(yè)產(chǎn)出的減少所抵消。

三、中國：

1．摩根大通周二發(fā)布研報(bào)稱，中國經(jīng)濟(jì)減速無法避免，隨著經(jīng)濟(jì)刺激預(yù)期部分消退，企業(yè)盈利預(yù)估正持續(xù)向下修正，預(yù)計(jì)今年下半年和2013年企業(yè)盈利存在下行風(fēng)險(xiǎn)，下半年料同比下滑1%，2013年全年料增7%。

2. 央行副行長潘功勝9月16日透露，中國人民銀行即將發(fā)布“十二五”金融改革規(guī)劃，涉及有關(guān)“十二五”期間金融改革的戰(zhàn)略和技術(shù)層面多項(xiàng)內(nèi)容，包括利率市場、匯率形成市場、人民幣國際化與資本項(xiàng)目開放等多個(gè)重要話題。

3．國家發(fā)改委發(fā)展規(guī)劃司司長徐林9月17日表示，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是政府不可推卸的責(zé)任，能增強(qiáng)國家長期的競爭力。而目前中國缺乏為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)作長期債務(wù)融資的工具，會帶來流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

4．中國國務(wù)院總理溫家寶周四（9月20日）表示，中國將繼續(xù)投資EFSF和歐元區(qū)債券，繼續(xù)支持歐洲一體化進(jìn)程。

5．中國人民銀行行長周小川日前撰文指出，如果我國今后能建立一個(gè)地方政府債務(wù)體系，地方債應(yīng)主要出售給當(dāng)?shù)鼐用瘛?/p>

6．國家發(fā)改委投資研究所戰(zhàn)略研究室主任羅松山所主持的課題組研究報(bào)告的測算顯示，“十二五”時(shí)期，地方政府融資平臺（簡稱“平臺公司”）投資約34萬億元，年均增長9.5%，其中，平臺相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施投資額約為31.8萬億元；而保障性住房工程投資在5萬億左右。此外，事業(yè)單位債務(wù)也至少達(dá)到5萬億元的規(guī)模。

7．世界銀行前高級副行長兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫在“CCER/CMRC中國經(jīng)濟(jì)觀察”報(bào)告會上的演講中稱，中國新一輪有可能啟動(dòng)一定的相對寬松的反周期政策，且預(yù)計(jì)更多的是用財(cái)政政策而不是用貨幣政策。

8. 匯豐(HSBC)公布的9月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值從上月的47.6輕微上升至47.8，脫離41個(gè)月最低水平，但制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)創(chuàng)10個(gè)月以來最低值。匯豐認(rèn)為，制造業(yè)放緩幅度趨穩(wěn)，寬松政策效應(yīng)四季度開始顯現(xiàn)。

 （關(guān)鍵詞：銅價(jià) 倫銅 銅庫存 現(xiàn)貨銅）