中華商務網訊：本周，基本面上各國宏觀經濟方面好消息不多，中國未有進一步刺激政策出臺；行業方面，7月銅產量的環比減少及重啟金屬收儲的消息再度出現，說明冶煉企業正在采取各種方法自救，但我們認為目前來看收效不會很大。渣打及德意志銀行的報告均稱國內銅庫存仍在不斷升高。嘉能可擴產能、智利Escondida銅礦銅產量仍在增加等等加大供應壓力的消息，令銅價仍將承壓。預計下周將公布的眾多經濟數據亮點不多。美聯儲公布7月會議紀要，QE3已經對市場刺激有限。因此我們判斷下周銅價仍將維持震蕩下行之勢。

本周（8.13-8.17）行情一覽：

附最近長江現貨銅價走勢圖：

庫存情況：

上期所：本周五上期所銅庫存156151噸，比上周五的158052減少1901噸。

LME：本周五LME銅庫存234550噸，比上周五的241250噸減少6700噸。

渣打銀行：保稅倉庫內的銅庫存預估比7月份提高10萬噸。包括國內市場的商業庫存在內，中國銅庫存總量約為100萬噸，約相當于七周需求。

德意志銀行：存放在中國保稅倉庫內的銅可能在55萬-57.5萬噸，交易員通常的運轉庫存為30萬-35萬噸。

現貨市場：

周內適逢交割，換月前，隔月價差持續高企在400元/噸-500元/噸，滬倫比值修復，進口銅供應增加，市場整體供應充裕，期盤近高遠低明顯，當月合約與主力合約一度價差擴展至1000元/噸，持貨商逢高換現心切，現貨從升水轉為貼水，并一路擴大至貼水200元/噸，下游駐足，等待換月后低價購買，但換月后期銅反彈，遠月勁揚，持貨商為維穩價格，大幅提高升水報價，周五銅價與升水共漲，升水已提高至升水350元/噸，周內部分套利者拋近買遠活躍，下游接貨情況先抑后揚，市場成交主要貢獻來自于中間套利商。

行業消息：

WBMS：1-6月全球銅市供應短缺129000噸。

智利銅業委員會：今明年智利銅產量料為540.4及551萬噸。

2015年起俄羅斯或將取消陰極銅出口稅。

津巴布韋鼓勵外商投資銅鎳等礦業領域。

中國統計局：7月中國精煉銅產量為48.3萬噸，同比增0.8%，環比減6.8%。7月銅精礦產量14.4萬噸，同比增18%，環比減少3.4%。

中國部分金屬冶煉企業希望政府重啟工業金屬收儲計劃來為金屬價格提供支撐。消息人士稱，在今年7月舉行的一個行業會議上，數家冶煉商的高層人士表示，中國有色金屬協會已經準備建議政府重啟金屬收儲計劃。

江西贛州制定稅收政策扶持銅鋁等有色金屬產業。

企業動態：

智利Escondida銅礦上半年銅產量同比增18.3%至533242噸。

嘉能可旗下PASAR銅冶煉精煉廠重啟產能，該銅廠每年的銅精礦處理能力為720,000噸，年精煉銅生產能力為215,000噸。

Xstrata旗下Antapaccay銅礦項目即將投產，前5年銅精礦年產量或達16萬噸。

紫金銅業：陽極泥主體工程封頂。

云南銅業：伴隨銅價下跌，云南銅業二季度虧損。

宏觀資訊：

1、歐元區經濟衰退明顯：

2012年第二季度歐元區17國國內生產總值(GDP)環比下降0.2%。此外，6月份歐元區工業生產環比下降0.6%，歐盟工業生產環比下降0.9%。  

6月份，德國工業訂單量下降1.7%，這暗示德國制造正陷入困境。二季度德國經濟環比增長0.3%，低于第一季度的0.5%。

2、美國經濟數據仍喜憂參半，復蘇難言順利：

美國7月初請失業金人數接近預期為36.6萬；

美國7月新屋開工月率差于預期，下降1.1%；

7月營建許可大幅上漲6.8%，高于預期的0.7%；

美國8月費城聯儲制造業指數(936.172,-4.02,-0.43%)為-7.1，差于預期水平的-5.0，并為連續第4個月處于零下方，這表明其轄區內8月份制造業活動繼續處于萎縮狀態。

3、中國經濟下行壓力仍在：

國務院督查組之行對地方一些不執行不到位的做法給予了明確警示，此次調查行動定調“從嚴調控”。

國土資源部近日表示，將堅決按照國家房地產調控要求并根據上半年住房用地供應計劃完成情況，積極做好土地市場的宏觀調控和政策引導。

中國央行周二發出警告，稱要防范不良貸款規模上升可能導致的金融系統性風險。

（關鍵詞：銅價）

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