國內市場上的錳礦需求依賴進口，如果澳大利亞錳礦供應中斷持續(xù)一年，將導致其他錳礦外盤報價上漲，同時全年錳礦進口將出現(xiàn)減量。

全球錳礦供應緊張，下游錳硅合金產品價格跟隨大漲，錳硅期貨也經歷多日飆漲。

不過，5月14日收盤，錳硅期貨價格在持續(xù)飆升后回落，多頭開始獲利離場，錳硅期貨主力合約收于8538元/噸，跌幅為5.07%。

消息面上，近期受澳礦發(fā)運受阻影響，錳硅市場持續(xù)偏強運行，錳硅期貨主力合約從4月初的價格低位6032元/噸開始，連續(xù)6周上漲，一度觸及9192元/噸。

分析人士對第一財經分析稱，全球最大錳礦生產企業(yè)澳大利亞South32旗下GEMCO主力錳礦突發(fā)因素不斷，影響澳礦發(fā)運，這一因素將造成全球約10%的錳礦供應減少。中長期看，隨著行業(yè)進入旺季，下游需求逐步回暖，也會對錳產品市場價格形成支撐。

供給端擾動，港口報價非理性上漲

進口錳礦價格拉漲，帶動產業(yè)下游價格跟漲。錳硅期貨主力4月初至今累計漲幅達37%。

現(xiàn)貨方面，機構統(tǒng)計分析稱，此輪上漲錳硅現(xiàn)貨共計上漲1672元/噸。具體看來，4月初錳硅期現(xiàn)價格均達到年內新低，進入4月中旬后，澳礦發(fā)運受阻消息持續(xù)發(fā)酵，礦山新的報價非理性上漲，盤中受市場情緒影響持續(xù)震蕩，自此錳硅市場期現(xiàn)聯(lián)動即期冶煉成本的大幅上移，錳硅市場報價幾乎呈爆發(fā)式上漲。

鐵合金是鐵與一種或幾種金屬或非金屬元素組成的合金，主要用于鋼鐵工業(yè)，其主要用途是作為煉鋼時的脫氧劑。其中，含有足夠硅量的錳鐵合金稱為錳硅合金，主要用于下游鋼鐵生產，不同的添加量會制造出不同的鋼材種類，例如生產每噸螺紋鋼一般添加20kg錳硅和4kg 硅鐵。

產業(yè)人士告訴第一財經記者，由于我國對錳礦的高度依賴，一旦錳礦供應環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，容易引起錳硅合金的價格波動。

公開資料顯示，我國錳礦開采量已經不能滿足國內錳合金生產的需求，且國產錳礦品位較低，難以直接冶煉錳硅合金，因此需要從國外大量進口，近年來我國錳礦進口量整體呈上升趨勢，主要進口國為南非、澳大利亞、 加蓬、巴西、馬來西亞、加納等，這六個國家的總進口量占比超過了95%。其中自南非和澳大利亞、加蓬的進口量占進口總量的75%以上。

分析人士提到，在國內市場方面，錳礦需求主要依賴于進口，如果澳大利亞錳礦供應中斷持續(xù)一年，將導致其他錳礦外盤報價上漲，同時全年錳礦進口將出現(xiàn)減量。

據機構監(jiān)測，澳礦發(fā)運減量情況下，也使得其他錳礦價格漲勢增強，其中康密勞加蓬錳礦5月對國內報價環(huán)比上調0.5美元/噸度，6月報價上調2美元/噸度。

從需求端的影響來看，“錳硅和硅鐵絕大多數(shù)需求都來自于下游鋼鐵行業(yè)，鋼材的利潤情況會直接影響鋼廠開工情況，進而對鐵合金價格產生影響。”上述產業(yè)人士提到。

機構數(shù)據顯示，下游復工乏力導致鋼材需求低迷，未達到市場預期。預計2024年鋼材需求增長0.5%~1%，合金需求方面，鋼廠檢修持續(xù)，二季度采量難增，錳硅庫存待消化。

據機構監(jiān)測，下游鋼鐵企業(yè)生產方面，4月下旬重點鋼企粗鋼日均產量環(huán)比上升3.8%，同比下降0.33%，鋼廠對錳硅合金的需求增加。但目前錳硅價格上漲，合金廠現(xiàn)貨供應緊張，企業(yè)面臨高昂的采購成本和錳礦的不確定性風險，這也將繼續(xù)支撐市場對錳硅價格的看漲情緒。

上市公司股價劇烈波動

這一背景下，國內相關上市公司股價也出現(xiàn)劇烈波動。例如，南方錳業(yè)（01091.HK）主營電解金屬錳、硫酸錳、電解二氧化錳、錳硅合金及高碳鉻鐵。該公司股價于5月8日收漲32.58%。4月初至今，公司股價累計漲幅超過103%。

不過，截至5月14日收盤，該股收跌10%，報0.52港元。公司基本面來看，2023年，南方錳業(yè)扣非后歸母凈利潤為1812.35億元，同比減少106%。

還有A股公司湘潭電化（002125.SZ）股價從4月初至今，約累計上漲43%。其中，4月26日至5月10日的8個交易日內，該公司股價累計漲幅約為52%。

據湘潭電化2023年年報披露，該公司報告期內歸母凈利潤為3.52億元，同比減少10%，扣非后凈利潤更是同比減少24.5%。

錳硅期貨連續(xù)大漲，已引起交易所關注。鄭州商品交易所（下稱“鄭商所”）決定對錳硅期貨品種實施交易限額。

根據鄭商所公告，自5月14日起，非期貨公司會員或者客戶在錳硅期貨2406、2407、2408及2409合約上單日開倉交易的最大數(shù)量為2000手，在錳硅期貨其他各合約上單日開倉交易的最大數(shù)量為10000手。套期保值交易和做市交易的開倉數(shù)量不受交易限額限制。

同時，對于第一次超過交易限額的非期貨公司會員或者客戶，鄭商所將采取暫停開倉不低于5個交易日的監(jiān)管措施。累計兩次超過交易限額的，將采取暫停開倉不低于1個月的監(jiān)管措施。情節(jié)嚴重的，按照有關規(guī)定處理。

(關鍵字：錳礦 South32 錳硅合金 螺紋鋼)