當地時間周三盤前，美國勞工部披露4月消費者價格指數，其中名義CPI年率3.4%，符合預期；CPI月率增長0.3%，略低于0.4%的預期；更關鍵的核心CPI年率進一步回落至3.6%，符合預期的同時，跌至2021年4月以來的最低點。

由于今年前三個月的CPI數據均超出預期，因此雖然4月的通脹數據依然維持在3%以上，但光是“沒有驚嚇”，就足以令美股投資者和“苦強美元久矣”的國際投資者集體歡慶。

周三開盤后，美股三大指數在CPI數據的推動下齊齊拉升近0.6%，標普500指數、納指再創歷史新高，道指有望沖擊收盤歷史新高。

美元指數同步跳水，美元/日元日內一度跌近1%，現貨黃金短時拉升近20美元，一度沖擊2380美元/盎司。對應美聯儲降息的預期增強，十年期美債收益率繼續回落至4月初的位置。

基于CPI數據帶來的信心，互換市場對于美聯儲9月打出首次降息的預測概率也升破了70%，同時預測年底前有兩次降息的概率也超過50%。

美國勞工部的報告顯示，美聯儲官員反反復復強調的住房價格，依然還是個大麻煩。在4月CPI構成中，權重接近三分之一的住房價格環比上漲了0.4%，同比上升5.5%。對于試圖將通脹率拉回2%水平的美聯儲而言，5%的漲幅很難令鮑威爾們感到安心。

同時受到國際油價波動，4月能源價格環比上升1.1%（同比上升2.6%），也是推動整體CPI的關鍵構成。在服務領域另一個頗受關注的交通運輸服務價格，在4月繼續上升0.9%，使得同比漲幅來到11.2%。前幾年疫情期間一度拉抬通脹的新車和二手車價格，則繼續在4月環比下降。

當然，美聯儲本來也沒有通脹會快速消退的預期。鮑威爾周二在荷蘭出席活動時曾表示，降通脹不會是一條平坦的道路，美聯儲將需要“耐心等待，讓限制性政策發揮作用” 。

同樣在周三早晨，美國商務部發布的4月零售銷售數據顯示，在3月數據略微下修（至+0.6%）的背景下，4月環比增速依然歸零，顯著低于市場增長0.4%的預期。分析指出，在高通脹環境下，伴隨著汽油價格上漲，消費者不得不縮減其他領域的消費。

結合最新的通脹數據，美國工人的收入經通脹調整后實際環比下降了0.2%，在同比數據方面則僅提高了0.5%。

一線解讀

知名宏觀記者、被稱為“美聯儲傳聲筒”的宏觀記者尼克·蒂米勞斯在數據發布后表示，4月CPI數據顯示通脹壓力有所緩解，這可以讓美聯儲官員們在下個月的政策會議上更加舒服地維持現有政策不變。

蒂米勞斯也強調，鑒于此前三個月通常數據帶來的“應激障礙”，單看4月數據難以抵消之前的三個壞數據，可能還需要額外兩個月的數據來鞏固官員們對于通脹下行的信心。所以美聯儲到9月會議前都不太可能做好降息的準備。但好消息是，4月數據至少抑制了美聯儲政策轉向（加息）的風險。

道富的宏觀跨資產策略分析師Cayla Seder也認為，CPI和零售銷售數據均有助于確認貨幣政策傳導正在發揮作用，應該能對風險資產提供支持。但要真正鞏固“降息將至”的信心，我們可能需要看到今天這樣的數據持續下去，不過今天可能是這一趨勢的開始。

信安環球投資的首席全球策略分析師Seema Shah也警示稱，弱于預期的零售銷售數據需要密切關注，消費者支出的降溫是好事，但如果這轉變為更深層次的放緩，可能預示著一些市場不愿看到的經濟問題。

(關鍵字：CPI 美元指數 國際油價)