一、世界鎢業龍頭

　　公司是掌握全球最先進的鎢及炭化鎢粉料技術(超微細及超重WC粉)，是世界上最好的硬質合金钚料和無材料制造商之一，世界原鎢消耗量25%來自公司。世界鎢冶煉產品的生產能力達22000噸，居世界第一，是國內最大的仲鎢酸銨、氧化鎢、鎢粉、碳化鎢粉生產商和出口商。

二、年報點評

　　鉬及稀土價格下跌，公司毛利率下滑。2012年稀土需求冷清，價格大幅下降，受期初庫存成本較高的影響，產品毛利率大幅下降。長汀稀土僅實現凈利潤1,793.11萬元，比上年減少95.36%。同時鎢價下行，也影響了寧化行洛坑鎢礦（凈利潤下滑近20%至13685萬元）、廈門虹鷺（凈利潤下滑58%至4392.14萬元）、廈門嘉鷺（凈利減少66.19%至3,742.44萬元）等企業的利潤。綜合來看，公司的毛利率水平由2011年的31.81%下降到了25.76%。好的跡象是，第四季度，公司的毛利率提升到了26.76%，高于第三季度的23.86%。

三、全省有色整合平臺增長良好

　　在鎢產品方面,公司具有采選、冶煉與深加工集一體的完整鎢產業生產鏈。目前擁有目前擁有年產22000噸仲鎢酸銨(APT)和氧化鎢、7500噸鎢粉、5000噸碳化鎢粉及2500噸硬質合金的生產能力。設計生產規模為年產3000噸鎢粉、2000噸硬質合金的九江硬質合金項目的第一期建設已經完成了廠房土建封頂,預計將于2013年開始試生產。預計公司硬質合金業務將進一步擴大,市場占有率有望提升。資源增儲方面,近期公司擬以3.67億元收購廈門三虹所持有的江西都昌金鼎鎢鉬礦業60%股權。都昌金鼎陽儲山全礦區合計保有鎢礦石量4659.30萬噸,三氧化鎢金屬量96426噸,伴生鉬金屬7173噸;鉬礦石量3223.10萬噸,Mo金屬量19866噸。都昌金鼎的4500噸/日處理量的采選生產線建設預計將于2013年3月份試生產,4月份正式生產,2015年達到設計產能。目前公司鎢精礦的自給率約在20%-35%,隨著公司對外進行資源擴張、內部改造持續推進和自主研究廢鎢回收技術的提升,公司未來鎢精礦自給率有望增大。

四、技術分析

　　作為福建省稀土資源整合開發的平臺,公司有著較高的資源優勢。目前公司在建的相關項目有年產1000噸三基色熒光粉生產項目和金龍年產3000噸磁性材料項目等。隨著這些項目的完成達產,公司的新能源產業鏈將逐漸完善。另外公司目前擁有5,000噸貯氫合金粉的產能,有望受益于未來大力發展新能源節能車的趨勢。
 

(關鍵字：廈門鎢業 鎢粉)