經濟環境分析：經濟走勢震蕩
3月份美聯儲的FOMC會議引起市場很大的震動，不僅確定在今年10月份徹底結束QE政策，而且首次提出可能在明年夏季開啟加息。美元走勢立即引起了市場的廣泛關注，貨幣政策收緊會導致美元走強，這是一個外匯市場的基本邏輯。一季度工業產出增長提速，2月份增長1.2%，3月份進一步升至2.2%。建筑支出改善也非常迅速，最新四個月的增速分別為-1%、-0.1%、1.3%、1.5%，表明歐元區房地產形勢恢復良好。一季度歐元區CPI處于0.8%的低迷狀態，改觀不大，但是核心CPI卻在悄然發生改變，從0.7%的水平，升至0.8%，再升至1%，歐元區的通縮壓力進入減輕區間。經濟數據最大的亮點集中在出口上，一季度末貿易順差繼續大增，達到253億歐元，創下歐元區的歷史最高水平，成為整體經濟走出低谷的重要支撐。
本月新出口訂單指數為50%，環比上升20.8個百分點，外需明顯回升。出口訂單上升一方面源于國外需求復蘇，另一方面受益于近期人民幣的大幅貶值。美國經濟數據近期好壞參半，美聯儲近期的議息會議認為美國經濟復蘇的基礎比較穩固，暗示可能將在2014年底結束QE，在2015年年中左右加息。日本2月全國核心消費者物價指數(CPI)連續第九個月上升，年率上升1.3%，表明經濟正擺脫連續12年的溫和通縮狀態。日本將于4月份上調消費稅，但政府在4月份開始的財年實施政府開支計劃，以抵消大幅增稅的負面影響，防止經濟走弱。歐洲經濟繼續緩慢增長，3月份的制造業PMI初值為53%，連續九個月擴張，但西班牙和德國CPI數據疲軟表明歐洲經濟復蘇之路仍然曲折。整體上判斷，當前國際經濟局勢依然復雜多變，鋼鐵需求增長有限，但人民幣貶值將使未來幾個月國內鋼鐵出口增速保持在一個較高水平。
春節過后，企業集中開工，生產經營活動趨于活躍，推動 PMI 小幅回升。新訂單指數和生產指數在榮枯線上方微幅回升，新訂單指數連續 5 個月回落后，本月比上月上升 0.1 個百分點，升至 50.6% ，市場需求環比有所回暖；生產增速略有加快，生產指數比上月上升 0.1 個百分點，達到 52.7% 。為了滿足生產的需要，企業加大了原材料采購力度，采購量指數由臨界點以下回升至臨界點以上的 50.3% ；自 2013 年 12 月以來，新出口訂單指數一直位于榮枯線下方，本月上升至榮枯線以上的 50.1% ，制造業出口有回升跡象。從企業信心看，生產經營活動預期指數連續 3 個月位于臨界點以上，本月更是升至 12 個月以來的高位 62.7% ，位于較高景氣區間，企業對未來市場預期較為樂觀。
原材料市場回顧及瞻望 鎳價上行 LME期鎳價格走勢整個3月份整體上行。開春后陸續恢復生產，下游企業需求增量小幅帶動，市場表現積極，商家成交情況較好。但近月底由于缺乏支撐，轉而震蕩頻繁。2014年一季度整體經濟形勢緩慢增長。世界眼光關注中國經濟增長量。而數據顯示國內采購經理人指數小幅攀升，是以認定市場逐漸好轉跡象顯現。本月期間LME期鎳收盤報價在低點在月初為14730美元/噸，高點出現在本月下旬為16291美元/噸，整體保持上行趨勢。 本月國內現貨鎳價走勢與國際期鎳有所相同，從弱勢下滑中擺脫，從而上行趨勢明顯。受國內需求增長影響，目前國內現貨鎳需求不斷推升，另受印尼出口限令作用，更進一步使得國內鋼企對于原材料需求熱炒進一步炒作。本月長江現貨鎳價格從上月末93800元/噸，到本月末102500元/噸，整體大幅上漲8700元/噸。在此期間，金川1#鎳現貨價格同樣頻繁調整，最終本月底與上月同期相比漲7300元/噸，報在101800元/噸。 高碳鉻鐵價格窄幅走跌 高碳鉻鐵價格連續兩月維持平穩走勢的基礎上窄幅走跌。上月末6900元/噸本月底為6800元/噸，跌幅100元/噸。這也使得國內鐵合金市場未有大幅波動。受到大宗商品價格低迷態勢影響，鐵合金本月整體走勢仍偏弱，其中高碳鉻鐵穩價格持穩，而預計在需求增長等利好消息刺激下，其價格走勢難有突破。 電解錳價格走跌 本月電解錳價格在上月平穩基礎上較大幅度走跌。上月底報價12650元/噸，本月底12000元/噸，整體走跌650元/噸。本月由于需求仍不旺盛，導致電解錳價格有所下滑。打破上月整體形勢較穩趨勢。由于目前國際環境較為動蕩，大宗商品走勢難維持長線平穩，加之國內需求側重和政策導向有所偏頗，電解錳報價不穩情況難以改善。 不銹鋼市場形勢分析 國內市場報價震蕩上行 國內不銹鋼價格三月整體走勢震蕩上行，調整頻繁。其中不銹鋼300系產品變化較大。無錫市場張浦304/2B卷價格從上月末15900元/噸上漲到16000元/噸，月中曾一度沖高至16600元/噸，但因缺乏支撐回落。同時佛山市場上張浦304/2B冷軋卷板從上月末16000元/噸上漲至16500元/噸，累積上揚。由此可見，本月300系不銹鋼產品走勢受期鎳原材料漲勢影響調頻繁且總體上行。 200系不銹鋼品種方面，由于電解錳價格回落，因此200系市場報價本月報價也有窄幅回調跡象。無錫201聯眾 本月國內不銹鋼400系同樣呈現跌勢。其中無錫市場430冷軋價格寶新 四月不銹鋼市場或將繼續窄幅上揚 鋼廠原料庫存連續兩個月下降，3月份庫存指數為29.1%。目前來看，全國鋼材市場仍較疲軟，但本月下旬出現觸底反彈跡象，而原料價格大幅下滑，鋼廠經營狀況有所好轉。但本月國內采購礦石數量下降，其中國產礦采購指數下降4.3個百分點，進口礦指數下降7個百分點。3月份國產礦和進口礦價格均大幅下滑，考慮到人民幣貶值，國產礦的優勢更加明顯。 4月份終端用戶的鋼鐵需求將繼續季節性復蘇，不銹鋼市場依然。伴隨印尼出口禁令的風聲不斷演變。國內此前積存的鎳原料不斷消耗，預計今年下半年，原料鎳價格將被更進一步推升。因此較長線觀察，成本支撐作用將不會使市場上貿易商報價產生動蕩。但一方面國內目前經濟數據并不十分樂觀，換言之經濟增長速度有限，市場需求增長緩慢，需求增量釋放跡象仍較微渺，因此上不銹鋼市場價格一定程度維持平穩走勢，正應當下實際情況。（中華商務網 高姍）
(關鍵字：期鎳 LME 不銹鋼 電解錳 高碳鉻鐵)
