經濟環境分析：經濟走勢向好 隱患仍存
英國市場研究機構馬基特集團3日公布的數據顯示，2月份英國制造業采購經理人指數(PMI)為56.9，高于前一月的修正值56.6，連續第11個月高于50的行業榮枯分水嶺，表明該國制造業正持續復蘇。2月份構成制造業采購經理人指數的各項指標均表現良好，包括制造業產出、國內外新增訂單數量、新增出口訂單數量以及行業新增就業崗位等。其中，制造業新增就業崗位數量創過去33個月新高，且為連續第10個月實現增長。
美國制造業采購經理人指數是衡量美國制造業綜合發展狀況的晴雨表，以50為臨界點，高于50表明制造業處于擴張狀態，低于50則表明制造業處于萎縮狀態。美國制造業訂單和雇傭兩項主要指標均高于50，其中訂單指數從前一個月的
2月我國居民消費價格指數(CPI)可能同比增長2%左右，連續第5個月放緩。而且目前也不能完全排除2月CPI漲幅低于2%的可能。盡管CPI持續回落，生產者物價指數(PPI)更是持續了23個月負增長，但是分析人士認為當前談中國經濟已經面臨通貨緊縮壓力還為時尚早。根據年初走勢，近期有多家機構將對全年CPI漲幅的預測下修到3%以內。與以往年份相比，今年由于節日因素帶來的物價上漲要小于前兩年。而且節日因素不具有持續性，隨著節日的過去與氣候的逐漸轉暖，相應的對物價上漲的壓力會有所減輕。總的來看，在經濟增速平穩、貨幣政策穩健的大背景下，2014年的物價上漲壓力并不大，若不出大的意外，CPI全年上漲幅度在3%以內應該是大概率事件。中國宏觀經濟信息網研究部研究員楊才勇表示，盡管食品價格未來仍將繼續上漲，但會相對溫和。在經濟增長下行壓力較大的背景下，今年的通貨膨脹形勢將處于可控區間。
2月我國制造業采購經理指數（PMI）為50.2%，比上月回落0.3個百分點，仍高于臨界點，表明我國制造業繼續保持擴張態勢，但由于春節因素影響增速有所放緩。大型企業PMI為50.7%，比上月回落0.7個百分點，繼續位于臨界點以上的擴張區間；中型企業PMI為49.4%，比上月下降0.1個百分點，連續3個月位于臨界點以下；小型企業PMI為48.9%，比上月回升1.8個百分點，仍位于臨界點以下。新訂單指數為50.5%，比上月回落0.4個百分點，位于臨界點以上。調查顯示，反映制造業外貿情況的新出口訂單指數和進口指數分別為48.2%和46.5%，比上月下降1.1和1.7個百分點，均連續3個月位于臨界點以下。
原材料市場回顧及瞻望
鎳價震蕩 上行動力不足
LME期鎳價格走勢整個二月份整體震蕩上行。上旬時逢中國春節假期，但期鎳報價上揚腳步沒有停止。中旬及下旬均維持震蕩上行趨勢，近月底由于缺乏支撐，震蕩頻繁。2014年一月份，經濟增長明顯，年內需求首開，基本金屬報價不同程度上揚。但二月份經濟數據喜憂參半，金屬報價震蕩盤整居多。世界眼光關注中國經濟增長量，但春節過后，市場需求并沒有顯著增加，導致國內需求及國外市場信心受挫。本月期間LME期鎳收盤報價在低點在月初為13880美元/噸，高點14550美元/噸，整體上行。期鎳庫存仍是價格回溫的阻礙，高庫存狀態難平復，則期鎳價格受供需矛盾夸大化影響表現走勢仍較艱難。
本月國內現貨鎳價走勢與國際期鎳有所不同，表現弱勢下滑。受國內春節假期影響，市場需求低迷。其中長江現貨鎳價格從上月末95300元/噸，到本月末93800元/噸，下滑1500元/噸。月初開始價格震蕩下行，下旬最低時報價93400元/噸。在此期間，金川1#鎳現貨價格同樣頻繁調整，最終本月底與上月同期相比跌1000元/噸，報在94500元/噸。
高碳鉻鐵價格維持平穩
本月高碳鉻鐵價格連續兩月維持平穩走勢。上月末6900元/噸本月底仍為6900元/噸，未出現漲跌。這也使得國內鐵合金市場未有大幅波動。受到大宗商品價格低迷態勢影響，鐵合金本月整體走勢仍偏弱，其中高碳鉻鐵穩價格持穩，而預計在需求增長等利好消息刺激下，其價格走勢難有突破。
電解錳價格平穩
本月電解錳價格在一月份走跌基礎上維持平穩。始終維持12650元/噸，無漲跌。一月份由于開年需求不旺，導致電解錳價格迅速下滑。但二月整月情況又再次回到平穩走勢中。在經歷春節假期，市場停滯運行后，對于目前報價走穩的理解可以視為國內電解錳需求愈加清淡，鋼廠多對電解錳采購停滯，市場需求也同期下滑，價格實難維持溫和平穩水平。
不銹鋼市場形勢分析
國內市場報價震蕩
國內不銹鋼價格一月整體走勢震蕩，調整頻繁。其中不銹鋼300系產品變化較大。無錫市場張浦304/2B卷價格從上月末15900元/噸上漲到16000元/噸，至月底再次回調到15900元/噸，總體報價持穩。同時佛山市場上張浦304/2B冷軋卷板從上月末16000元/噸上漲至16100元/噸，后又回調到16000元/噸，累積持平。由此可見，本月300系不銹鋼產品走勢受期鎳原材料走穩影響調頻繁。
200系不銹鋼品種方面，由于電解錳價格維持平穩，因此200系市場報價本月走穩。無錫201聯眾
本月國內不銹鋼400系同樣趨穩。其中無錫市場430冷軋價格寶新
三月不銹鋼市場或現“陽春”小漲
受國際經濟影響，三月份市場需求有放量之勢。同時，在資本市場方面，投資者在一季度末或將能斷定今年走勢，市場資金流動量將加大。目前國際方面東歐局勢緊張牽動市場脈搏，但對于俄羅斯方面謹慎采用武力的解決態度，國際社會可以稍微舒緩。基本金屬報價也將隨著國際動蕩局勢的情況有所波動。預計三月份將打破嚴冬以來窄幅盤整趨勢，市場調節在所難免。
國內市場方面，“兩會”召開為國內市場指明方向并增強信心。彌補因經濟數據不佳帶來的市場沖擊。另外，春日替代嚴冬，市場需求冰釋將開啟成交壁壘，打破幾月來較為低迷的市場運行情況。但值得注意的是，對于國內不銹鋼市場而言，基本需求存在，且將隨著天氣變暖而逐漸釋放，但需求增量的出現仍需期待。“兩會”舉行將對個地方經濟工作的開展有指導性意義，值得關注。另外，此前對于國內地方政府統一降低GDP預期指標的做法可見，增量需求的穩健增長仍不是主要調控目標。但同時落后產能淘汰的主流方向確定，能形成較好的互相抵充，使得市場投放了與需求量在一定程度上穩步前進。
(關鍵字：不銹鋼 期鎳 LME 高碳鉻鐵 電解錳)
