本周是2012年的第27周，也是2012年的第125個至第129個交易日。本周期鎳沖高回落，內盤收在16150美元/噸，大跌580美元/噸，跌幅3.47%；外盤電子盤收在16260美元/噸，大跌539美元/噸，跌幅3.21%。

周一，倫敦鎳金屬進入了2012年的第125個交易日，LME期鎳內盤在前周16730美元/噸基礎上低開100美元/噸，開在16630美元/噸；期鎳電子盤大幅低開149美元/噸，開在16650美元/噸。由于歐盟峰會的利好影響，加之市場預期歐洲央行將進一步降息，增加貨幣流動性，并期待出臺提振經濟的新的刺激方案，期鎳高點落在周二，LME期鎳內盤和期鎳電子盤高點分別為17325美元/噸和17390美元/噸；但是，多國央行恰有“協同行動”之態勢，美國公布的非農就業數據，以及美國6月非農人口就業數據低于市場普遍預期，加重了全球經濟下滑的擔憂，期鎳低點落在周五，LME期鎳內盤和期鎳電子盤低點分別為16150美元/噸和16200美元/噸。由此，本周的期鎳內盤和電子盤的振幅分別為1175美元/噸和1190美元/噸，振幅呈現加大，說明多空分歧進一步加大。

本周，因前周庫存102852噸，本周庫存103854噸；本周LME鎳庫存總量凈增1002噸；即本周入庫總量1446噸，出庫總量444噸，其中美國底特律庫入庫120噸；馬來西亞柔佛庫入庫1026噸；荷蘭鹿特丹庫出庫444噸；韓國釜山庫入庫300噸。注銷倉單率有所減少，交易量總體增加，持倉量波動幅度較大略減，價格再度走低探底。

基本面分析

本周有以下較突出的影響事件：

周一，美國6月制造業ISM指數自2009年7月以來首次降至50以下，跌至49.7%低于預期的52.3%，也低于今年5月的53.5%，這是2009年7月以來首次跌破50%的榮枯分界線，表明制造業活動萎縮明顯，就業市場的恢復程度令人沮喪，失業率仍維持在8.2%的高位，也令市場期待更多刺激經濟增長措施的出臺。而歐元區公布制造業活動仍在2009年6月來的最低水平。6月份歐元區綜合PMI初值僅44.8，創下36個月以來的新低；歐洲經濟領頭羊德國最新PMI降至44.7，西班牙和意大利分別降至42和44.8。

周二，市場預期歐洲央行將進一步降息，增加貨幣流動性，并期待出臺提振經濟的新的刺激方案。歐洲股市因此大漲。

周三，西班牙政府將推出一項300億歐元的預算削減和增稅方案，以滿足今年的赤字目標。新緊縮方案可能涉及提高消費稅，開征新能源稅，改革養老金系統，削減公務員工資，征收高速公路費等。這是基于之前已經通過的480億歐元的方案之上，并且將為期數年。

周四，歐洲央行降息25個基點，將再融資利率由1.0%下調至0.75%。歐央行降息歐元貶，歐元下跌。同時，中國中國人民銀行決定，自2012年7月6日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率下調0.25個百分點，一年期貸款基準利率下調0.31個百分點；其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調整。自同日起，將金融機構貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.7倍。個人住房貸款利率浮動區間不作調整，金融機構要繼續嚴格執行差別化的各項住房信貸政策，繼續抑制投機投資性購房。

英國央行將基準利率維持在0.5%不變，國債采購項目額度增加500億，至3750億英鎊。

周五，美國公布的非農就業數據，市場預計美國6月非農人口就業將增加10萬人，結果卻是僅增加8萬人，低于市場普遍預期。失業率持平為8.2%。4月份的非農就業人數從原先公布的7.7萬下調為6.8萬；5月數字從6.9萬上調為7.7萬。數據加大了市場對歐債危機正導致美國經濟進一步降速的擔心。西班牙10年期國債收益率再度逼近7%重要心理關口，西班牙股市暴跌。傳聞芬蘭財長在考慮退出歐元區。很快芬蘭澄清是媒體解讀不當。

行業信息

周一，韓國不銹鋼冷軋流通庫存增加到8萬噸以上。5月韓國不銹鋼冷軋流通庫存是85502噸，環比增加9.6%，同比增加19.2%。庫存增加的主要原因是生產商的產銷量增加。從去年8月起庫存維持8萬噸水平，由于生產商采取減產措施，4月庫存減少到72303噸。

周二，據澳大利亞資源和能源經濟局發表于6月27日的預測，2011-2012財政年度澳大利亞鎳生產量預計將達到22.6萬噸，同比增加16%，這主要是由于擁有3.9萬噸年生產量的Ravensthorpe礦的再次起步和發展。由于必和必拓公司計劃從2012年初開始降低其在西澳的鎳礦的生產量，2012-2013財政年度的礦生產量預計將降低至少22.1萬噸。2011-12財政年度和2012-13年度，澳大利亞鎳出口量預計將分別增加14%和8%。2011-2012財政年度，鎳出口總價預計將降低5%，到達39億美元。而2012-2013財政年度，鎳出口總價預計將增加6%，到達41億美元。

周三，寶鋼將在未來5年內，陸續調整和壓縮上海地區的部分產能，減少鐵產能約580萬噸、鋼產能約660萬噸，相應減少能耗量300萬噸標煤，約占寶鋼本部30%的鋼鐵產能。目前寶鋼在上海的實際產量為年產2225萬噸左右。主要調整寶鋼在上海的不銹鋼、羅涇等3個區域，并壓縮特鋼的部分產線。未來寶鋼的布局將形成“兩角一邊”：寶鋼本部地處長三角；另外在珠三角重組韶鋼，在湛江建設千萬噸級精品鋼鐵基地；而“一邊”則是西北邊，通過重組新疆八一鋼鐵，在資源聚集區打造鋼鐵基地。

周四，媒體報道，中國鎳資源印尼鋼廠動土,擬建年產能300萬噸鋼產能。中國鎳資源附屬PT. Mandan Steel，持股61%。7月4日于印尼Batulicin就其鋼鐵制造設施舉行動土儀式。第一期產能為100萬噸，預計將會在2014年開始商業生產。第一期總投資5億美元，以內部資源及融資支付。董事會認為，因應市場對鋼鐵產品的強大需求，相信興建該設施，可提高集團的盈利能力。

周四，據媒體報道，法國礦業金屬集團埃赫曼有限公司（Eramet SA）計劃提高新喀里多尼亞工廠鎳產量，計劃在1-2年內將鎳產量由2011年的5.4萬噸提高至6萬噸，到2015年將上升至6.5萬噸。2011年，埃赫曼公司支出約6.15億美元，投資錳、鎳和合金生產設施，比2010年增長51%。該公司計劃在2012年保持2011年的資本支出。埃赫曼公司是世界上第6大鎳生產商和第2大煉鋼錳合金生產商。印尼對鎳礦實施出口禁令后，2014年后新喀里多尼亞可能成為一個新的替代性鎳礦供應來源，而埃赫曼公司在新喀尼多尼亞擁有鎳礦。埃赫曼公司還在印尼的維達灣（Weda Bay）與日本三菱公司及印尼Antam公司合資，擁有一個鎳生產和加工項目。

周五，媒體報道，7月4日，由中冶天工集團太鋼項目部承建的太鋼二鋼提質增效工程180噸RH真空爐熱負荷試車成功。7月4日下午15時20分，一包裝滿鋼水的鋼包由320噸天車調運至鋼包車上，液壓頂升裝置將重達近300噸的鋼車及鋼水包徐徐頂置真空冶煉工位，隨著氧槍下降，真空熱彎管合攏，主蒸汽閥門打開，真空泵系統工作，皮帶機加料，真空加料冶煉開始，歷時45分鐘，第一爐鋼水順利進入下道工序，RH真空爐熱試順利結束，各項指標達到相關要求，熱試成功。

對于倫敦金屬交易所(LME)的期鎳，在2012.07.02-2012.07.06期間的表現及主要相關信息簡述如下：

2012.07.02（周一），LME期鎳內盤在前日16475美元/噸基礎上低開100美元/噸，開在16630美元/噸低點，最高16775美元/噸，收盤16750美元/噸，微漲20美元/噸，漲幅0.12%。期鎳電子盤大幅低開149美元/噸，開在16650美元/噸，亞洲時段盤初微幅下行至全天低點16600美元/噸之后，小幅震蕩盤整后有所上行，直至達到最高點16766美元/噸；歐洲時段延續震蕩盤整態勢，頻度和幅度有所加大，最終收16730美元/噸，小跌69元/噸，跌幅0.41%。

進入2012年的第125個交易日，美國底特律庫入庫120噸；荷蘭鹿特丹庫出庫120噸；馬來西亞柔佛庫入庫498噸；故LME注冊倉庫凈增498噸，增為103350噸；注銷量減30噸，減為8316噸；則實際庫存增528噸，增為95034噸。外盤交易量減4830手，減為32950手，減幅12.78%。前日持倉量減1299手，減為110009手，減幅0.17%。

美國三大股指具體情況為: 道指下跌8.70點，收于12,871.39點，跌幅為0.07%；納指上漲16.18點，收于2,951.23點，漲幅為0.55%；標普500上漲3.35點，收于1,365.51點，漲幅為0.25%。

周一，美國股市收盤漲跌不一。美國6月制造業ISM指數自2009年7月以來首次降至50以下，跌至49.7%低于預期的52.3%，也低于今年5月的53.5%，這是2009年7月以來首次跌破50%的榮枯分界線，表明制造業活動萎縮明顯，就業市場的恢復程度令人沮喪，失業率仍維持在8.2%的高位，也令市場期待更多刺激經濟增長措施的出臺。美國6月ISM制造業指數而歐元區公布制造業活動仍在2009年6月來的最低水平。6月份歐元區綜合PMI初值僅44.8，創下36個月以來的新低；歐洲經濟領頭羊德國最新PMI降至44.7，西班牙和意大利分別降至42和44.8。美黃金期貨價格下跌0.4%，收于每盎司1597.70美元。美原油期貨價格下跌1.4%，收于每桶83.75美元。收市較早的基本金屬內盤漲跌各半。期鎳收于16750美元/噸，漲幅0.12%；期銅收7625美元/噸，跌幅0.85%；期鋁收1909美元/噸，跌幅0.10%；期鋅收1872美元/噸，跌幅0.43%；期錫收18900美元/噸，漲幅0.67%；期鉛收1879美元/噸，漲幅0.97%。

周一，由于歐洲央行將于北京時間周四19:45公布利率決定，穆迪預計歐洲央行本周將維持基準利率不變。

綜合看，上周歐盟峰會取得的成果喜人，但解決歐債路途仍長。歐盟的新措施給歐盟買來了時間，但后續需落實資金來源。歐洲永久救助基金（ESM)發揮作用的前提是歐元區先建成統一的銀行業監管機制，這個監管機制需要歐洲央行參與。預計10月前才能提交這樣的具體建議，有了這樣的具體實施細則，才能避免執行難。而全球各地公布的制造業數據均不佳，令人們對全球經濟體質正在惡化的憂慮加重，歐盟峰會取得突破性結果帶動的空頭回補升勢未能持續。

2012.07.03（周二），LME期鎳內盤在前日16475美元/噸基礎上大幅高開400美元/噸，開在17150美元/噸低點，最高17325美元/噸，收盤17290美元/噸，大漲540美元/噸，漲幅3.22%。期鎳電子盤小幅低開24美元/噸，開在16706美元/噸全天低點，亞洲時段盤初略有波動后逐波上行；歐洲時段延續走勢，直至全天高點17390美元/噸，最終收在17220美元/噸，大漲490元/噸，漲幅2.93%。

進入2012年的第126個交易日，荷蘭鹿特丹庫出庫18噸；馬來西亞柔佛庫入庫528噸，故LME注冊倉庫凈增510噸，增為103860噸；注銷量增72噸，增為8388噸；則實際庫存增438噸，增為95472噸。外盤交易量大減3372手，減為29578手，減幅10.23%。前日持倉量減1736手，減為108273手，減幅1.58%。

美國三大股指具體情況為: 道指上漲72.43點，收于12,943.82點，漲幅為0.56%；納指上漲24.85點，收于2,976.08點，漲幅為0.84%；標普500上漲8.51點，收于1,374.02點，漲幅為0.62%。

周二，美國股市收高。美國股市在提前于北京時間7月4日1:00休市，為慶祝美國獨立日，周三(7月4日)將繼續休市一天。美國5月工廠訂單環比增0.7%好于預期環比增0.1%。4月的工廠訂單環比降0.6%。該訂單指數意外攀升，提振了市場情緒。使得股市從周一美國6月份的制造業指數于三年來首次降至50以下而導致的下滑中反彈。收市較早的基本金屬內盤整體大漲。期鎳收于17290美元/噸，漲幅3.22%；期銅收7775.5美元/噸，漲幅1.97%；期鋁收1983美元/噸，漲幅3.88%；期鋅收1906美元/噸，漲幅1.82%；期錫收19250美元/噸，漲幅1.85%；期鉛收1939美元/噸，漲幅3.19%。

周二，由于歐洲央行將于北京時間周四19:45公布利率決定，市場預期歐洲央行將進一步降息，增加貨幣流動性，并期待出臺提振經濟的新的刺激方案。歐洲股市因此大漲。

綜合看，歐盟的新措施給歐盟爭取了時間，盡管后續仍需落實資金來源，仍有很長的路要走，畢竟未來的歐洲永久救助基金（ESM)將發揮應有的作用，以緩解歐債危機。市場預計歐洲央行將下調利率，推出經濟刺激政策，以刺激歐洲萎靡不振的經濟。前期因歐盟峰會取得突破性結果而帶動的空頭回補再度持續，成為升勢�；�本金屬（包括期鎳）因此大漲。

2012.07.04（周三），LME期鎳內盤在前日17290美元/噸基礎上大幅低開265美元/噸，開在17025美元/噸高點，最低16925美元/噸，收盤16930美元/噸，大跌360美元/噸，跌幅2.08%。期鎳電子盤小幅高開54美元/噸，開在17274美元/噸，略有沖高至當日最高價17282美元/噸，全天都在前收盤價下方運行。亞洲時段多數時間在收盤價下方0.5%附近盤整；歐洲時段震蕩下行，直至全天低點16925美元/噸，最終收在次低點16985美元/噸，大跌235元/噸，跌幅1.36%。

進入2012年的第127個交易日，只有荷蘭鹿特丹庫出庫186噸；故LME注冊倉庫凈減186噸，減為103674噸；注銷量減114噸，減為8274噸；則實際庫存減72噸，減為95400噸。外盤交易量大減6971手，減為22607手，減幅23.57 %。前日持倉量大減3569手，減為104704手，減幅3.30%。

周三，美國股市慶祝獨立日休市一天。市場轉向關注歐央行將發布的最新貨幣政策。有報道，西班牙政府將推出一項300億歐元的預算削減和增稅方案，以滿足今年的赤字目標。新緊縮方案可能涉及提高消費稅，開征新能源稅，改革養老金系統，削減公務員工資，征收高速公路費等。這是基于之前已經通過的480億歐元的方案之上，并且將為期數年。歐元匯率下跌0.6%，報收于每歐元1.2527美元。收市較早的基本金屬內盤整體下跌。期鎳收于16930美元/噸，跌幅2.08%；期銅收7725美元/噸，跌幅0.65%；期鋁收1956美元/噸，跌幅1.36%；期鋅收1898美元/噸，跌幅0.42%；期錫收19150美元/噸，跌幅0.52%；期鉛收1906美元/噸，跌幅1.70%。

綜合看，歐盟峰會利好市場，但因缺乏細節，利好市場時間短暫；近來市場反復波動，投資者操作難度極大；盡管周四有歐洲央行(ECB)可能在本周降息的預期，但市場在此之前表現謹慎，一些投資者獲利了結，基本金屬（包括期鎳）由此前的大漲轉跌；而周五美國將公布關鍵的非農就業報告，如果數據令人失望，可能令美聯儲進一步實施寬松貨幣政策的預期升溫。

2012.07.05（周四），LME期鎳內盤在前日16930美元/噸基礎上高開70美元/噸，開在17000美元/噸的高點上，收盤于16700美元/噸的最低點上，跌230美元/噸，跌幅1.36%。期鎳電子盤小幅低開35美元/噸，開在16950美元/噸，亞洲時段成交稀疏，午前總體疲弱下行，午后逐步走高；歐洲時段盤初維持震蕩上行，直至全天高點17180美元/噸，在多國央行降息的影響下，追隨歐元兌美元走低，逐波走低，最低達16661美元/噸，最終收在次低點16735美元/噸，大跌250元/噸，跌幅1.47%。

進入2012年的第128個交易日，只有荷蘭鹿特丹庫出庫96噸；故LME注冊倉庫凈減96噸，減為103578噸；注銷量減96噸，減為8178噸；則實際庫存未變化，仍減為95400噸。外盤交易量大增12068手，增為34675手，增幅53.38 %。前日持倉量大增3015手，增為107719手，增幅2.88%。

美國三大股指具體情況為: 道指下跌47.15點，收于12,896.67點，跌幅為0.36%；納指上漲0.04點，收于2,976.12點，漲幅為0.00%；標普500下跌6.44點，收于1,367.58點，跌幅為0.47%。

周四，美國股市大體收跌。投資者們消化了利空的ISM服務業數據。三大央行著手降低貸款成本，凸顯了全球經濟增長面臨的困境。美國6月ISM服務業指數為52.1壞于預期的53.0點。5月ISM服務業指數為53.7點。美國6月ADP私營就業增17.6萬大超預期的環比增9.5萬。5月ADP就業環比增13.3萬。收市較早的基本金屬內盤除錫外，全部下跌。期鎳收于16700美元/噸，跌幅1.36%；期銅收7695美元/噸，跌幅0.39%；期鋁收1944美元/噸，跌幅0.61%；期鋅收1854美元/噸，跌幅2.32%；期錫收19199美元/噸，漲幅0.26%；期鉛收1887美元/噸，跌幅1.00%。

歐洲央行降息25個基點，將再融資利率由1.0%下調至0.75%。歐央行降息歐元貶，歐元下跌。同時，中國中國人民銀行決定，自2012年7月6日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率下調0.25個百分點，一年期貸款基準利率下調0.31個百分點；（筆者注：這種存款利率降幅小于貸款利率，被稱之為“不對稱降息”）其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調整。自同日起，將金融機構貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.7倍。個人住房貸款利率浮動區間不作調整，金融機構要繼續嚴格執行差別化的各項住房信貸政策，繼續抑制投機投資性購房。

英國央行將基準利率維持在0.5%不變，國債采購項目額度增加500億，至3750億英鎊。

目前市場關注的焦點集中在周五將公布的美國非農就業數據，市場預計美國6月非農人口將增加10萬人。

綜合看，多國央行寬松貨幣，此前不久澳大利亞央行已經宣布降息，尤其是中國央行距上一次6月8日降息之后還不足一個月，突然宣布再度降息，而且是“不對稱降息”，足見引導資金流向的意圖明顯，緩解流動性緊張的局面，引導資金流向特定的信貸領域。2012年以來，中國央行除降息外，已經連續兩次下調金融機構存款準備金率，并采取了四輪逆回購手段，多措并舉緩解銀行體系資金緊張的局面。市場擔心后續中國公布不利的經濟數據，繼續有獲利了結者退出觀望。

2012.07.06（周五），LME期鎳內盤在前日16700美元/噸基礎上大幅低開200美元/噸，開在16500美元/噸的高點上，以最低16150美元/噸收盤，大跌550美元/噸，跌幅3.29%。期鎳電子盤小幅高開15美元/噸，開在16750美元/噸高點，亞洲時段成交稀疏，總體小幅波動下行；歐洲時段震蕩走低，受美國非農就業數據不夠理想影響，逐波走低，尾盤跳水，最低達16200美元/噸，最終收在次低點16260美元/噸，大跌475元/噸，跌幅2.84%。

進入2012年的第129個交易日，韓國釜山庫入庫300噸；荷蘭鹿特丹庫出庫24噸；故LME注冊倉庫凈增276噸，增為103854噸；注銷量增30噸，增為8208噸；則實際庫存增241噸，增為95646噸。外盤交易量增4966手，增為39641手，增幅14.32 %。前日持倉量增1476手，增為109195手，增幅1.37%。

美國三大股指具體情況為: 道指下跌124.20點，收于12,772.47點，跌幅為0.96%；納指下跌38.79點，收于2,937.33點，跌幅為1.30%；標普500下跌12.90點，收于1,354.68點，跌幅為0.94%。

周五，美國股市收跌，至此全周道指下跌0.8%，標普下跌0.6%，納指上漲0.1%。美元兌歐元創兩年新高。美原油期貨價格下跌3.2%，收于每桶84.45美元。黃金期貨下跌1.9%，收于每盎司1578.90美元。收市較早的基本金屬內盤整體跌勢，期鎳收于16150美元/噸，跌幅3.29%；期銅收7615美元/噸，跌幅1.04%；期鋁收1906美元/噸，跌幅1.95%；期鋅收1844美元/噸，跌幅0.54%；期錫收18500美元/噸，跌幅3.64%；期鉛收1860美元/噸，跌幅1.43%。

周五，美國公布的非農就業數據，市場預計美國6月非農人口將增加10萬人，結果卻是僅增加8萬人，低于市場普遍預期。失業率持平為8.2%。4月份的非農就業人數從原先公布的7.7萬下調為6.8萬；5月數字從6.9萬上調為7.7萬。數據加大了市場對歐債危機正導致美國經濟進一步降速的擔心。西班牙10年期國債收益率再度逼近7%重要心理關口，西班牙股市暴跌。周五，正如國際貨幣基金組織 (IMF)總裁拉加德在東京的演講中表示，全球經濟前景越發“令人不安”，不僅歐洲和美國有經濟增長放慢的跡象，包括巴西、中國和印度在內的重要新興市場也是如此。拉加德的言論加重了全球經濟下滑的擔憂。傳聞芬蘭財長在考慮退出歐元區。很快芬蘭澄清是媒體解讀不當，“芬蘭是負責的成員國，但不會不惜代價地留在歐元區，我們為所有情況作好了準備”，稱3A評級的芬蘭不會同意共擔風險和債務。

綜合看，令人失望的美國就業數據加上全球增長擔憂打壓投資者信心；基本金屬整體跌勢；期鎳跌幅居前，短期期鎳依然表現在寬泛的底部區震蕩整理。

(關鍵字：期鎳)