本周是2012年的第35周，也是2012年的第165個至第168個交易日。本周期鎳多頭暫緩了攻勢，而獲利回吐盤也了結出局；內盤收在15950美元/噸，大跌525美元/噸，跌幅3.19%；外盤電子盤收在16050美元/噸，大跌439美元/噸，跌幅2.66%。

由于周一是英國銀行夏季假日，LME休市。周二，倫敦鎳金屬進入了2012年的第165個交易日，LME期鎳內盤在前周16475美元/噸基礎上大幅低開165美元/噸，開在16310美元/噸；期鎳電子盤大幅低開114美元/噸，開在16375美元/噸。由于擔心美聯儲在短期內可能不會推出新的刺激措施，期鎳選擇了連漲4天后的回調。而人們轉向關注歐洲央行應對歐債危機的努力，故LME期鎳內盤和電子盤高點在周四，分別為16410美元/噸和16464美元/噸；而本周最低點在周五，分別為15925美元/噸和15810美元/噸；由此，本周的期鎳內盤和電子盤的振幅分別為485美元/噸和654美元/噸，振幅減小，表明多頭攻勢暫緩，空頭力度也有限。因市場也未放棄對QE3的預期。

本周，因前周庫存114522噸，本周庫存118908噸；本周LME鎳庫存總量凈增4386噸；即本周入庫總量4818噸，出庫總量432噸，其中馬來西亞柔佛庫入庫1650噸；德國漢堡庫出庫12噸；荷蘭鹿特丹庫入庫3168噸；出庫420噸。注銷倉單率維持高位，但略有減少，交易量總體減少，價格大幅波動；值得關注的是，持倉量轉為持續小幅減少。

 (LME期鎳交易主要狀態數據見下表：)

基本面分析本周有以下較突出的影響事件：

周一，英國銀行夏季假日休市。

周二，歐洲央行宣布，行長德拉吉因為未來數日工作負擔沉重，已取消原定于周六在美聯儲年會上露面的行程。這實際讓市場猜測歐洲央行正在準備出臺重要的舉措。

周三，美聯儲發布褐皮書報告稱，7月份和8月初美國經濟繼續“逐步”擴張，主要由于住房和零售部門的表現有所改善，從而幫助克服了制造部門的疲弱表現；聯儲下屬12個地區經濟緩慢增長。市場等待伯南克在本周末美聯儲年會上將發表的講話。

周四，西班牙已推遲申請主權救援的決定時間。市場人士對聯儲主席伯南克在周五央行高官會議上將發出即將采取刺激政策信號的期待明顯降溫，人們轉向關注歐洲央行應對歐債危機的努力，特別是購買國債計劃如何實施，期待歐洲央行下周公布新一輪購債計劃細節。

周五，伯南克發表了備受市場關注的講話，他在講話中即沒有預先承諾QE3，但也未排除QE3可能性，只是重申央行將在必要時采取行動。兩周之后，9月12日-13日聯邦公開市場委員會(FOMC)將召開會議。市場解讀伯南克對待QE3是“按需而動”，而市場人士已經降低了在9月中旬對美聯儲的期待。

行業信息

周一，太鋼2012年半年報稱，2012年上半年公司實現鋼產量520.86萬噸，比上年同期498.80萬噸增長4.42%，其中不銹鋼產量155.62萬噸，比上年同期145.55萬噸增長6.92%；公司上半年實現營業收入501.42億元，比上年同期458.37億元增長9.39%；實現利潤總額3.28億元，比上年同期9.08億元降低63.89%；實現凈利潤3.22億元（其中：歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.66億元），比上年同期8.48億元降低62.03%。

有報道，在印尼采礦新規下，批準出口的鎳礦總額達已達1937萬噸，鋁土礦總額達496萬噸。政府還頒布許可證，允許出口銅礦128萬噸，鐵礦石448萬噸。自新規實施后，截止到7月，已實現出口鎳礦達218萬噸，鋁土礦60.2萬噸，銅礦17.6萬噸和鐵礦石140萬噸。在85家注冊出口商的審核中，目前已有59家獲得出口許可證。

周二，寶鋼2012年半年報稱，不銹鋼、特鋼事業部一季度營業利潤虧損7.4億元。上半年，公司銷售商品坯材1,185.5萬噸，獨有及領先產品銷量554.0萬噸，實現營業總收入981.0億元，營業利潤27.2億元，其中包括不銹鋼、特鋼事業部一季度營業利潤虧損7.4億元。2012年4月1日，公司出售不銹鋼、特鋼事業部相關資產，獲得收益90.9億元，上半年實現合并利潤總額 123.3億元。2012年一季度，不銹鋼產品銷售量51萬噸。

有報道，2012年1-6月日本七大不銹鋼廠生產粗鋼176.9969萬噸，較去年同期的181.2483萬噸下降2.3%。與去年同期相比，1月和2月不銹鋼粗鋼產量較高，在經歷4月和5月產量下滑后，6月產量開始復蘇。除新日鐵住金八幡廠和住友金屬和歌山廠產量實現同比增加外，其他所有不銹鋼廠產量都下降，日新制鋼Shunan廠和日本金屬Kinuura尤其明顯。6月份日本不銹鋼粗鋼產量為29.6337萬噸，環比5月份的28.9786萬噸增加2.3%。預計3季度日本不銹鋼粗鋼產量將高于2季度，但是增幅不及去年。

周三，中國鎳冶煉廠請求中央政府調降或取消15%的出口關稅，因希望增加海外出口量。中國今年國內鎳需求量大幅減少，因在經濟增長放緩導致需求下降的背景下，不銹鋼廠控制產量。貿易商則稱，至少在2012年底需求仍然疲軟。中國鎳出口增加將打壓LME價格，到目前為止鎳價已經從2月觸及的年內高位回落25%。鎳冶煉廠同樣希望延長允許他們從海外進口鎳原材料的政策，且希望免稅出口以進口原材料制造的成品。請愿工作是否會成功尚不清楚，但中國于2009年取消了鈷的出口關稅，之前生產商亦做出請求。中國今年前7個月精煉鎳及合金出口同比減少17%，至19,253噸，意味著出口增長空間很大。

周四，酒鋼公布2012年半年報稱，上半年實現營業總收入346.04億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.79億元，同比下降57.97%；基本每股收益0.0927元。據行業報告顯示，中國鋼鐵業自2011年四季度以來持續低迷；2012年上半年，中國鋼鐵生產企業利潤縮水近95.8%；預計2012年粗鋼產量或降至6.79億噸，為31年來首次負增長。

周五，有報道2012年6月，土耳其不銹鋼長材進口為2884噸，環比下降12%，同比微降0.4%，進口總值達1180萬美元，環比下降7%，同比下降5.5%。同時，今年上半年，土耳其不銹鋼長材進口達18055噸，同比增加3.1%。今年6月，土耳其進口印度不銹鋼長材達1658噸，同比增加4.7%。

吉林吉恩鎳業發布2012年半年報稱，今年上半年鎳價持續走低，直接影響公司各種產品的售價。實現營業收入76,047.19萬元，與上年同比減少32.85%，利潤總額-45,414.31萬元，與上年同比減少1704.01%，歸屬于母公司的凈利潤-31,859.66萬元，與上年同比減少873.71%。公司在加拿大Nunavik鎳礦項目建設資金需求較大，融資額度顯著上升，但項目將于今年年底建成，屆時盈利能力和流動比率等財務指標將大幅改善。

對于倫敦金屬交易所(LME)的期鎳，在2012.08.27-2012.08.31期間的表現及主要相關信息簡述如下：

2012.08.27（周一），英國銀行夏季假日休市。

2012.08.28（周二），LME期鎳內盤在前日16475美元/噸基礎上低開165美元/噸，開在16310美元/噸高點，以最低16250美元/噸收盤，大跌225美元/噸，跌幅1.37%。期鎳電子盤大幅低開114美元/噸，開在16375美元/噸，亞洲時段盤初疲弱震蕩整理，午盤后有所上行至最高點16450美元/噸后，轉為逐步下行；歐洲時段保持低位區間整理，一度小幅跳水探至最低16200美元/噸，尾盤小幅回調，收在16290美元/噸，在連續4天上漲后，跌199美元/噸，跌幅1.21%。

進入2012年的第165個交易日，只有荷蘭鹿特丹庫入庫834噸，出庫120噸；故LME注冊倉庫增714噸，增為115236噸；注銷量減78噸，減為13896噸；則實際庫存增792噸，增為101340噸。外盤交易量減3786手，減為36223手，減幅9.46%。前日持倉量減1683手，減為114347手，減幅1.45%。

美國三大股指具體情況為: 道指下跌21.68點，收于13,102.99點，跌幅為0.17%；納指上漲3.95點，收于3,077.14點，漲幅為0.13%；標普500下跌1.14點，收于1,409.30點，跌幅為0.08%。

周二，美國股市收盤漲跌不一。經濟數據好壞參半，投資者反應冷淡。在周末的美聯儲年會召開之前，市場情緒謹慎。周二，美國6月大城市房價環增0.9%好于預期0.4%。5月CS房價指數環比增0.9%。美8月份的消費者信心指數從7月份的65.4下降至60.6，降至2011年11月以來新低。美原油期貨收盤上漲0.9%報每桶96.33美元，美黃金期貨收盤下跌0.4%報1669.70美元。收市較早的基本金屬內盤多數收跌，期鎳跌幅最大，期鎳收于16250美元/噸，跌幅1.37%；期銅收7615美元/噸，跌幅0.33%；期鋁收1916美元/噸，跌幅0.16%；期鋅收1872美元/噸，跌幅 0.37%；期錫收20700美元/噸，跌幅0.96%；期鉛收1975美元/噸，漲幅0.20%。

周二，歐洲央行宣布，行長德拉吉因為未來數日工作負擔沉重，已取消原定于周六在美聯儲年會上露面的行程。

綜合看，人們依然在關注美聯儲主席伯南克周五將發表的講話。但是，擔心美聯儲在短期內可能不會推出新的刺激措施的情緒在增加。在周一英國銀行夏季假日后，期鎳選擇了連漲4天后的回調。因為，全球最大的經濟體美國的樓市和消費者數據好壞不一，令市場參與者謹慎；一些獲利者采取了更加謹慎的方式獲利了結，在排列良好的各條均線未被破壞前，未來漲勢仍可期。

2012.08.29（周三），LME期鎳內盤在前日16250美元/噸基礎上高開25美元/噸，開在16275美元/噸，最低16270美元/噸，最高16350美元/噸，收盤16300美元/噸，微張50美元/噸，漲幅0.31%。期鎳電子盤僅高開1美元/噸，開在16300美元/噸，亞洲時段稀疏成交，疲弱下行，以至于最低達到16150美元/噸；歐洲時段轉為逐步上行；并且幅度有所加大，以至于最高達到16425美元/噸，但卻大幅震蕩收低，最終收在16299美元/噸，僅漲9美元/噸，漲幅0.06%。

進入2012年的第166個交易日，荷蘭鹿特丹庫入庫1332噸，出庫42噸；馬來西亞柔佛庫入庫1650噸；德國漢堡庫出庫12噸；故LME注冊倉庫大增2928噸，增為118164噸；注銷量大增708噸，增為14604噸；則實際庫存大增2220噸，增為103560噸。外盤交易量增1513手，增為37736手，增幅4.18%。前日持倉量減63手，減為114284手，減幅0.06%。

美國三大股指具體情況為: 道指上漲4.49點，收于13,107.48點，漲幅為0.03%；納指上漲4.05點，收于3,081.19點，漲幅為0.13%；標普500上漲1.19點，收于1,410.49點，漲幅為0.08%。

周三，美國股市小幅收高。美聯儲經濟景氣狀況褐皮書報告顯示，聯儲下屬12個地區經濟緩慢增長。市場等待伯南克在本周末美聯儲年會上將發表的講話。美12月交割的黃金期貨價格下跌0.4%，收于每盎司1663美元。美10月份交割的原油期貨價格下跌0.9%，收于每桶95.49美元。收市較早的基本金屬內盤多數收跌，前期漲幅較大的期錫也跌幅最大，期鎳收于16300美元/噸，漲幅0.31%；期銅收7575美元/噸，跌幅0.53%；期鋁收1893美元/噸，跌幅1.20%；期鋅收1856美元/噸，跌幅 0.85%；期錫收19620美元/噸，跌幅5.22%；期鉛收1976美元/噸，漲幅0.05%。

美國2季度GDP增長1.7%平預期。2012年二季度GDP(國內生產總值)的環比年化增長率為%(修正值)，符合預期。上次的初值為1.5%。美國統計規則，GDP增長率將公布三版，依次為初值、修正值和最終值。周三，美聯儲發布褐皮書報告稱，7月份和8月初美國經濟繼續“逐步”擴張，主要由于住房和零售部門的表現有所改善，從而幫助克服了制造部門的疲弱表現。

有消息稱，中國鎳冶煉廠請求中央政府調降或取消15%的出口關稅，因希望增加海外出口量。中國今年國內鎳需求量大幅減少，因在經濟增長放緩導致需求下降的背景下，不銹鋼廠控制產量。貿易商則稱，至少在2012年底需求仍然疲軟。中國鎳出口增加將打壓LME價格，到目前為止鎳價已經從2月觸及的年內高位回落25%。鎳冶煉廠同樣希望延長允許他們從海外進口鎳原材料的政策，且希望免稅出口以進口原材料制造的成品。請愿工作是否會成功尚不清楚，但中國于2009年取消了鈷的出口關稅，之前生產商亦做出請求。中國今年前7個月精煉鎳及合金出口同比減少17%，至19,253噸，意味著出口增長空間很大。

綜合看，人們依然在關注美聯儲主席伯南克周五將發表的講話。但是，擔心美聯儲在短期內可能不會推出新的刺激措施的情緒在增加。受累于主要金屬消費國中國經濟放緩影響，期鎳在連漲4天后繼續回調，依托均線在調整，未來漲勢仍可期。

2012.08.30（周四），LME期鎳內盤在前日16300美元/噸基礎上高開110美元/噸，開在16410美元/噸高點，最低15950美元/噸，收盤15975美元/噸，大跌325美元/噸，跌幅1.99%。期鎳電子盤低開48美元/噸，開在16251美元/噸，亞洲時段成交稀疏，盤初小幅下行，之后逐步走高；歐洲時段盤初繼續上行，當沖至最高的16464美元/噸后；轉為跌勢，并且幅度有所加大，以至于追隨歐元尾盤走低達到最低16005美元/噸，最終收在16015美元/噸，大跌284美元/噸，跌幅1.74%。

進入2012年的第167個交易日，只有荷蘭鹿特丹庫入庫498噸；故LME注冊倉庫增498噸，增為118662噸；注銷量增708噸，增為14604噸；則實際庫存增498噸，增為104058噸。外盤交易量增78手，增為37814手，增幅0.21%。前日持倉量減766手，減為113518手，減幅0.67%。

美國三大股指具體情況為: 道指下跌106.77點，收于13,000.71點，跌幅為0.81%；納指下跌32.48點，收于3,048.71點，跌幅為1.05%；標普500下跌11.01點，收于1,399.48點，跌幅為0.78%。

周四，美國股市收跌。市場預計美聯儲主席伯南克不大可能在明天的美聯儲年會上就新一輪量化寬松政策發表評論。西班牙已推遲申請主權救援的決定時間。美初請失業金人數37.4萬壞于預期37萬；美原油期貨收盤下跌0.9%報每桶94.62美元；美黃金期貨收盤下跌0.4%報1663美元。收市較早的基本金屬內盤整體收跌，期鎳跌幅最大，期鎳收于15975美元/噸，跌幅1.99%；期銅收7570美元/噸，跌幅0.07%；期鋁收1876美元/噸，跌幅0.90%；期鋅收1834美元/噸，跌幅 1.19%；期錫收19600美元/噸，跌幅0.10%；期鉛收1944美元/噸，跌幅1.62%。

綜合看，由于市場人士對聯儲主席伯南克在周五央行高官會議上將發出即將采取刺激政策信號的期待明顯降溫，人們轉向關注歐洲央行應對歐債危機的努力，特別是購買國債計劃如何實施，期待歐洲央行下周公布新一輪購債計劃細節。在此背景下，期鎳出現深幅回調，16000美元心理支撐面臨考驗。

2012.08.31（周五），LME期鎳內盤在前日15975美元/噸基礎僅高開4美元/噸，開在15979美元/噸高點，最低15925美元/噸，收盤15950美元/噸，微跌25美元/噸，跌幅0.16%。期鎳電子盤高開59美元/噸，開在16074美元/噸，亞洲時段小幅波動，疲弱盤整；歐洲時段盤初繼續盤整，僅有高點16115美元/噸后轉為震蕩下跌，盤中跌幅加大，最低15810美元/噸，尾盤震蕩上翹，減少了跌幅，最終收在16050美元/噸，微漲35美元/噸，漲幅0.22%。

進入2012年的第168個交易日，只有荷蘭鹿特丹庫入庫504噸，出庫258噸；故LME注冊倉庫增246噸，增為118908噸；注銷量減306噸，減為14298噸；則實際庫存增552噸，增為104610噸。外盤交易量減8151手，減為29663手，減幅21.56%。前日持倉量增410手，增為113928手，增幅0.36%。

美國三大股指具體情況為: 道指上漲90.05點，收于13,090.76點，漲幅為0.69%；納指上漲18.25點，收于3,066.96點，漲幅為0.60%；標普500上漲7.09點，收于1,406.57點，漲幅為0.51%。

周五，美國股市收高，至此大盤連續第三個月收陽。市場預期美聯儲可能推出新一輪量化寬松政策、歐洲將采取政策行動來解決債務危機問題。美8月芝加哥PMI為53.0平預期。7月芝加哥PMI為53.7點。美8月密歇根消費者信心為74.3好于預期的73.5點，8月消費者信心指數的初值為73.6點。美7月工廠訂單環比增2.8%好于預期比增2.0%。6月的工廠訂單環比降0.5%。美原油期貨價格上漲2%，收于每桶96.47美元。美黃金期貨價格上漲1.8%，收于每盎司1687.60美元。收市較早的基本金屬內盤漲跌互現，期鎳收于15950美元/噸，跌幅0.16%；期銅收7610美元/噸，漲幅0.53%；期鋁收1902美元/噸，漲幅1.39%；期鋅收1841美元/噸，漲幅 0.38%；期錫收19560美元/噸，跌幅0.20%；期鉛收1965美元/噸，漲幅1.08%。

周五，伯南克發表了備受市場關注的講話，他在講話中重申央行將在必要時采取行動。兩周之后，9月12日-13日聯邦公開市場委員會(FOMC)將召開會議。

綜合看，伯南克的講話即沒有預先承諾QE3，但也未排除QE3可能性，這使得市場依然充滿對QE3的期待；市場解讀伯南克對待QE3是“按需而動”，但由于市場人士已經降低了在9月中旬對美聯儲的期待，人們轉向關注歐洲央行應對歐債危機的努力，特別是購買國債計劃如何實施，期待歐洲央行在新的一周公布新一輪購債計劃細節。在此背景下，期鎳短期依然尋求下檔的調整支撐。（良公）

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