本周是2012年的第25周，也是2012年的第115個至第119個交易日。本周期鎳由反彈轉為跌勢。內盤收在16575美元/噸，跌250美元/噸，跌幅1.49%；外盤電子盤收在16561美元/噸，跌289美元/噸，跌幅1.72%。

周一，倫敦鎳金屬進入了2012年的第115個交易日，LME期鎳內盤在前周16825美元/噸基礎上低開150美元/噸，開在16675美元/噸；期鎳電子盤高開50美元/噸，開在16900美元/噸。由于美聯儲將召開兩天政策會議，人們期待美聯儲開始考慮是否采取進一步刺激經濟增長措施，故高點落在周三，LME期鎳內盤和電子盤高點分別為17200美元/噸和17220美元/噸；但美聯儲并未提及QE3，令許多人失望，而三大經濟體在經濟體質的體現上，表現不佳，制造業連續呈現下滑，故周三沖高回落，低點落在周五，LME期鎳內盤和電子盤低點分別為16324美元/噸和16105美元/噸。由此，本周的期鎳內盤和電子盤的振幅分別為876美元/噸和1115美元/噸，振幅呈現加大，說明多空博弈轉換分歧大。

本周，因前周庫存103560噸，本周庫存102876噸；本周LME鎳庫存總量凈減684噸；即本周入庫總量240噸，出庫總量924噸，其中馬來西亞柔佛庫入庫240噸，荷蘭鹿特丹庫出庫906噸，新加坡庫出庫18噸。注銷倉單率有增加，交易量波動，總體減少，持倉量也波動略減，價格沖高回落，轉為跌勢。

基本面分析

本周有以下較突出的影響事件：

周一，西班牙10年期國債收益率突破7%，升至歐元時代新高，表明不良貸款繼續增加。而使希臘大選結果也未能安撫市場情緒。支持緊縮措施的新民主黨以29.66%的得票率獲勝，反對緊縮措施的左派政黨聯盟以26.89%的得票率居第二位，前執政黨泛希臘社會主義運動(泛希社運)得票率為12.28%。

周二，美聯儲將召開兩天政策會議，人們期待美聯儲開始考慮是否采取進一步刺激經濟增長措施。一些主要的發展中國家在墨西哥召開的G20會議上公布了將國際貨幣基金組織救援基金數額提高900億歐元(1140億美元)、使其擴充至4560億歐元的詳細計劃，以幫助解決歐洲主權債務危機問題。中國宣布支持并決定參與IMF增資，數額為430億美元。

周三，美聯儲最終公布的利率政策聲明稱，將基準利率維持不變至2014年底，同時決定繼續高度寬松的貨幣政策立場。將“扭曲操作”延長到今年年底。美聯儲僅僅延長扭曲操作計劃，并未提及QE3，令許多人失望。

周四，美聯儲主席伯南克稱，全球經濟都在放緩，美國無法成為繁榮的孤島。美國6月費城聯儲制造業指數大降。而由匯豐公布的PMI數據創7個月以來新低，也旁證了中國經濟的減速。歐元區6月份PMI仍然與上個月創下的35個月低點相差無幾，折射了歐債危機的影響。

周五，歐洲央行宣布放寬對銀行抵押品規定，西班牙證實將在下周一正式請求救援該國銀行業。

行業信息

周一，據媒體報道，2012年6月12日，日本表示，希望印度尼西亞取消關于限制礦物出口的相關措施，否則其將訴諸世貿組織爭端解決機制。日本是全球第二大鎳消費國。日本經濟產業省制造產業局長Takayuki Ueda表示，印度尼西亞的"該項單邊措施是不合理的"。日本表示，希望通過與印度尼西亞的協商加以解決，但在無法達成共識的情況下，將訴諸世貿組織爭端解決機制。印度尼西亞最大的鎳礦生產商Antam公司高級市場經理Sukristiyawan表示，印尼是全球最大的鎳礦生產國，由于該項礦物出口限制政策，東南亞國家原料出口在2012年下半年的降幅可能達20%。2012年以來，鎳價已下跌9.1%，在倫敦金屬交易所（LME）買賣的6大金屬中表現最差。根據彭博社收集的16位分析師的預測情況，鎳價將在2012年四季度上漲18%，至20000美元/噸。

周二，媒體報道，目前亞洲不銹鋼價格仍面臨壓力。東亞304/2B2mm不銹鋼冷卷價格由一周前的2550-2650美元/噸下滑至2550-2630美元/噸。盡管大部分供應商報價維持不變，但態度有所松動。中國臺灣和韓國鋼廠報價仍分別維持在2630-2700美元/噸（CFR，東南亞）和2550-2650美元/噸（CFR，中國）。盡管韓國鋼廠報價不變，但可根據訂單數量就折扣率進行談判。目前，0.5mm的冷卷成交價可在2650美元/噸，2mm的冷卷價格估計可協商至2500美元/噸，不過可能交付日期將超出兩個月。中國臺灣和日本產品的價格競爭力相對較弱。貿易商仍在確認日本鋼廠價格，盡管日本鋼廠稱報價仍維持不變，即2900-2950美元/噸，但實際可能在2800美元/噸左右。因需求疲軟、加上全球經濟條件的不確定，客戶僅按需采購。目前詢盤和出價很少，有客戶對0.5mm的冷卷出價2500美元/噸，相當于2mm的冷卷出價2350美元/噸，貿易商無法接受。不過，如果鎳價進一步下跌，不銹鋼價格或將隨之跌至該價位。

周三，俄羅斯聯邦統計局公布1-5月有色金屬產量數據的百分比變動情況。俄羅斯鎳產量同比增加1.4%；原鋁產量較上年同期增加2.5%；鋅產量增加1.8%；鉛產量下滑7.1%；鋁土礦產量增加4.2%；銅產量較去年同期下滑4.6%。

周三，世界金屬統計局(WBMS)公布2012年1-4月全球鎳市供應過剩8,700噸。2011年全年全球鎳市供應過剩7,000噸。2012年1-4月全球精煉鎳產量總計為550,300噸，需求量為541,600噸。2012年1-4月全球鎳表觀需求量較上年同期增加57,000噸，但該組織未提供具體數據。

周四，匯豐銀行公布了中國6月份制造業采購經理人指數(PMI) 初值降至48.1，創7個月以來新低。與此同時，Markit歐元區6月份采購經理人指數初值仍然與上個月創下的35個月低點相差無幾，新訂單和就業水平下滑，打擊市場人氣。

周四，中國海關總署公布了5月鎳進出口分項數據顯示，未鍛壓鎳（精煉鎳和合金）5月進口12858噸，同比減少31.37%，環比4月增加42.34%。中國5月鎳礦進口655萬噸創下歷史新高，環比4月增長36.61%；其中菲律賓增長71.35%至242萬噸, 來自印尼增長21.32%至405萬噸, 來自新喀里多尼亞還不足5萬噸。可見印尼和菲律賓仍然是紅土鎳礦主要進口國。5月鎳板出口1958噸，同比減少61.8%，環比4月減少42.12%。據悉，由于印尼的禁礦令以及征稅的實施，預計6-8月印尼進口只有400萬噸，所以等于5月一個月就進了6-8月的量。目前港口庫存1431萬噸創下歷史新高。

周五，印尼貿易部的主管Deddy Saleh稱，“截至6月22日，已經有13家公司獲得政府頒發的礦物出口許可。” “截至目前，貿易部已經收到能源部建議批準107家公司，作為可獲準成為注冊出口商。”數據顯示，在2011年，印尼鎳礦石產量占全球總量的14%，鋁土產量占全球的15%，而銅礦石產量占全球的3%。印尼是東南亞地區最大的經濟體，也是精煉錫和動力煤的主要出口國，印尼還擁有全球第二大銅礦。出口礦物主要是向中國和日本。

對于倫敦金屬交易所(LME)的期鎳，在2012.06.18-2012.06.22期間的表現及主要相關信息簡述如下：

2012.06.18（周一），LME期鎳內盤在前日16825美元/噸基礎上低開150美元/噸，開在16675美元/噸，最高16800美元/噸，以最低價16650收盤，跌175美元/噸，跌幅1.04%。期鎳電子盤高開50美元/噸，開在16900美元/噸，亞洲時段盤初走高，至最高17040美元/噸，隨后反復震蕩走低；歐洲時段波動有所加大，走低程度加大，尾盤最低達16645美元/噸，最終收在16660美元/噸，跌190美元/噸，跌幅1.13%。

進入2012年的第115個交易日，只有荷蘭鹿特丹庫出庫624噸；故LME注冊倉庫的庫存凈減624噸，減為102936噸；注銷量減582噸，減為6840噸；則實際庫存減42噸，減為96096噸。外盤交易量大減5159手，減為26663手，減幅16.21%。前日持倉量增825手，增為116853手，增幅0.71%。

 美國三大股指具體情況為: 道指下跌25.35點，收于12,741.82點，跌幅為0.20%；納指上漲22.53點，收于2,895.33點，漲幅為0.78%；標普500上漲1.94點，收于1,344.78點，漲幅為0.14%。

周一，美國股市收盤漲跌不一。西班牙10年期國債收益率突破7%，升至歐元時代新高，數據表明該國不良貸款繼續增加，使希臘大選結果未能安撫市場情緒。美7月份交割的原油期貨價格下跌0.9%，收于每桶83.27美元。8月份交割的黃金期貨價格下跌0.1%，收于每盎司1627美元。人們在期待在墨西哥舉行的20國集團峰會上，國際貨幣基金組織(IMF)能提供更多應對危機的貸款。收市較早的基本金屬內盤全部下跌，期鉛跌幅第一。期鎳收于16650美元/噸，跌幅1.04%；期銅收7510美元/噸，跌幅0.01%；期鋁收1930美元/噸，跌幅0.16%；期鋅收1880美元/噸，跌幅1.26%；期錫收19500美元/噸，跌幅1.02%；期鉛收1895美元/噸，跌幅1.46%。

    周一，希臘內政部公布了前一天議會選舉的最終計票結果。支持緊縮措施的新民主黨以29.66%的得票率獲勝，反對緊縮措施的左派政黨聯盟以26.89%的得票率居第二位，前執政黨泛希臘社會主義運動(泛希社運)得票率為12.28%。根據希臘選舉制度，新民主黨將在議會300個席位中獲129席，民主左派聯盟獲71席，泛希社運獲33席。得票率超過3%從而得以進入議會的其他4個政黨為獨立希臘人黨、金色黎明黨、民主左派黨和希臘共產黨。希臘將組建聯合政府。

綜合看，由于支持緊縮措施的新民主黨獲微弱多數，盡管希臘暫時無退出歐元區憂慮，但執行緊縮政策在未來的多黨執政下或將困難重重。希臘暫時能留在歐元區的利好被西班牙國債收益率上升的利空蓋過，西班牙問題凸顯歐債危機還在持續，期鎳金屬中參與者建立投機性頭寸的興趣不大，依然弱勢盤跌。

2012.06.19（周二），LME期鎳內盤在前日16650美元/噸基礎上低開75美元/噸，開在16725美元/噸的低點上，以最高價17095收盤，大漲425美元/噸，漲幅2.67%。期鎳電子盤低開10美元/噸，開在16650美元/噸，亞洲時段盤初小幅走高，隨后疲弱走低，至最低16550美元/噸，隨后震蕩走高；歐洲時段延續震蕩走高態勢，上沖程度加大，尾盤至最高達17100美元/噸，最終收在17080美元/噸，大漲420美元/噸，漲幅2.52%。

進入2012年的第116個交易日，只有荷蘭鹿特丹庫出庫42噸；故LME注冊倉庫的庫存凈減42噸，減為102894噸；注銷量增636噸，增為7476噸；則實際庫存減678噸，減為95418噸。外盤交易量大增6488手，增為33151手，增幅24.33%。前日持倉量減2128手，減為114725手，減幅1.82%。

 美國三大股指具體情況為: 道指上漲95.51點，收于12,837.33點，漲幅為0.75%；納指上漲34.43點，收于2,929.76點，漲幅為1.19%；標普500上漲13.20點，收于1,357.98點，漲幅為0.98%。

周二，美國股市收高。美國5月新屋開建數量下降，但營建許可量創多年新高。美聯儲開始考慮是否采取進一步刺激經濟增長措施。美國5月份的新屋開建數量下降4.8%，降至70.8萬幢；但營建許可數量躍升7.9%，達78萬幢，創2008年9月份以來新高。美8月黃金期貨價格收于每盎司1623.20美元。7月原油期貨價格上漲0.9%，收于每桶84.03美元。收市較早的基本金屬內盤除期鋁微跌外全部上漲，期鎳漲幅第一。期鎳收于17095美元/噸，漲幅2.67%；期銅收7609美元/噸，漲幅1.32%；期鋁收1925美元/噸，跌幅0.23%；期鋅收1899美元/噸，漲幅1.01%；期錫收19530美元/噸，漲幅0.15%；期鉛收1912.5美元/噸，漲幅0.92%。

    從周二開始美聯儲將召開兩天政策會議。許多觀察人士相信美聯儲將在會議結束時延長4000億美元扭曲操作計劃。按照扭曲操作計劃，美聯儲售出短期債券、買進長期債券，以壓低長期債券收益率。

一些主要的發展中國家在墨西哥召開的G20會議上公布了將國際貨幣基金組織救援基金數額提高900億歐元(1140億美元)、使其擴充至4560億歐元的詳細計劃，以幫助解決歐洲主權債務危機問題。中國宣布支持并決定參與IMF增資，數額為430億美元。

綜合看，若美聯儲僅僅延長扭曲操作計劃將不是大多數人們的期望，尚不足以提高市場的風險偏好，因為這僅是壓低長期借款成本。市場在等候美聯儲會議后的說明所釋放的信息。而歐債危機還在持續，在周二西班牙公債的標售中,顯示短期借款成本升至1997年以來的最高，使得投資者擔心西班牙不久可能要被迫申請國際援助。期鎳金屬中參與者進行的空頭回補是推高此番行情上漲的根本原因。

2012.06.20（周三），LME期鎳內盤在前日17095美元/噸基礎上高開5美元/噸，開在17100美元/噸的低點上，以最高價17200收盤，漲105美元/噸，漲幅0.61%。期鎳電子盤低開30美元/噸，開在17050美元/噸，亞洲時段盤初小幅下探后疲弱走高，隨后震蕩加大，呈現走高；歐洲時段延續震蕩走高態勢，上沖至最高17220美元/噸后大幅下滑，震蕩加大，先期跌至最低16930美元/噸，然后大幅上沖走高，反復震蕩最終收在17090美元/噸，微漲17美元/噸，漲幅0.10%。

進入2012年的第117個交易日，LME注冊倉庫無庫存變化，仍為102894噸；注銷量增912噸，增為8388噸；則實際庫存減912噸，減為94506噸。外盤交易量增4088手，增為37239手，增幅12.33%。前日持倉量大減2960手，減為111765手，減幅2.58%。

美國三大股指具體情況為: 道指下跌13.09點，報12,824.24點，跌幅0.10%；納指上漲0.69點，報2,930.45點，漲幅0.02%；標普500下跌2.29點，報1,355.69點，跌幅0.17%。

周三，美國股市收盤漲跌不一，盤面較為震蕩。美聯儲宣布擴大扭曲操作規模擴大至2670億美元并延期至年底，并且下調了今明后商量美國經濟增長預期。美聯儲主席本-伯南克表示，聯儲不會購買歐洲主權債務。美7月原油期貨價格下跌2.7%，收于每桶81.80美元。8月份交割的黃金期貨價格下跌0.5%，收于每盎司1615.80美元。收市較早的基本金屬內盤除期鎳微漲外全部下跌，期鎳錫跌幅第一。期鎳收于17200美元/噸，漲幅0.61%；期銅收7545美元/噸，跌幅0.84%；期鋁收1905美元/噸，跌幅1.06%；期鋅收1867美元/噸，跌幅1.69%；期錫收19200美元/噸，跌幅1.69%；期鉛收1882美元/噸，跌幅1.59%。

    為時兩天的美聯儲政策會議后，美聯儲最終公布的利率政策聲明稱，將基準利率維持不變至2014年底，同時決定繼續高度寬松的貨幣政策立場。將“扭曲操作”延長到今年年底。這項計劃是在去年9月份推出的，內容是在2012年6月底以前買入4000億美元的美國國債，其剩余到期時間在6年到30年之間；同時出售等量的美國國債，其剩余到期時間為3年或以下。這種出短期債券、買進長期債券，目的是壓低長期債券收益率。而“扭曲操作”延長，將增加額度2670億美元。

周三，俄羅斯聯邦統計局公布1-5月有色金屬產量數據的百分比變動情況。俄羅斯鎳產量同比增加1.4%；原鋁產量較上年同期增加2.5%；鋅產量增加1.8%；鉛產量下滑7.1%；鋁土礦產量增加4.2%；銅產量較去年同期下滑4.6%。

周三，世界金屬統計局(WBMS)公布2012年1-4月全球鎳市供應過剩8,700噸。2011年全年全球鎳市供應過剩7,000噸。2012年1-4月全球精煉鎳產量總計為550,300噸，需求量為541,600噸。2012年1-4月全球鎳表觀需求量較上年同期增加57,000噸，但該組織未提供具體數據。

綜合看，美聯儲僅僅延長扭曲操作計劃，并未提及QE3，令許多人失望。美聯儲這種僅僅“賣短買長”的延長“扭曲操作”不足以提高市場的風險偏好。期鎳金屬盤中大幅震蕩，最終僅是微微上漲。而周四將公布的中國5月匯豐制造業采購經理人指數(PMI)初值也是市場高度關注的。這或將明確中國經濟體質，對期鎳的短期仍將具有影響力，中長期依然偏弱。

2012.06.21（周四），LME期鎳內盤在前日17200美元/噸基礎上大幅低開329美元/噸，開在16871美元/噸的高點上，以最低價16450美元/噸收盤，大跌750美元/噸，跌幅4.36%。期鎳電子盤低開87美元/噸，開在17010美元/噸全天最高點，亞洲時段盤初呈現跌勢，疲弱下行；歐洲時段延續跌勢，盤中兩度大幅跳水后還依然繼續下滑，直至最低16400美元/噸，最終收在16459美元/噸，大跌638美元/噸，跌幅3.73%。

進入2012年的第118個交易日，LME注冊倉庫馬來西亞柔佛庫入庫240噸，荷蘭鹿特丹庫出庫48噸，故LME注冊倉庫凈增192噸，增為103086噸；注銷量增408噸，增為8796噸；則實際庫存減216噸，減為94290噸。外盤交易量減1284手，減為35955手，減幅3.45%。前日持倉量減651手，減為111114手，減幅0.58%。

美國三大股指具體情況為: 道指下跌251.35點，收于12,573.04點，跌幅為1.96%；納指下跌71.36點，收于2,859.09點，跌幅為2.44%；標普500下跌30.19點，收于1,325.50點，跌幅為2.23%。創年內標普500指數第二次跌幅超過2%。

周四，美國股市大幅收跌，大盤蒙受了今年第二大單日跌幅。歐洲消息令投資者感到擔憂；美國經濟數據佐證了美聯儲對美國經濟狀況脆弱、就業增長放緩的判斷。美國上周初請失業金人數38.7萬遜于預期38萬。此前一周的初請失業金人數為38.6萬。美國6月費城聯儲制造業指數從5月份的-5.8下跌至-16.6；5月二手房銷售數字下降1.5%，降至455萬幢。美國經濟數據中的唯一亮點是5月份的領先經濟指標指數攀升0.3%，好于預期。收市較早的基本金屬內盤全部下跌，期鎳跌幅第一。期鎳收于16450美元/噸，跌幅4.36%；期銅收7341美元/噸，跌幅2.70%；期鋁收1870美元/噸，跌幅1.84%；期鋅收1824美元/噸，跌幅2.30%；期錫收18800美元/噸，跌幅2.08%；期鉛收1827美元/噸，跌幅2.92%。

周四，匯豐銀行公布了中國6月份制造業采購經理人指數(PMI) 初值降至48.1，創7個月以來新低。與此同時，Markit歐元區6月份采購經理人指數初值仍然與上個月創下的35個月低點相差無幾，新訂單和就業水平下滑，打擊市場人氣。

周四，中國海關總署公布了5月鎳進出口分項數據顯示，未鍛壓鎳（精煉鎳和合金）5月進口12858噸，同比減少31.37%，環比4月增加42.34%。中國5月鎳礦進口655萬噸創下歷史新高，環比4月增長36.61%；其中菲律賓增長71.35%至242萬噸, 來自印尼增長21.32%至405萬噸, 來自新喀里多尼亞還不足5萬噸。可見印尼和菲律賓仍然是紅土鎳礦主要進口國。5月鎳板出口1958噸，同比減少61.8%，環比4月減少42.12%。據悉，由于印尼的禁礦令以及征稅的實施，預計6-8月印尼進口只有400萬噸，所以等于5月一個月就進了6-8月的量。目前港口庫存1431萬噸創下歷史新高。

綜合看，正如美聯儲主席伯南克所稱，全球經濟都在放緩，美國無法成為繁榮的孤島。美國6月費城聯儲制造業指數大降。而由匯豐公布的PMI數據創7個月以來新低，也旁證了中國經濟的減速。歐元區6月份PMI仍然與上個月創下的35個月低點相差無幾，折射了歐債危機的影響。可見全球三大經濟體的體質均表現不佳。這些都對期鎳的目前走勢產生極大的殺傷力，致使期鎳再度大跌。

2012.06.22（周五），LME期鎳內盤在前日16450元/噸基礎上低開126美元/噸，開在16324美元/噸低點，最高16600美元/噸，以16575收盤，漲125美元/噸，漲幅0.76%。期鎳電子盤高開16美元/噸，開在16475美元/噸，亞洲時段盤初呈現跌勢，疲弱下行，達到全天最低點16105美元/噸后有所上翹；歐洲時段疲弱盤整，尾市快速推高，直至最高16630美元/噸，最終收在16561美元/噸，漲102美元/噸，漲幅0.62%。

進入2012年的第119個交易日，LME注冊倉庫荷蘭鹿特丹庫出庫192噸，新加坡庫出庫18噸，故LME注冊倉庫凈減210噸，減為102876噸；注銷量減204噸，減為8592噸；則實際庫存減6噸，減為94284噸。外盤交易量減4241手，減為31714手，減幅11.80%。前日持倉量增2174手，增為113288手，增幅1.96%。

美國三大股指具體情況為: 道指上漲71.22點，收于12,644.79點，漲幅為0.57%；納指上漲33.33點，收于2,892.42點，漲幅為1.17%；標普500上漲9.79點，收于1,335.30點，漲幅為0.74%。

周五，美國沒有經濟數據出爐。美國股市收高，部分挽回了昨天所蒙受的損失。歐洲央行宣布放寬對銀行抵押品規定，西班牙證實將在下周一正式請求救援該國銀行業。美黃金期貨價格上漲0.1%，收于每盎司1566.90美元。美原油期貨價格上漲2%，收于每桶79.76美元；全周油價下跌了5.1%。歐洲的經濟數據是，德國6月份Ifo商業信心指數從上個月的105.6下降至105.3，但稍高于市場預期。有消息稱，西班牙為銀行業重新資本化需要約800億歐元資金。還有消息稱，歐洲央行將接受較低質量的資產作為貸款抵押品，這提振了歐元上揚。收市較早的基本金屬內盤除期鎳微漲外全部下跌，期鋅跌幅第一。期鎳收于16575美元/噸，漲幅0.76%；期銅收7310美元/噸，跌幅0.42%；期鋁收1861美元/噸，跌幅0.48%；期鋅收1800美元/噸，跌幅1.32%；期錫收18675美元/噸，跌幅0.66%；期鉛收1816美元/噸，跌幅0.60%。

2012年5月6日，印尼宣布，所有礦產商需要提交于2014年之前在當地建設冶煉廠的計劃，才能發放礦物出口許可證；禁止無礦物出口許可證的原料出口，并對出口礦物加征20%的關稅。周五，印尼貿易部的主管Deddy Saleh稱，“截至6月22日，已經有13家公司獲得政府頒發的礦物出口許可。” “截至目前，貿易部已經收到能源部建議批準107家公司，作為可獲準成為注冊出口商。”數據顯示，在2011年，印尼鎳礦石產量占全球總量的14%，鋁土產量占全球的15%，而銅礦石產量占全球的3%。印尼是東南亞地區最大的經濟體，也是精煉錫和動力煤的主要出口國，印尼還擁有全球第二大銅礦。出口礦物主要是向中國和日本。

綜合看，全球經濟都在放緩，全球三大經濟體的體質均表現不佳，中國制造業連續第8個月萎縮,歐元區企業活動也連續第5個月收縮，美國制造業增速也為11個月來最慢。致使期鎳盤中再探低點，盡管尾盤略有收高，但總體態勢疲弱。

(關鍵字：期鎳)