在去年全球市場一派兵荒馬亂之際，印度卻出人意料地成長為逆勢生長的一大經(jīng)濟體。不過，這枚一度相當耀眼的“金磚”當前卻也不得不面臨褪色的尷尬——近期，步其他新興市場經(jīng)濟體后塵，印度制造業(yè)出現(xiàn)了明顯下滑趨勢。這不禁令人擔心，新興市場制造業(yè)運行持續(xù)走低，恐將對全球行業(yè)的增長產(chǎn)生影響。

金融信息服務(wù)公司Markit與日經(jīng)指數(shù)4日聯(lián)合公布，2015年12月，印度制造業(yè)PMI由11月的50.3降至49.1，創(chuàng)2013年8月以來新低，兩年多來首次跌破50這一榮枯分水嶺，跌入代表制造業(yè)活動收縮的負值區(qū)域，且收縮幅度為近七年來最大，這體現(xiàn)出印度制造業(yè)整體經(jīng)營形勢惡化。

Markit的經(jīng)濟學家波莉安娜·德·利馬評論認為，印度制造業(yè)數(shù)據(jù)的下滑是受當月美聯(lián)儲加息的影響。她表示，在美聯(lián)儲進入加息周期后，印度企業(yè)的美元債務(wù)負擔會更重，因而進口成本更高。這一點，可以通過PMI分項數(shù)據(jù)中購進價格與出廠價格均上漲等表現(xiàn)上得出。

此外，根據(jù)此次公布的PMI指數(shù)，印度上個月新訂單數(shù)量大幅減少，這也影響了印度制造業(yè)的產(chǎn)出。對此，利馬表示，雖然從另一個角度看，在美聯(lián)儲加息的影響下，印度盧比對美元匯率持續(xù)走低有助于印度企業(yè)開拓出口業(yè)務(wù)，但企業(yè)盈利不能只依靠海外市場，因為全球需求仍增長有限。去年上半年，受中國經(jīng)濟增速放緩影響，印度出口下滑17.4%，同時國內(nèi)居民對制造業(yè)的消費需求也進一步減弱。

彭博新聞社認為，印度PMI數(shù)據(jù)凸顯了在全球經(jīng)濟前景疲軟背景下，印度政府提振私人投資的難度。目前，全球股市與貨幣市場的動蕩給印度帶來不小的影響，印度央行去年曾四次下調(diào)基準利率，同時引入較低通脹目標，以控制長期存在的物價大幅波動——這些經(jīng)濟刺激政策均是印度政府為安撫慌亂的投資者所采取的措施。

“自負”印度之窘

去年，印度財長阿倫·賈伊特利曾“壯志豪言”地表示，印度或有成為“亂世梟雄”的可能，甚至將成長為全球增長推進器。不過，近期的數(shù)據(jù)卻打了這位財長的臉。

上個月，印度政府調(diào)低2015財年經(jīng)濟增長預(yù)期，從此前的8.1%-8.5%大幅下調(diào)至7%-7.5%。同時，印度政府還表示，該國經(jīng)濟增長前景極具挑戰(zhàn)性，如改革不力，2016財年經(jīng)濟增速將遠低于去年。

據(jù)了解，事實上在2015年上半年，印度名義GDP的增長就已顯著放緩，從13.5%降至7.4%。經(jīng)濟增速放緩繼而對財政赤字占GDP3.9%的目標和稅收帶來壓力——低于預(yù)期的GDP增速使財政赤字占GDP比重提高了0.2%，令債務(wù)占GDP的比率近12年來持續(xù)下降趨勢被逆轉(zhuǎn)，對印度宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定和應(yīng)對外部風險產(chǎn)生重大影響。

而印度也不是第一次在事后吃下“自負”的虧了。面對印度日益提升的經(jīng)濟地位，英國政府從今年1月1日起便全面停止了向印度提供經(jīng)濟援助。而最初起因則在于2012年時任印度經(jīng)濟部長的普拉那布·慕克吉有關(guān)于“英國對印度的援助于該國發(fā)展不值一提”的言論。

慕克吉發(fā)言后，英國民眾紛紛抗議英國政府對擁有強大太空及國防計劃的印度實施經(jīng)濟援助。此后，英國政府就決定逐漸削減對印度的經(jīng)濟援助。今年，當英國的經(jīng)濟援助完全撤出對印度經(jīng)濟發(fā)展的支持，印度本已不明朗的經(jīng)濟形勢或?qū)⒚媾R更多變數(shù)。

除此之外，印度還面臨著來自自身的多重障礙，其中基礎(chǔ)設(shè)施問題尤為嚴重。目前，印度不但缺少港口、公路和鐵路運輸貨物，還缺少可靠的能源供應(yīng)維持工廠運轉(zhuǎn)，這令該國缺少使具有競爭力的供應(yīng)商投資的生態(tài)體系。

新興市場成“拖油瓶”

不僅僅是印度，新興市場近年來的整體局勢都不是太好。

同在4日，摩根大通公布，12月全球制造業(yè)PMI指數(shù)由51.2降至50.9，為3個月來最低水平。對此，摩根大通全球經(jīng)濟協(xié)作主管大衛(wèi)·漢斯萊評論稱，全球制造業(yè)活動擴張有限，是受到中國、印度、巴西和俄羅斯等新興市場持續(xù)下滑的影響，新興市場拖累了全球工業(yè)生產(chǎn)增長。

對此，北京大學國家發(fā)展研究院副院長黃益平表示，以前曾經(jīng)有一種趨勢，金磚國家未來似乎要主導世界經(jīng)濟。但現(xiàn)在看來，這種可能性已明顯下降，更重要的是，金磚國家之間的表現(xiàn)也發(fā)生了明顯分化。

黃益平稱，世界經(jīng)濟增長的下一步，恐怕要取決于各國結(jié)構(gòu)改革推進的程度，這一點不僅是針對美歐日而言，對新興市場亦是如此。他認為，在當前，短期的、非周期的經(jīng)濟政策已經(jīng)窮盡，效果也不會明顯。

不過，鄧普頓新興市場團隊執(zhí)行主席馬克·麥樸思則較為樂觀。麥樸思預(yù)計，新興市場在美聯(lián)儲加息后將強勢反彈。從以往經(jīng)驗來看，美聯(lián)儲實施財政緊縮政策之前，新興市場無論是貨幣還是股市都會出現(xiàn)大幅波動，并且下跌嚴重。然而這一次，越來越多的投資者正回歸新興市場，數(shù)據(jù)的走勢也顯示新興市場資本外流的趨勢可能會出現(xiàn)“反轉(zhuǎn)”。對此，麥樸思認為，仍有理由對新興市場的較長期前景持樂觀態(tài)度。

(關(guān)鍵字：能源 經(jīng)濟 制造業(yè))