1月25日，國務院確定化解鋼鐵煤炭過剩產能措施：在近幾年淘汰落后鋼鐵產能9000多萬噸的基礎上，再壓減粗鋼產能1——1.5億噸，較大幅度壓縮煤炭產能。

此外，財政部發布《關于征收工業企業結構調整專項資金有關問題的通知》，民生證券煤炭研究團隊認為，專項資金規模將超過1000億，與“中央財政將安排1000億元用于化解過剩產能”的傳言吻合。

國務院總理李克強1月22日主持召開國務院常務會議，確定進一步化解鋼鐵煤炭行業過剩產能的措施，促進企業脫困和產業升級。依法依規推動落后產能限期退出，引導企業通過兼并重組、轉型轉產、搬遷改造等主動退出產能，嚴控新增產能。

民生證券認為，專項資金來源的落地，符合市場預期，但力度和速度超預期。“預計專項資金主要用于解決煤炭、鋼鐵等行業的退出，表明高層對于化解過剩產能的決心和力度，有關供給側改革的措施有望陸續出臺。”

民生證券表示：粗略估算一下，2015年全社會用電量為55500億千瓦時，取各地區征收標準的平均值0.77分/千瓦時，每年專項資金的規模大約為427億。以2015-2018年為去產能周期的話，專項資金規模將超過1000億，也與“中央財政將安排1000億元用于化解過剩產能”的傳言基本吻合。

此外，民生證券認為，煤炭股估值（相對于A股的市凈率）仍處歷史低位，本周去產能的專項資金來源落地，供給側改革加速，有望帶來煤炭板塊的價值重估，是煤炭板塊上漲的最大邏輯。

(關鍵字：國務院 煤炭過剩)