國金證券研報稱，1)光伏玻璃短期供給有望維持低位，甚至進一步下降，節(jié)后價格拐點可期。1—2月為傳統(tǒng)組件需求淡季，且春節(jié)假期物流暫停影響光伏玻璃成交，春節(jié)期間行業(yè)庫存通常有一定程度增加，企業(yè)經營及庫存壓力加劇背景下，預計后續(xù)老舊小窯爐及經營壓力大的尾部企業(yè)窯爐有進一步冷修空間。2)二三線企業(yè)復產意愿及能力雙弱，冷修產能復產節(jié)奏可控。玻璃產線冷修的核心工作是更換窯爐中的耐火材料進行窯爐的修復及升級，需要投入一定體量的資金。3)后續(xù)供給增幅有限且可控，激進復產假設下2025年行業(yè)平均日熔量同比增速僅3%，階段性價格彈性大。2024年下半年起光伏玻璃行業(yè)盈利深度承壓，在建產能有不同程度的延緩和擱置，預計在行業(yè)價格及盈利顯著修復前，行業(yè)新增產能釋放將保持謹慎，具備資金實力及意愿繼續(xù)擴產的主要為頭部企業(yè)，后續(xù)供給增幅有限且可控。4)光伏玻璃為光伏產業(yè)鏈格局最優(yōu)環(huán)節(jié)之一，龍頭盈利優(yōu)勢穩(wěn)定。建議關注：信義光能、福萊特、福萊特玻璃(港股)等。

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