近日有色金屬板塊多空因素交織，但由于美聯儲降息預期持續回落，而終端現實需求表現偏弱，部分金屬庫存回升，有色金屬期價30日全線下滑。國內午后收盤后，LME基本金屬期價進一步下滑，3個月期銅跌超3%，七個交易日內第六次下跌，自紀錄高位進一步回落;夜盤開盤，國際銅、滬銅主力合約跌超2%;滬鎳、滬鋅、滬錫主力合約也均跌超1%。

利多方面，29日，國務院印發《2024—2025年節能降碳行動方案》，在有色金屬方面提到，優化有色金屬產能布局，嚴格落實電解鋁產能置換，從嚴控制銅、氧化鋁等冶煉新增產能，合理布局硅、鋰、鎂等行業新增產能。大力發展再生金屬產業。到2025年底，再生金屬供應占比達到24%以上，鋁水直接合金化比例提高到90%以上。

政策發布短暫影響市場情緒，但據銀河期貨分析，該政策并不影響近三年的供需，當前市場關注的焦點也不在冶煉端，整體來看影響有限。

而市場短期內則更關注宏觀經濟帶來的影響，由于擔心全球利率將因粘性通脹而持續在較高水平更長時間，金融市場的風險情緒受到打擊，基本金屬跟隨市場趨勢回落。

盛主銀行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示，銅價打破了3月初以來的上漲趨勢，看起來像是技術性拋售和多頭平倉。LME銅有進一步回調的風險，可能會跌至9700美元，但由于大多數投資者看好中長期前景，在這一水平上買盤可能進場。

瑞銀分析師也表示，目前銅供給端在解決金屬供應挑戰方面進展甚微，而中國重新強調穩定住房的政策應該會支持投資者的興趣。瑞銀全球財富對銅的最新供需預估顯示，今明兩年銅的供需缺口預計都將達到約39萬噸。“我們建議投資者繼續做多銅，逢低加倉，”瑞銀分析師稱。

不過，短期來看價格或維持調整態勢，正信期貨表示，伴隨著COMEX銅逼倉效應緩和，價差的極端化演繹得到明顯糾偏，多空對壘的局面也迎來結局，由于現貨端的負反饋加劇，宏觀預期也并非穩定強勢，持倉回落伴隨的價格調整期或仍將持續一段時間。

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