2016年第一季度業(yè)務(wù)摘要

· 陶氏報表顯示每股經(jīng)營利潤為0.89美元(1)，或每股收益為0.15美元。去年同期的每股經(jīng)營利潤為0.84美元，每股收益為1.18美元。本季度的“特定項目”包括：由于聚氨酯問題的法律和解而導(dǎo)致的每股0.70美元的費用、與投資組合和生產(chǎn)力舉措相關(guān)的每股0.04美元的費用。

· 銷售額為107億美元，與去年同期相比下降13%，如剔除資產(chǎn)剝離和收購的影響則為8%(2)。銷售額下降主要是因為當(dāng)?shù)貎r格下跌，其中最主要的因素為碳?xì)浠�合物業(yè)務(wù)，以及持續(xù)不利的全球貨幣兌換率。

· 銷量上升了4%(已經(jīng)剔除資產(chǎn)剝離和收購的影響)。北美(上升6%)、歐洲、中東、非洲和印度(上升4%)和亞太區(qū)(上升3%)銷量的增長足以抵消拉丁美洲銷量的下降(下降4%)。新興市場的銷量增長主要由大中華區(qū)(上升5%)和印度(上升13%)帶動，反映出這些區(qū)域由消費者所驅(qū)動的強勁需求。

· 本季度的經(jīng)營性EBITDA(3)為23億美元(4)，報表顯示的EBITDA為10億美元，而去年同期的經(jīng)營性EBITDA為24億美元。交通、基礎(chǔ)設(shè)施和電子產(chǎn)品等目標(biāo)終端市場的經(jīng)營性EBITDA有所提高，但仍不足以抵消較低股權(quán)收益和資產(chǎn)剝離所帶來的影響。

· 經(jīng)營性EBITDA利潤率(5)從19%上升到21%，這是十多年來的最高水平，反映了有序的利潤管理和自助行動所帶來的收益。大多數(shù)業(yè)務(wù)板塊都實現(xiàn)了收益增長，尤其是消費品解決方案(上升400個基點)、農(nóng)業(yè)科學(xué)(上升250個基點)、基礎(chǔ)設(shè)施解決方案(上升220個基點)和功能塑料(上升70個基點) 幾大板塊。這些利潤增長充分抵消了功能材料和化學(xué)品(下降130個基點)的利潤下降，后者主要受到了與MEGlobal股權(quán)收益下降和Sadara項目啟動費用相關(guān)的影響。

· 陶氏對可靠性和卓越運營的關(guān)注使本季度的運營率達(dá)到88%，排除資產(chǎn)剝離的影響后，這是公司歷史上產(chǎn)量最高的一個季度。

· 陶氏通過其迄今為止最高的每季度定期股利支付向股東發(fā)放了5.06億美元的回報。

評 論

陶氏化學(xué)董事長兼首席執(zhí)行官利偉誠 (Andrew N. Liveris) 表示：

“陶氏對工作重點的不懈關(guān)注再一次突顯成效，本季度是我們連續(xù)第14個季度實現(xiàn)每股經(jīng)營利潤和EBITDA利潤率的同比增長。我們業(yè)務(wù)和商業(yè)模式的優(yōu)勢充分展現(xiàn)于廣泛的區(qū)域以及交通、農(nóng)業(yè)和建筑等目標(biāo)終端市場中。在碳?xì)浠�合物和農(nóng)作物價格下跌的背景下，這些結(jié)果尤其引人注目，而且也突顯陶氏優(yōu)勢的力量所在，那就是差異化與一體化的獨特結(jié)合，同時，我們還集中參與相關(guān)市場，推進創(chuàng)新項目，絕對專注于提升生產(chǎn)力。

“同樣重要的是，在整個季度中，我們的團隊在推動短期盈利增長方面取得了更多里程碑式的成績，包括推進我們在沙特阿拉伯和美國墨西哥灣沿岸的投資項目、促進我們強大創(chuàng)新項目的商業(yè)化、以及繼續(xù)提升卓越運營。

“最后，我們在歷史性的道康寧及陶氏杜邦合并交易方面也進展順利。這兩項交易的聯(lián)合執(zhí)行團隊均取得了重大進展，制定了相應(yīng)的計劃，以加快整合和實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)的行動。這是百年難逢的戰(zhàn)略舉措，對其潛在意義我們依然倍感振奮，它們必將進一步提升陶氏業(yè)務(wù)及商業(yè)模式已經(jīng)展露的業(yè)績、優(yōu)勢和適應(yīng)能力。”

截至以下日期的三個月：

(6) “調(diào)整后銷售額”是指扣除剝離業(yè)務(wù)和收購業(yè)務(wù)之后的“凈銷售額”。

展 望

在談及公司前景時，利偉誠表示：

“展望未來，我們期望將在消費者驅(qū)動的終端市場繼續(xù)保持優(yōu)勢，我們已經(jīng)在更有針對性、更深入地關(guān)注這些市場，尤其是我們的材料業(yè)務(wù)，一直在為包裝、交通和基礎(chǔ)設(shè)施市場提供創(chuàng)新的產(chǎn)品。我們在北美市場看到了強勁需求的信號，歐洲經(jīng)濟也在逐步復(fù)蘇，而中國的可持續(xù)城市化進程也在繼續(xù)，所有這些都將推動對陶氏獨特產(chǎn)品的需求，也說明我們創(chuàng)新、市場準(zhǔn)入和整合的重要性——這些都使我們能夠在選定的分類市場中實現(xiàn)更快的增長。

“我們相信，有些領(lǐng)域仍將持續(xù)出現(xiàn)波動，包括近期的地緣政治和經(jīng)濟不確定因素，尤其是巴西。在這一背景下，我們將繼續(xù)控制可控制的一切：認(rèn)真執(zhí)行自助行動和提升生產(chǎn)力的舉措，推進創(chuàng)新項目，并繼續(xù)推動戰(zhàn)略增長型投資。

“我們的團隊將繼續(xù)堅定不移地優(yōu)先注重完成三大任務(wù)：實現(xiàn)我們的財務(wù)指標(biāo)承諾，并盡快完成道康寧和陶氏杜邦的合并交易。我們將繼續(xù)致力于完善的運營、商務(wù)和項目實施，從而為客戶創(chuàng)造價值，為股東增加回報。”

(關(guān)鍵字：陶氏)