光纖陶瓷插芯業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng),提供業(yè)績(jī)支撐:公司核心業(yè)務(wù)光纖陶瓷插芯及套筒全球市占率超過(guò)50%,2015年在光通信建設(shè)的帶動(dòng)下,全年實(shí)現(xiàn)%以上的增長(zhǎng),帶動(dòng)公司整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)。明后兩年,光通信建設(shè)速度雖將放緩,但數(shù)據(jù)中心建設(shè)、光纖到戶等需求仍將持續(xù)帶來(lái)需求,預(yù)計(jì)該業(yè)務(wù)仍將保持20%以上的增長(zhǎng),支撐公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
新品市場(chǎng)空間巨大,值得期待:公司新產(chǎn)品包括:氧化鋯陶瓷手機(jī)后蓋、微晶鋯指紋識(shí)別蓋板、可穿戴陶瓷外觀件等。預(yù)計(jì)以上陶瓷新品憑借其溫潤(rùn)的手感和出色的性能將占領(lǐng)一部分市場(chǎng)。根據(jù)測(cè)算,2016和2017年,國(guó)內(nèi)微晶鋯指紋識(shí)別蓋板市場(chǎng)規(guī)模為1890萬(wàn)元和6250萬(wàn)元,氧化鋯陶瓷手機(jī)后蓋市場(chǎng)空間為1.4億元和5.9億元,預(yù)計(jì)公司將占領(lǐng)30%的市場(chǎng)份額,提升業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí):核心業(yè)務(wù)光纖陶瓷插芯及套筒在光通信及數(shù)據(jù)中心建設(shè)帶動(dòng)下,仍將保持增長(zhǎng)動(dòng)力。燃料電池隔膜板業(yè)務(wù)短期因意外因素影響,下滑較大,但發(fā)展前景看好。陶瓷封裝基座業(yè)務(wù)不斷進(jìn)入新應(yīng)用領(lǐng)域,逐漸實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。指紋識(shí)別蓋板和陶瓷手機(jī)后蓋有望成為公司新的增長(zhǎng)點(diǎn)。我們預(yù)計(jì)公司2015-2017年EPS分別為0.98、1.22、1.55元,對(duì)應(yīng)PE31X、25X、20X,首次覆蓋,給予公司“增持”投資評(píng)級(jí)。
(關(guān)鍵字:電子陶瓷)