銻主要應用于阻燃劑

銻,在常溫下是一種耐酸物質,性脆、無延展性,是電和熱的不良導體,在常溫下不易氧化,有抗腐蝕性能。銻的主要應用領域是阻燃劑,另外在蓄電池、日用搪瓷制品、聚酯和催化劑以及顯象管澄清劑和脫色劑等領域也有廣泛應用。

我國生產了全世界80%以上的銻礦

我國是銻的主要供應國,50%以上銻儲量在中國,80%以上銻礦產于我國,世界目前已探明的銻礦儲量為400多萬噸,中國占了一半多。中國銻的儲量、產量、出口量在世界上均占世界第一位。從2010年開始,銻礦產量年增長保持在6%以上,2012年產量為18萬噸,增速達到約11%。2010至2012年,我國銻礦產量保持平穩,約為15萬噸,占世界總產量比例有所下降,但仍在80%以上,銻生產大國地位保持穩定。

2014-2016銻需求增速預期15%,源于阻燃劑和鉛酸蓄電池

阻燃劑是最大的銻應用領域,約占世界銻總消耗的70%。美國銻消費結構仍以阻燃劑為主,交通用銻上升,我國銻消費阻燃劑占50%以上,蓄電池領域穩步增長。從我國阻燃劑領域來看,隨著合成材料的廣泛運用和防火標準的提高,阻燃劑的使用量和應用領域逐步拓展,二十年來,世界上阻燃劑產量和消費量均保持較快增長。鉛酸蓄電池的增長包括汽車電池;電動車、電動自行車等動力電池;太陽能、風能的儲能電池;通訊、備用電源等工業電池。截止到2013年11月,鉛酸蓄電池累計生產1.85億千伏安時,同比增長15.03%。

辰州和五礦雙寡頭及保護性開采政策開啟行業整合

銻是我國五個保護性開采的特定礦種之一,2009年開始國土資源部暫停了銻礦的勘查、開采,直到2013年國土資源部才取消了銻礦礦業權暫停政策,但這是在新一屆政策倡導審批權下放的背景下產生的,銻礦保護性開采的態度未發生變化。目前,五礦集團下錫礦山和辰州礦業是銻品生產的龍頭企業。目前錫礦山生產能力為4萬噸銻品,辰州礦業2013年產量約3萬噸銻品,分別位列銻產量第一和第二名。國內的銻冶煉企業約有71家,但規模大的冶煉企業較少,未來行業集中度有待進一步提高。

投資建議

供給方面,產業集中度提升及國家戰略性儲備會造成供給端相對緊張;需求方面,耐火材料需求增加以及鉛酸蓄電池的較快增長將為銻價帶來動力,看好2014年銻價表現,辰州礦業最為受益。

風險提示

銻價價格大幅下跌;下游需求放緩。

(關鍵字：銻 整合 銻價 民生證券)