近日，國內兩家電池企業先后宣布成功將石墨烯應用于鉛酸蓄電池。24日，國內鉛酸電池龍頭超威集團與電動車銷量第一的愛瑪舉行發布會，宣布將業內首創擁有石墨烯技術的黑金電池用于電動車;25日，研發出中國首輛電動車和首塊電動車電池的海寶電池發布石墨烯“黑金王”電池，首批產品將于4月8日上市銷售，主要面向低速電動車和乘用車。
據介紹，石墨烯鉛酸電池在續航里程、動力性能、載重能力等方面優勢明顯，被稱為“最能跑的電池”。業內認為，隨著石墨烯生產技術、工藝裝備和產品質量不斷取得突破，石墨烯材料在電池、紡織品等領域的應用逐步打開市場空間，發展潛力巨大。
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正泰電器:集團光伏資產注入,打造發,輸,配電一體化龍頭
集團優質光伏資產注入,業績增厚且估值待提升
我國最優質光伏平臺之一. 目前正泰新能源是我國從事光伏電站運營最早也是規模最大的公司之一, 先后榮獲"第四屆節能中國十大貢獻單位","十佳電力投資運營商大獎", "全國光伏發電企業前三甲"等殊榮.其業務主要包括三部分:1)光伏運營,公司已建成并網電站1.13GW(含國內集中式835MW,國內分布式202MW,國外電站96MW),在建/擬建電站超過1GW,簽署戰略協議的電站有約4GW.2)EPC總包,公司與億利資源等大型光伏發電投資企業建立了良好的合作關系,同時擁有優良的設計團隊,健全的采購管理制度和土建,機電安裝項目部.3)光伏電池和組件制造,該公司還擁有700MW的太陽能電池片產能, 1,300MW的太陽能組件產能(含位于德國的300MW組件產能);技術方面,公司擁有離子注入技術,N型雙面電池技術等先進生產工藝和專利.
承諾高額凈利潤確保業績增厚,實控人股權變動不大.公司此次收購正泰新能源100%股權,發行價格不低于24.57元/股,預計發行3.83億股,自相關股份發行結束之日起36個月內不得轉讓.而收購標的承諾2016,2017,2018凈利潤分別不低于7億元,7.5億元,8億元.公司2014年EPS為1.81元,而據上述方案及預計凈利潤計算,此次收購部分EPS1.83元, 較現有每股收益略有增厚.收購完成后,公司實際控制人南存輝實際持上市公司股權將由70.6%降至68.6%,變化不大.
正泰新能源近年來業績增長迅猛.a)電站運營方面,2013年,2014年和2015年1-9月, 正泰新能源開發的并網裝機容量分別為779.81MW,1,009.91MW和1,032.34MW,是業績大幅增長的主要來源.b)光伏組件方面,銷售收入逐年上升,2013年,2014年和2015年1-9月, 正泰新能源開發的光伏組件外銷量分別為433.37MW,644.80MW,和623.83MW.c)正泰太陽能科技于2014年12月剝離了持續虧損的薄膜發電業務及相關資產, 這部分資產的賬面價值約35, 490萬元,年均折舊額約為5,750萬元.薄膜發電業務及相關資產的剝離不僅僅減少了公司的虧損, 同時降低了折舊,公司的營業利潤相應增加.d)正泰太陽能科技于2015年5月和7月份別出售了印度及南非的兩個海外電站項目,稅后收益約7,000萬元.
光伏資產助估值提升,高股息率動力仍足.公司目前股價對應2014年PE僅17倍,是A股電力設備板塊中PE最低的公司之一.而總體來看A股中持有并運營光伏電站的公司中,預計2015年估值在31-35倍之間,2016年估值在21-25倍之間,依據正泰新能源運營,EPC, 組件生產組成的業務構成來看,給予2016年25倍較為合理,參照承諾該年凈利潤7億元,估值175億元.以往公司實際控制人直接并間接持股共占公司股權70%以上,2013,2014年股利支付率分別高達65%,55%,股息率分別為3.3%,2.6%,在行業位居前列.
配套募資助力電站開發, 智能制造提高競爭力融資45億元開發國內電站及智能制造項目.此次重大重組的第二部分募資配套資金33億元, 10億元,2億元,分別投入國內光伏電站,國內居民分布式光伏電站,智能制造應用項目,總投資約60億元,募資占比約75%,折射出公司對這些項目的堅定信心.
風險因素:公司重大資產重組失敗,行業增長低迷,競爭對手搶占市場.
中信證券(600030)維持公司2015, 2016年主業19.5億,20.76億凈利潤,2016年20倍對應415億市值;正泰新能源2016年7億元凈利潤(25倍PE)對應175億市值;保守估計募集配套融資項目(總體量為60億元)按2.5倍PB對應150億市值, 共計740億市值.假設募資和重組股價均為24.57元, 共將發行5.66億股,2016年股本為18.81億股,對應股價39.34元.我們繼續看好公司未來的穩健發展,給予目標價39.34元,維持"買入"評級.
中國寶安:與北大聯合成立實驗室,石墨烯研究再進一步
石墨烯是二十一世紀以來新材料科學領域最為耀眼的一顆新星,未來有望在電子,新能源,高端制造,醫療等領域展開多種應用.目前石墨烯正處于產業化攻堅階段,石墨烯產業關鍵和難點是相關材料的制備,轉移技術和上下游產業鏈整合.本協議列明三大研究方向, 包括石墨烯的批量制備技術,石墨烯在新能源領域的應用,石墨烯在可穿戴器件中的應用,此舉有望破除產業發展桎梏,進一步打開下游應用,實現萬億級市場.
從技術可行性層面分析, 本協議研究團隊負責人北京大學劉忠范院士為碳材料領域知名專家, 近期領導的研究團隊利用化學氣相沉積的方法,通過優化生長條件,在玻璃表面成功地實現了石墨烯的直接生長, 世界矚目.團隊掌握核心技術,相信在未來可大力推進石墨烯的產業化進程.
近期石墨烯產業利好不斷, 根據工信部,發改委,科技部聯合印發的《關于加快石墨烯產業創新發展的若干意見》,未來強調產學研用協同發展.意見指明三大發展方向:石墨烯材料規模化制備技術創新,知識產權體系建設,產業發展服務平臺搭建,并提出到2020年,形成完善的石墨烯產業體系,實現石墨烯材料標準化,系列化和低成本話,在多領域實現規�；瘧�, 形成若干家具有核心競爭力的石墨烯企業.目前,石墨烯市場關注度高,參與者眾,但多從事短平快的低端制造,具備核心技術的上市公司極少中國寶安(000009)此舉有利于本公司整合石墨烯產業高端科技人才和科研資源, 通過搭建高水平產學研平臺加快實現科學技術成果的有效轉化,進一步推動促進本公司向"以新材料為主的高科技產業集團"的戰略轉型,在產業競爭格局中占據有利地位,甚至成為產業龍頭.
招商證券(600999)預計2015-2017年公司EPS分別為0.55元, 0.26元和0.31元,對應今年PE為21倍,維持強烈推薦-A評級.
風險提示:金融板塊投資具備一定波動性,或將影響當期業績.
寶泰隆:華麗轉身,靜待石墨烯風起云涌
較早轉型石墨烯行業,并快速發展.公司15年開展一系列轉型布局:1)5月買入專利技術. 簽署《100噸/年石墨烯工業化生產項目技術轉讓和專利實施許可及技術服務合同》;2)7月引入清華大學合作.與清華大學簽署石墨烯應用技術研發框架協議,聯合研發石墨烯電池,涉足下游應用,同月,公司收購東潤礦業43%股權,涉足石墨精礦生產;3)8月投資5億建設年產100噸石墨烯項目.集團共投資5億,其中上市公司投資2億用于100噸石墨烯,集團投資3億用于建設磷酸鐵鋰項目(2000噸/年).4)技術先進.
目前,公司已經具備從實驗室到量產的技術突破,而國內石墨烯正處于技術研發向工業量產的突破階段.
石墨烯技術成熟,下游需求仍待開發.1,技術領先.國內石墨烯研究發展迅速,涌現出各種生產技術,其產品品質與價格各不相同,單層石墨烯為品質最高,價格也最貴,層數越多則品質越低,價格越低.公司取得青島金墨自動化科技有限公司的石墨烯制備技術專利的東北地區獨占權,該技術相對成熟,可生產1-3層石墨烯,各項指標符合石墨烯發明者安德烈〃海姆教授公布的石墨烯指標,產品在技術和價格上擁有優勢.2,資源優勢.公司所在地黑龍江擁有全國石墨資源儲量的64%,且多為高品位的大鱗片石墨礦,國內主要石墨烯生產公司都布局黑龍江的石墨礦, 因此,公司擁有較強的資源優勢.3,提前量產優勢.石墨烯項目預計2016年10月份試產,考慮到現有的生產工藝大多都未達到百噸級別,我們認為,未來公司量產后將成為生產規模最大的石墨烯供應商.目前,國內石墨烯正處于技術研發向工業量產的突破階段,下游工業化應用,除三元鋰電池需求穩定外,其余需求仍待開發.
海通證券(600837)預測15,16,17年公司EPS分別為0.07元,0.10元和0.14元.參考石墨烯行業可比公司2016年平均PE估值71倍,考慮到公司的綜合競爭優勢,給予公司16年75倍的估值,目標價7.5元,"增持"評級.
風險提示:下游需求發展存在較大不確定性;項目投產未達預期;石墨烯產能可能過剩;煤化工項目仍在投資建設,風險較大.
(關鍵字：石墨烯鉛酸電池)
