1.2015年銅市場觀點：供應的增速快于需求的增速，去庫存將是一場2-3年的持久戰。

2.2015銅價下跌，在于基本面疲軟格局難改，供應過剩繼續拖累銅價大跌。銅精礦供給相對充裕，加工費走高及四季度沖量使得冶煉廠滿負荷生產，國內銅產量節節攀升，此外，油價繼續暴跌、全球經濟低迷也是拖累銅價下跌的主要因素之一。

3.電纜產量5年來首次出現下降，2015年電纜產量預計在5475萬千米，同比下降1.7%;電纜市場不容樂觀。

4.電網投資2015年預計在4679億元，據我的有色網測算：電網投資60-70%是用于銅，那么2015年有3000億左右用于銅，按照今年銅平均價40000元，2015年電網領域需求銅需求量在750萬噸左右，而電網應用在銅需求占比50%-60%，測算2015年終端需求消費在1000-1100萬噸，因此2015年全年終端消費預計增長2.56%。

5.2015年雖然銅桿產能下降至1000萬噸，但產量650萬噸，依然過剩，而且2016年還有將近60萬噸新投項目，因此預計2016年銅桿產量依然處于過剩階段。

6.2015年冶煉企業總產能在833萬噸，按照1-10月開工率85%來測算，預計電解銅生產711萬噸，同比去年增長9.7%。

7.2015年精銅預計進口350萬噸，同比去年下降3%，因此2015年表觀消費量預計在1041萬噸，同比去年增長7.5%。供應增速明顯大于需求增速。

8.對2016年后市不看好，供應大于需求將導致2016年銅價重心下降至36000-37000元，而美金銅下降至5000-5200美元。

(關鍵字：銅 2015年銅 2016年銅價重心)