4月8日報道：昨日，央行在公開市場進行了200億元7天期逆回購操作，中標利率為3.45%，而前一次7天期250億元逆回購中標利率為3.55%。業內人士認為，近期央行頻繁調降公開市場操作利率，令市場有關4月降準的預期延后，同時本月資金面不容樂觀。

央行日前發布公告，信貸資產支持證券(ABS)開始實行注冊制。根據中金公司宏觀團隊統計，2014年全國ABS總發行量為3264億元，較2013年增長10倍以上。業內人士認為，ABS實行注冊制后有望加速擴容。“ABS產品未來發行量肯定會比以前增長更迅速，這有助于銀行資產的盤活，更多貸款打包成產品，銀行流動性無疑將進一步釋放。”一德期貨分析師寇寧表示。

當前，市場對實體經濟的預期并不樂觀，實體經濟也缺乏足夠的流動性支撐，地產等行業投資持續低迷。ABS產品注冊制改革，無疑為市場流動性注入了一劑強心針。

這一消息引起了市場極大的關注，而原本4月降準的預期也被沖淡。“昨日央行調降公開市場利率，再次向市場傳達寬松貨幣政策的信號。”寇寧認為，為了應對經濟下行壓力，今年基建投資起步時間要早于往年，力度也要大過往年，這需要流動性的支持。“前期央行降準、降息實際上對資金利率的作用有限，現在央行想用更多貨幣工具來調節，并通過更為靈活的手段向市場釋放資金。”

對于本月的流動性情況，有銀行間交易員向期貨日報記者表示，盡管近期央行頻施貨幣寬松手段，但4月流動性整體仍不容樂觀。首先，受一季度末監管考核影響，3月末存款大幅增長;其次，上周證監會宣布本月有30只新股發行，凍結資金或超3萬億元，盡管市場對IPO期間資金緊張已有充分預期，但資金利率仍然面臨回升風險;最后，4月份面臨財政存款上繳，對資金面作用偏負面，歷史數據顯示，4月份財政存款上繳規模在4000億—5000億之間。

此外，寇寧還提到，4月一般是基建投資的開工旺季，對資金流動性要求較高，央行當前的動作可能會在一定程度上平復資金面波動風險。“預計央行還會降準、降息，但目前來看，這個時點可能延遲到‘五一’前后”。

(關鍵字：信貸資產)