新年伊始，鎳市即再響起供應預警聲。據路透社近日報道，中國保稅鎳升水在1月份驟升，這是中國不銹鋼業鎳原料出現短缺的一個早期警示信號。

報道稱，保稅鎳升水1月7日時還在25美元，到現在已經升至105美元，漲了三倍還多，僅上周漲幅就達到40美元。有分析認為，鎳最有可能成為今年表現突出的金屬，而這波升水漲勢便是強烈訊號。

據悉，受全球最大的鎳礦產國印尼禁止原礦出口影響，自去年二月份開始，該國出口急劇萎縮，國際鎳價在四五月份也一度漲至21000美元以上，創下兩年多新高。不過，之后受lme庫存連續攀升以及預期中國需求減弱，鎳價較高點回落至目前14000美元附近，下跌幅度超過30%。

庫存去化鎳供應風險驟增

鎳是不銹鋼的主要原料，而中國作為不銹鋼生產大國卻鎳資源短缺，中國50%以上鎳進口曾依賴印尼，自印尼禁礦后，迫使中國擴大由菲律賓進口鎳礦石。而菲律賓自去年11月起的雨季，也影響鎳礦石出貨，導致鎳礦供應更為緊張。

據海關總署數據，中國2014年進口4776萬噸鎳礦，同比減少33%，為2010年以來最低水平。其中12月進口減少13%至248萬噸，這是連續第四個月萎縮。受雨季影響，菲律賓鎳礦產量減少，同時運輸受到影響。去年中國從菲律賓進口鎳礦增至歷史最高水平。

此外，國際鎳業研究組織(insg)在最新的月度報告顯示，2014年11月鎳供應過剩3000噸遠低于上年同期水平，上年同期為過剩15400噸。

受紅土鎳礦進口量顯著下降，國內港口紅土鎳礦庫存也隨之快速回落。業內人士表示，去年10月份的時候，鎳價曾大幅下滑，鎳鐵生產商迫于資金周轉大量拋售，同時大量鎳鐵廠停產，小型鎳鐵廠已基本關停。目前去庫勢頭已緩和，且在目前的價位很難繼續釋放庫存，恰逢春季的補貨周期來臨，能夠流通的貨源越來越緊張。

機構、私募看好鎳價行情

另外一方面，lme鎳庫存卻仍在繼續攀升，1月26日顯示的鎳庫存余額為42.43萬噸，較去年低點時27萬多噸增長超過50%。

對此安信證券認為，lme庫存的攀升已不足為慮，一是在印尼禁礦的背景下，lme庫存是鎳價上漲的滯后指標，而不是領先指標。二是lme庫存的增加，基本上是隱形庫存的顯性化，而非新增供給的創生，這包括中國融資鎳的大量流出，以及鎳價看漲的背景下，民間隱性庫存的交倉。數據的比對方面，國內鎳庫存移向lme倉庫的跡象非常明顯。

截至1月27日收盤，lme期鎳報每噸14765美元，今年已下跌3.17%。據對分析師的調查預估中值顯示，2015年鎳價平均料為每噸20177美元，表明分析師普遍看好今年鎳價行情。

此外，一位私募金屬研究員表示，從2015年金屬走勢來看，可能出現分化，其中鎳走勢可能強于其他金屬，如果印尼禁礦令不解除，明年的鎳礦新增產能仍然無法彌補減少部分。從供需基本面來看，鎳礦價格走勢將保持良好狀態。

(關鍵字：鎳)