國內即將進入長假,近期不斷有投資者詢問國慶期間倫鎳走勢的觀點,對此,我們持偏樂觀態度,國慶期間倫鎳或走高。驅動價格變化的短期因素,仍為中國宏觀數據與市場對美聯儲政策變動的預期。
首先,中國經濟數據改善帶來的需求前景預期改善。近期,中國宏觀經濟數據有明顯的回暖跡象,目前金屬價格對此方面因素反應不充分,估計主要還是擔心回暖的可持續性問題,擔心回暖會被證偽。下周國內將公布9月份制造業PMI數據,我們傾向于數據將進一步好轉,為經濟回暖提供進一步佐證。諸多經濟回暖信號的累積,有助于較大幅度提振金屬需求前景改善的預期。
其次,市場關于美聯儲貨幣政策變動的預期。9月議息會議的結果,導致市場對美聯儲貨幣政策前景的預期再度陷入混亂,不確定增加,風險上升,導致倫鎳反彈無果而終。隨著聯儲多位官員講話的發布,市場情緒漸趨于穩定。但國內假日期間美國將公布包括非農就業在內的諸多重要數據,市場預期可能再次變得不穩定起來。不過,我們認為這種不穩定對金屬價格造成的負面干擾,可能要小于中國數據帶來的正面提振。
此外,近期美國債務上限問題及歐元區債務問題再次吸引部分市場人士的眼球。對于前者,美國兩黨之間爭議不斷,估計還會有更多的討價還價,但基于此前經驗判斷,最終會達到一個折衷的結果,不會對市場造成實質性沖擊。對于后者,去年下半年開始,歐債問題就已逐步淡出投資者視野,我們認為同樣不會對市場造成較大干擾。
綜合,短期倫鎳價格雖無法得到來自供需現狀的支撐,但有望得到市場預期好轉的提振。宏觀數據將為中國經濟回暖提供更多佐證,預計其所帶來的正面影響將蓋過其它因素的負面影響。但近期市場人氣仍較渙散,或制約倫鎳上限空間,阻力在14400-14500美元/噸一線。
(關鍵字:倫鎳 美聯儲)