五一節后（5月2-9日）國內外銅價大幅回升，近期回溫跡象明朗，國內銅價已突破50000元/噸，市場成交有好轉，不過依然存在觀望氛圍。

5月9日LME銅最高7478.5美元/噸,最低7250美元/噸,成交量25624手,持倉量29.1萬手。路透新加坡5月9日消息,倫銅期貨周四微幅走低,回吐前一日漲幅。 期銅周三攀升至逾三周高位,因一系列樂觀的經濟數據令全球經濟成長預期重燃。滬銅跳漲1%,追隨前一日倫銅漲勢。

市場分析：

大宗商品期貨價格歷來就有“漲久必跌，跌久必漲”的特性。從2月初開始，銅價一路跌跌不休到4月底，累計跌幅高達20%，中途沒有出現一次像樣反彈。多頭情緒被壓抑得太久，不斷尋找爆發契機。而5月2日歐洲央行在時隔10個月后宣布降息，同一天美聯儲公布的最新利率決策聲明改變了此前市場普遍認為的美聯儲量化寬松規模將減少的預期，而3日美國公布的非農就業數據出乎市場預期，這一系列利多因素疊加導致當晚LME銅價出現6.3%的漲幅。隨后，8日中國公布的4月進出口增速達14.7%、順差1145.3億元的數據也遠高于市場預測，再次提振了投資者對中國銅市的信心。

但冷靜分析后，我們不難發現，上述因素對投資者的心理影響更甚于實際影響，還不足以改變銅整體供求失衡狀態。歐洲央行原本利率就不高，從0.75%降到0.5%只是象征性的；美聯儲的利率決策表述更是在擾亂市場判斷，從中長期看，美聯儲量化規模減少的概率還是較大的；而中國4月外貿數據一公布就引發一片質疑，市場普遍認為“水分頗多”，因為中國太好的貿易數據與主要貿易伙伴的疲弱表現有太大出入，不排除熱錢以虛報貿易的方式，借道進出口進入中國市場。因此，把本輪行情看成短期宏觀因素刺激導致的對銅期價長期下跌的一次較大級別的技術性修正更為客觀。

宏觀熱點：

國家統計局今天發布的4月份CPI數據顯示，全國居民消費價格總水平環比上漲 0.2%，同比上漲 2.4%。全國工業生產者出廠價格同比下降2.6%，環比下降0.6%。

韓國央行9日將基準利率下調25個基點，至2.5%，這是該行七個月來首次降息，以提振飽受出口下滑及內需不振拖累的國內經濟。

5月10日凌晨上調成品油零售價，汽柴油均漲95元/噸，折合升價90#汽油漲0.07元，0#柴油漲0.08元，是近10年以來成品油調價史上的最小幅度。

中國物流與采購聯合會、國家統計局也于5月3日公布數據顯示，4月份中國非制造業商務活動指數為54.5%，環比下降1.1個百分點。

(關鍵字：銅價 LME 利率 美聯儲 CPI)