8月份，雖已步入全球割膠旺季，但是受天氣擾動，國內外主產地天然橡膠產量偏低，而臨近金九銀十需求旺季，下游輪胎市場有一定的備貨需求，因此在供應端下滑、需求端好轉的背景下，盤面價格走出了一波流暢的上漲趨勢。9月份，考慮到當前國內外天膠產量依舊偏緊，而需求端旺季即將到來，因此價格仍有修復的預期。

一、行情回顧

8月份，國內天膠主力合約價格大幅上漲，截至月末漲幅直逼8%。雖已步入全球割膠旺季，但是受天氣擾動，8月份國內外主產地天然橡膠產量偏低，而臨近金九銀十需求旺季，下游輪胎市場有一定的備貨需求，因此在供應端下滑、需求端好轉的背景下，疊加多頭資金的主動性增倉推動，盤面價格走出了一波流暢的上漲趨勢。從基差來看，目前達到了近幾年同期的低位，主要是近期現貨價格相對偏強，按照季節性來看，換月后基差或將呈現修復態勢。

二、基本面分析

2.1

天氣擾動仍在 供應端或延續偏緊

從ANRPC最新發布的2024年6&7月報告預測來看， 7月全球天膠產量料增0.1%至129.3萬噸，前7個月產量料增0.7%至716萬噸。而且此次下調了2024年全球天膠產量增速，將5月份預測的1.1%的增幅降至0.4%至1438萬噸。其中，主要是將越南前期由增長2.9%變為降低2.1%，其它的保持不變。泰國降0.5%、印尼降5.1%、中國增7.3%、印度增6%、馬來西亞增0.6%，其他國家增4.9%。

而8月份，在天氣擾動下，國內云南地區降雨偏多，導致割膠天數相對偏低，疊加部分地區受季風性落葉病影響停止割膠，國內8月份以來膠水整體產出整體偏少。從外圍市場來看，泰國多地產區存在降雨天氣，原料生產受到擾動，原料生產表現相對欠佳，因此在供應偏低的背景下，推動盤面價格修復。考慮到9月份天氣擾動仍在，或對階段性供應產生影響，因此供給端或有一定支撐。

(關鍵字：旺季 膠價 修復)