天然橡膠：(基本面由強轉弱，逢高布局空單)

近期在合成膠帶動下，天膠盤面同樣出現大漲。天膠基本面正在由強轉弱。國內天膠去庫放緩明顯，海內外原料價格開始松動。天膠需求糟糕，產膠旺季到來之后，產膠量上升，國內庫存將重新進入上行通道。泰國生產商存在囤貨行為，這盡管短期內挺價作用明顯，但也導致其庫存壓力持續升高。未來將面臨上下游全產業鏈高庫存的局面。另外，EUDR長期看對膠價是利空的，當下的搶貨炒作也是借著產量未釋放的東風。天膠中長期仍不看好。

丁二烯橡膠：(短期偏強，后期走弱可能性大)

近日合成膠期貨波動劇烈。順丁膠唯一的生產原料丁二烯自年初起大幅上漲超過50%。順丁膠漲幅遠遠不及丁二烯，導致順丁膠生產利潤長期被極限壓縮，大部分民營裝置被迫停車降負，順丁膠庫存持續去化。短期由于國內丁二烯外賣量不足，供應仍然短缺。但近期國內多套丁二烯裝置陸續重啟。聽聞6月韓國乙烯解裝置檢修減少;近期丁二烯將大量到港。目前中國丁二烯成為全球價格高地，進口利潤擴張明顯。后期丁二烯供應恢復可能性較大。順丁膠供應與丁二烯相似，盡管國內裝置負荷極低，但進口窗口大幅打開。順丁膠需求從數據上看并不差，但從長期低利潤低負荷看需求似乎并不很理想且后期汽車產銷以及輪胎出口走弱可能性較大。合成膠靜態庫存偏低，短期價格偏強。本次大幅拉漲雖與基本面有一定關系，但更多的還是交割炒作。后期一旦丁二烯走弱，順丁膠將繼續下行。

(關鍵字：天膠 盤面 大漲)