國際動力煤市場兩漲一跌，總體呈低位震蕩態勢，隨著全球經濟增長進一步放緩，需求乏力難以有效提振，國際動力煤市場或維持低位震蕩走勢，真正回暖仍需時日。國內方面，山西、陜西等地動力煤價格下調，市場成交清淡，大秦線檢修結束，港存小幅增加，價格弱勢維穩，由于進口煤的沖擊以及下游電廠的需求減弱，加之二季度來水預期較好，短期國內動力煤市場維持弱勢，價格或繼續走低；煉焦煤市場盤整下跌，受煤企成本壓力影響降幅有所收緊，市場活躍度不佳，受經濟增速顯著放緩和終端鋼焦市場持續弱勢拖累，市場看空氣氛濃重，煉焦煤市場或延續疲軟態勢，盤整下行。

低位震蕩國際動力煤市場回暖尚需時日

截至5月3日，國際動力煤市場兩漲一跌，總體呈低位震蕩態勢。據環球煤炭交易平臺的數據顯示，截至5月3日，澳大利亞紐卡斯爾港動力煤價格指數87.20美元/噸，漲幅為0.66%;南非理查德港動力煤價格指數收于83.31美元/噸，上漲1.74美元/噸，漲幅為2.13%;歐洲ARA三港指數由上期的85.26美元/噸下跌1.75美元至83.51美元/噸，跌幅為2.05%，為本期唯一下跌指數。截至5月10日，紐卡斯爾6000大卡動力煤FOB周指數上漲0.6%至87.8美元/噸。

澳洲方面，截至5月6日的一周，NEWC港共計出口煤炭297萬噸，環比上期300萬噸出口量略有下降；到港船舶28艘，環比減少6艘。近期，年吞吐量為1.45億噸的瓦拉塔港務集團工人罷工情緒激烈，200多名工人要求罷工，關閉港口一周時間，獵人谷地區13家煤炭生產商多數自愿減少在瓦拉塔煤炭碼頭的出口份額，來支撐澳洲煤炭出口價格。由于短期煤炭供應緊張，紐卡斯爾港動力煤價格出現小幅回暖。據悉，獵人谷鐵路運輸集團將從5月14日開始，進行為期5天的鐵路檢修，預計會對煤價形成一定支撐。

南非方面，隨著印度季風季節的臨近，印度的煤炭需求不斷釋放，帶動南非動力煤FOB價格上漲。截至5月3日，印度主要港口煤炭場存為1080萬噸，周環比上漲5.8%。由于南非鐵路運輸集團將與5月中旬進行鐵路檢修，屆時可能使南非煤炭供應偏緊。數據顯示，南非理查德港4月份共計出口煤炭624萬噸，環比降幅為16.7%，但同比增長20.6%。截至4月底，港口主要銷往歐洲和亞洲市場的煤炭港場存為360萬噸。

歐洲方面，英國節假日過后煤炭交易不樂觀，周二現貨價格持穩，而由于德國電力價格較弱，掉期交易價略有下滑，西北歐7月交付的煤炭現貨5月7日報價83.75美元/噸，合同價較年初要低5美元，致使美國煤炭供應跨越大西洋后利潤更低。目前，市場緩慢恢復到正常，歐洲各地煤炭庫存充足。而德國作為世界上最大的褐煤生產國，清潔能源計劃未能抑制褐煤的使用。2012年該國最大的能源供應商和基礎設施服務商萊茵集團有36%的電力生產依賴于褐煤的使用。雖然德國的綠色能源計劃加強了對風能、太陽能等可再生能源的補貼，但褐煤的開采率卻依舊維持在5.1%，褐煤發電廠2012 年貢獻了約159億千瓦時的電力，約占德國電力生產總量的25.7%。

受美國和歐洲的財政緊縮政策的影響，預計全球經濟增長二季度將進一步放緩。綜合來看，全球經濟增長前景仍存在較大不確定性，國際能源市場難以提振，煤炭需求乏力，供應卻過剩，短期煤炭供應寬松局面難以扭轉，國際動力煤市場或維持低位震蕩走勢，真正回暖尚需時日。

國內動力煤市場弱勢震蕩前景不佳

上周國內動力煤市場弱勢震蕩。產地方面，下游需求疲軟拖累，市場成交清淡，山西、陜西等地動力煤價格下調。港口方面，大秦線檢修結束，港存小幅增加，價格弱勢維穩。

港口方面，大秦線檢修的短期利好未能改變國內電力和動力煤消費的低迷狀態，煤炭價格延續下行趨勢。5月8日發布的環渤海地區發熱量5500大卡市場動力煤綜合平均價格連跌四周后再度走平，報收613元/噸。大秦線檢修5月6日結束，上周運輸已完全恢復，受此影響，港口庫存小幅增加，截至5月10日，環渤海四港煤炭總庫存為1410.3萬噸，環比增加26.6萬噸，增幅為1.92%;廣州港煤炭總庫存為256萬噸，環比增加6萬噸，增幅為2.4%。

產地方面，山西地區動力煤市場弱勢運行，成交疲軟，受下游需求減緩庫存偏高影響，市場清淡，忻州動力煤下跌5元/噸，朔州動力煤弱勢維穩，短期山西地區動力煤市場難有起色。內蒙古鄂爾多斯地區部分煤礦停產減產，供應減少，市場運行暫穩。陜西動力煤市場弱穩運行，下游需求疲軟，整體交投清淡，神府礦區部分煤礦動力煤掛牌價小幅下調5元/噸；榆林礦區各煤礦坑口煤價普遍下調10-20元，目前榆林地區動力末煤5500大卡為360元/噸，下調了10元/噸，神木地區末煤6000大卡為385元/噸，下調了20元/噸，所有報價均為坑口含稅價，由于下游需求未見好轉，短期陜西動力煤市場仍以弱穩疲軟為主。

下游方面，電廠庫存維持高位，電廠采購意愿不強。截至5月10日，六大電廠（浙電、上電、粵電、國電、大唐、華能）電廠庫存總量為1595.59萬噸，較上周同期增加14.39萬噸，增幅為0.91%;日耗總量為66.85萬噸，較上周同期增加6.05萬噸。六大電廠電煤庫存可用天數為23.9天，較上周同期減少2.1天。

數據顯示，今年前4個月我國進口煤炭1.1億噸，同比增長25.6%，煤炭進口量增長明顯。進口煤的沖擊，以及下游電廠的需求減弱，煤炭需求不振供給寬松的局面短期難以扭轉；再加上二季度來水預期較好，水電發電量有望提升，擠出效應顯現。預計短期國內動力煤市場仍維持弱勢，價格或繼續走低。

疲軟不改 國內煉焦煤市場仍將弱勢下探

上周，國內煉焦煤市場盤整下跌，受煤企成本壓力影響降幅有所收緊，部分地區鋼廠采購價格有所調整，市場活躍度不佳。受終端鋼焦市場持續弱勢拖累，焦煤市場或將延續疲軟態勢，盤整下行。

產地方面，山西焦煤市場盤整下行，個別品種下調23-30元/噸，由于煤企成本壓力支撐降價幅度收緊，優質資源需求量逐漸減少，山焦掛牌價下調30-50元/噸，成交疲軟。臨汾安澤主焦下調20元，現A9.5V18-22G85-90S0.5Mt8出廠含稅1150元/噸；忻州地區1/3焦煤價格弱穩，現G75回55V32A7S0.6出廠含稅價480-520元/噸；靈石高硫肥煤維穩，現A9.5V30S1.5-1.8G85Y25出廠含稅880元/噸；孝義焦煤降30元，現A10V26S1.8G85Y16-17出廠含稅890元/噸，成交差。短期山西焦煤價格將延續弱勢，或繼續小幅下跌，市場悲觀情緒較濃。黑龍江大礦對東北市場七臺河桃、鐵、富10級主焦煤下調30元，現出廠含稅價1140元/噸。山東焦煤市場延續弱勢，用戶普遍存在降價預期，主流煤企有增加優惠幅度的計劃，經營壓力進一步增大，目前部分煤價已跌破去年最低價，棗莊煉焦煤小幅下調，部分1/3焦煤V36.5A6S0.6Y15-17降30元，G75報910元/噸，G80報950元/噸，均降30元，后期山東地區煉焦煤價格或將繼續松動。內蒙古烏海地區煉焦煤市場運行平穩，市場成交疲軟，現1/3焦煤G75Y15A10.5S<1V<32出廠含稅價850元/噸，肥煤G90Y25A10.5S1.8V32出廠不含稅價790元/噸，后期烏海煉焦煤市場或繼續維穩。

下游方面，上周國內鋼材市場仍呈普遍下跌態勢，各主要品種價格出現不同程度的下跌，其中線材周跌幅達1.56%。經濟持續復蘇面臨壓力，市場成交量始終不佳，鋼廠卻依舊開足馬力生產，多重壓力運行下的鋼市繼續尋底。中鋼協預估4月下旬全國粗鋼日均產量達212.87萬噸，兩個月來第三次刷新紀錄，供給持續增加，越發顯得下游需求拉動力度有限，庫存消耗的速度更加緩慢，鋼市運行壓力重重。上周焦炭市場弱勢運行，整體以下跌為主，受鋼材市場表現低于預期影響，焦炭市場悲觀氛圍更為濃重，短期焦炭價格或繼續下行，但大幅下跌的可能性不大。

近期公布的宏觀經濟數據顯示經濟弱復蘇延續，但經濟增速顯著放緩，煤、焦、鋼行業需求疲軟局面仍未打開，下游鋼廠、焦炭行業供給過剩、庫存偏高、需求釋放低于預期格局延續，“金三銀四”旺季需求并未有效顯現，再加上進口焦煤倒逼國內降價，市場看空氣氛濃重，預計近期國內煉焦煤市場仍將弱勢下探。

(關鍵字：煤炭 動力煤 煉焦煤)