隨著“反內卷”政策信號持續(xù)釋放，市場對行業(yè)格局優(yōu)化的預期增強，國內工業(yè)品期貨市場集體大漲。

7月23日，多晶硅期貨、焦煤期貨、玻璃期貨開盤再度大漲，多晶硅期貨主力合約早盤一度漲停，盤中最高觸及每噸53165元，再創(chuàng)上市以來新高；工業(yè)硅期貨主力合約早盤漲超2%，一度站上萬元關口；煤炭板塊中，焦煤主力合約再次觸及漲停，漲幅達11%，報每噸1135.5元。

據新華財經數據統(tǒng)計，7月以來漲幅居前的品類集中在新能源產業(yè)鏈（多晶硅、碳酸鋰）、黑色金屬（焦煤、焦炭、鐵礦石、螺紋鋼等）、建材（玻璃、PVC、水泥）以及化工（堿、尿素、紙漿、橡膠、苯乙烯等）等板塊。

數據顯示，截至7月22日收盤，7月以來多晶硅主力合約大漲超47.2%，焦煤主力合約上漲27.09%，玻璃主力合約漲幅達24.16%，工業(yè)硅主力合約上漲19.4%，鐵礦石主力合約漲15.02%，螺紋鋼主力合約上漲4.54%，橡膠主力合約漲4.86%。
從本次漲幅居前的新能源產業(yè)鏈看，國投期貨分析師張秀睿表示，此輪多晶硅期貨價格上漲背后，除工業(yè)硅價格走強帶動原料成本抬升外，核心源于市場對相關政策預期的持續(xù)發(fā)酵，當前市場交易邏輯主要受光伏“反內卷”預期的主導。

張秀睿表示，高庫存仍是制約多晶硅價格上漲的主要因素，但短期內受政策情緒的推動，市場呈現(xiàn)出“漲價去庫”的特征，產能出清是一項系統(tǒng)性工程，需要持續(xù)跟蹤。目前，硅片價格在完全成本核算下已大幅調漲，多晶硅的成本壓力初步向下傳導，后續(xù)聚焦關注電池片、組件環(huán)節(jié)的價格跟漲節(jié)奏�？傮w來看，在政策驅動的情緒支撐下，短期多晶硅期貨價格或維持震蕩偏強，后續(xù)需進一步關注政策細節(jié)。

對于黑色金屬本輪漲勢，多數分析師表示，一則有關“煤礦生產核查”的通知推動黑色系期貨市場走強，疊加部分鋼廠對焦煤第二輪提價的情緒提振，在政策預期的支撐下，黑色系金屬價格呈高位波動的行情。

一德期貨分析師張源表示，從基本面看，焦煤及焦炭供應格局仍顯緊平衡。一方面，前期山西等地的環(huán)保、安監(jiān)等因素導致的減產尚未完全恢復；另一方面，本輪盤面上漲顯著帶動了現(xiàn)貨補庫、期現(xiàn)套利（正套）入場以及貿易商囤貨行為，這些操作共同加速了現(xiàn)貨去庫節(jié)奏，形成價格上漲的正反饋循環(huán)。

中信證券研究煤炭與氫能行業(yè)首席分析師祖國鵬認為，目前動力煤處于迎峰度夏的旺季，下游采購需求逐步釋放。隨著高溫天氣的持續(xù)，短期動力煤需求和煤價仍有擴張空間。若后續(xù)穩(wěn)增長政策或重大基建項目建設的預期進一步疊加，則有望推動煤價超預期。

南華期貨黑色產業(yè)研究組負責人周甫翰分析稱，本輪黑色系行情始于超跌后的預期差修復，目前已進展到政策預期主導的情緒脈沖行情，短期內政策預期難以落地，盤面波動仍將加劇。中金公司表示，近期數據顯示基本面數據有所邊際轉弱，鋼材減產去庫供需雙弱，鐵水產量小幅下滑，淡季基本面韌度仍有待觀察。市場需要關注黑色系“反內卷”的落地形式與節(jié)奏。

對于玻璃、純堿走勢，建信期貨認為，目前行業(yè)尚未出臺明確的“反內卷”相關文件，但從供應方面看，近期由于部分光伏玻璃企業(yè)計劃減產，導致玻璃日熔量（即每天實際生產能力）下降，浮法玻璃（日常建筑裝飾玻璃的主要種類）的供應也相應減少。隨著供給減少，廠家端庫存壓力有所緩解，短期內對玻璃價格構成支撐。但目前行業(yè)中游庫存處于高位，成為價格上行的主要阻力，而玻璃產能去化進程緩慢，導致后期庫存存在進一步累積壓力。

建信期貨稱，目前行業(yè)“反內卷”政策仍未正式出臺，市場還處于交易行業(yè)“反內卷”政策出臺的預期中。因此，盤面走勢短期偏強，后續(xù)需關注政策落地情況，市場應保持謹慎。

多位接受新華財經采訪的分析師均表示，部分商品的價格反彈幅度超出預期，涉及“內卷”的多數品種在實際上還保持著較為過剩的局面，供需關系尚未得到實質性改善，對于后續(xù)走勢仍維持謹慎態(tài)度，需要警惕市場情緒降溫引發(fā)的價格波動風險。

(關鍵字：反內卷 多晶硅 工業(yè)硅 焦煤 焦炭 黑色系行情)