對于有色金屬行業，瑞銀證券秋季策略會給出了偏悲觀的看法。但是，寒風中的一絲暖意是與“新經濟”相關的金屬，包括稀土、釹鐵硼和碳酸鋰。

“中國需求是過去10年金屬牛市的主要原因。”瑞銀證券有色金屬分析師林浩祥說，雖然中國需求量占全球比例在2000-2010年中由15%迅速上升至目前的40%以上。但是，降速已然開始。

“中國需求量增速已經下降，我們測算2011年-2016年中國銅需求增速均值將下滑至6%，顯著低于2000-2010年期間15%的均值水平。在供給逐漸放量而需求減速的背景下，需求料將成為金屬價格的主導因素。”林浩祥說。

他還分析師出，雖然三季度大宗原材料價格出現反彈，主因是淡季補庫存所至，因此難以繼續走強。

林浩祥認為，從全球來看，工業金屬還表現出持續去“金融屬性”的跡象。“從資產配置觀察，大宗商品時代正在過去。”正是在這一判斷之下，瑞銀證券研究視角轉向“新經濟”相關的金屬，比如稀土、釹鐵硼等。

其中，對稀土來看，美國弗里多尼亞集團的最新研究報告顯示，由于電池、電子產品、汽車和永磁鐵產量增長，2011-2015年全球稀土需求有望以年均7.1%的速度快速增長；根據Roskill預測，至2015年，釹鐵硼的需求將保持12.5%的年均復合增速，“我們預計高性能釹鐵硼的需求年均增速還將更高。”林浩祥說。根據Talison Lithium預測，在全球消費電子、新能源汽車需求增長速度的帶動下，全球碳酸鋰的需求量將保持年均15%-20%的復合增速。

(關鍵字：大宗商品 新經濟 有色金屬)