跨越新年，11個交易日人民幣對美元匯率累計上漲逾1200個基點。多位分析人士指出，站在新的歷史起點上，中國經濟穩中向好，國際收支保持穩定，市場預期轉暖，都促使人民幣匯率繼續穩健運行。

一個“穩”字，將成為2018年人民幣匯率的內在邏輯。

多因素助推人民幣“開門紅”

“企業對人民幣匯率升值的預期漸濃。這幾天平臺上企業的結匯量有所增加。”1月8日，江蘇南通億森供應鏈股份公司總經理楊亦強告訴記者。

這一天，人民幣匯率延續著新年以來上漲的勢頭，一開盤即跳漲逾百點，人民幣對美元匯率最高升至6.4760。同日，人民幣對美元匯率中間價調升83個基點，報6.4832，創2016年5月3日以來最高。

在外匯分析師李劉陽看來，人民幣進入多頭行情。人民幣升值加速引發結匯頭寸入場，并進一步強化短線人民幣的升值趨勢。而過去兩年多以來總計約8400億美元的未結匯需求也正在逐步釋放。

“最近這輪人民幣升值行情與美元指數下跌關系密切。”民生銀行高級研究員應習文說，2017年12月中旬以來，美元指數持續下跌，跌幅已達2.2%，而同期人民幣即期匯率攀升近2%。

從基本面來看，中國經濟穩中向好，為人民幣升值提供了重要推動力。同時，海外長期資金投資中國的意愿不斷上升，將帶來更多國際資本流入，改善外匯市場的供求狀況。

“以穩為主”的匯率風向標

工銀國際首席經濟學家程實分析指出，2018年人民幣匯率運行將依然堅守兩條底線：一條底線是人民幣對一籃子貨幣的有效匯率不能過度偏離長期合理均衡水平，長期運行必須反映人民幣基本面；另一條底線是人民幣匯率在向長期均衡水平趨近的過程中不能出現短期過度波動，短期運行謹防系統性風險。

基于上述兩條底線，程實認為，2018年人民幣匯率將繼續凸顯調節中國經濟內外部均衡的功能本位，向均衡匯率趨近的動力持續增強。基于這樣的內在邏輯，由于2018年中國經濟增長韌性強勁、政策空間充裕、比較優勢顯著，人民幣匯率的長期穩定趨勢將得到進一步鞏固。

外匯專家韓會師認為，只要人民幣對一籃子貨幣的多邊匯率保持基本穩定，就不會對外貿競爭力產生過多沖擊。在對一籃子貨幣基本穩定的基礎下，只要美元指數繼續走弱，人民幣對美元的雙邊匯率大概率會繼續走強。

與此同時，政策紅利持續釋放。近期，外匯局發布《國家外匯管理局關于規范銀行卡境外大額提取現金交易的通知》，遏制通過境外取現換匯突破外匯監管的違規行為。中國人民銀行發布了《關于進一步完善人民幣跨境業務政策促進貿易投資便利化的通知》，完善和優化人民幣跨境業務政策，營造優良營商環境。

應習文說，這些都有助于提升人民幣的市場影響力，推動人民幣國際化進程，進而有助于維持人民幣匯率保持在合理均衡區間。

進一步來看，人民幣正加快走出去的步伐。今年以來，巴基斯坦的各大銀行開始推廣人民幣結算業務，這給貿易企業帶來更大便利。中實交易平臺總經理張永強告訴記者：“貿易企業希望對匯率有穩定的預期，這樣就能夠更好地經營。”

人民幣穩健運行有強大支撐

交通銀行首席經濟學家連平對記者表示：“中國經濟平穩增長，國際收支保持一定規模的順差，構成了人民幣匯率基本穩定的基礎。”

程實認為，依靠供給側改革紅利釋放、系統性風險消解和政策工具效能提升，中國經濟將完成長周期筑底，加快新舊動能轉換。

在業內人士看來，國民經濟運行的穩定性和韌性將不斷增強，有條件保持穩中向好的發展態勢。在全球經濟持續回暖帶來外需增長、金融市場進一步對外開放、市場預期不斷改善的背景下，未來我國國際收支和外匯儲備規模將保持平衡穩定。這些都給人民幣匯率以強大支撐。

在記者采訪中，專家的觀點較為趨同，都認為2018年人民幣匯率將保持長期穩定趨勢，并圍繞中樞水平呈現有彈性的雙向波動。程實預計，人民幣對美元匯率的中樞水平是6.40至6.45，而雙向波動的整體范圍則在6.30至6.60之間。
 

(關鍵字：人民幣 穩 美元 匯率)