10月13日，中金公司研報指出，美國9月CPI季調環比增長0.4%（市場預期0.3%），同比3.7%（市場預期3.6%），核心CPI與市場預期一致，季調環比0.3%，同比4.1%。

通脹超預期的原因來自三個方面，一是住房中的業主等價租金（OER）環比增速反彈，二是油價上漲的傳導效應仍在，三是住房以外的服務通脹粘性猶存。通脹超預期帶來一個重要啟發，那就是通脹放緩并非理所應當，而是要以持續的貨幣緊縮為前提，美聯儲或許可以不再加息，但對通脹保持高壓態勢將是必要的。

我們預計未來數周美聯儲官員講話將更為小心，那些可能被市場解讀為鴿派的言論都是多余且不必要的。投資者對美國通脹前景也會更加謹慎，美債收益率或繼續停留高位。

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