中金公司解讀央行降準：央行在3月17日宣布降準25bp，參考去年央行的估算來看，此次降準釋放的流動性可能略高于5000億元。季末前（3月27日）降準傳遞的政策信號是維護流動性和利率中樞平穩，符合當前的基本面和政策要求，在一定程度可以打消市場的“緊縮預期”，但25bp較為克制的降幅或也意味著貨幣政策可能不會在當前基礎上明顯寬松。

接下來貨幣政策的走向主要取決于兩方面的因素：1）經濟是否已經回升到合理區間、并可以穩固保持；2）資產價格是否有大幅上漲的傾向。還有一點要注意的是，近年來結構性貨幣政策工具的重要性上升，貨幣政策不一定總是通過總量寬松來實現。

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