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８月１４日，希臘公共債務管理局拍賣了約４０億歐元的短期國債，這些三個月期的短期國債收益率為４．４３％，高于７月１７日的４．２８％，其中３０％為非競爭性投標，認購倍數為１．３６倍。
由于８月２０日歐洲央行持有的一筆３１億歐元希臘債券即將到期，此次拍賣所得資金的絕大部分將用來償還歐央行貸款。如果希臘不能按時償還歐央行貸款，則構成實質違約，如此一來，希臘銀行就無法繼續從歐洲央行獲得貸款支持，岌岌可危的希臘銀行業可能就此崩潰。
短期債券是歐洲央行認可的抵押品，而希臘銀行業又極其渴望獲得歐央行的緊急流動性援助，因此，在此次短期國債拍賣中，希臘國內銀行為主要買家，國際買家則仍對希臘國債的風險避之不及。上周，希臘剛剛發行了期限為２６周的國債，融資１０億歐元。希臘多次采取高收益率方式發行短期國債以解燃眉之急，這使市場對希臘政府的財政狀況更加擔憂。
９月將迎“最終審判”
償還債券剩余的資金將進入希臘的公共財政，以保證政府有足夠資金維持到９月底，屆時希臘如果通過國際救助機構的評估，將從三駕馬車（ＩＭＦ、歐洲央行、歐盟）處獲得下一步救助貸款。本月初，國際救助機構的代表已完成對希臘實行緊縮和結構性改革情況的初步評估，擬于９月初再回希臘，完成最終評估。
距離９月份的“最終審判”所剩時間已經不多，如果希臘不能通過該評估，就無法獲得下一筆金額為３１５億歐元的救助貸款，這意味著希臘政府將很快宣告破產，被迫退出歐元區。
希臘要通過國際救援機構的評估，必須遵守的主要條件有：一、執行今年３０億歐元的減赤目標；二、在２０１３年和２０１４年繼續減赤１１５億歐元；此外還須同時加快私有化和結構改革。
從歷史上看，希臘對于國際救援條件的執行并不令人滿意，而對于“三駕馬車”提出的救援條件，未來希臘執行的難度仍然比較大。
“對于１１５億歐元的減赤目標，目前希臘三黨聯合政府只是達成了初步一致，未來具體如何落實，新政府的三個黨派還存在一定分歧，因此未來的執行還存在一定的不確定性。另外，希臘自身的經濟狀況也給財政減赤增加了很大困難。”中國社科院世界經濟與政治研究所世界經濟預測與政策模擬實驗室特約研究員熊愛宗在接受中國經濟時報記者采訪時說。
希臘統計局８月１３日公布最新數據顯示，未經調整的希臘第二季度國內生產總值同比萎縮６．２％，經濟下滑速度分別比去年第四季度和今年首季減緩１．３個和０．３個百分點。盡管經濟衰退速度呈放緩跡象，但有關專家認為，這些跡象尚不足以構成觸底反彈的積極趨勢。截至５月底，希臘的失業率已攀升至２３．１％。而未來１１５億歐元的減赤目標，將使希臘國內的消費需求進一步受壓。
重獲債權人信任難上加難
雖然希臘聯合政府已經通過了在未來兩年內削減開支１１５億歐元的計劃，但由于在通過該減赤方案上花的時間遠遠超過預期，也引發了國際債權人的不滿，尤其是作為希臘援助計劃中最大出資國的德國。
為了重獲國際債權人的信任，遵守最新的金融援助要求，希臘政府承諾實施改革并進行私有化。但事實上，希臘的私有化改革進行得十分艱難。
７月２０日，希臘私有化計劃的負責人科斯塔斯·米特羅普盧斯提出辭職，他解釋說：“政府沒有給我們提供所需的支持。”由于希臘兩度舉行議會選舉，相關私有化計劃已被延時了三個月。而希臘私有化改革面臨的挑戰還遠不止這些。
希臘歐洲和外交政策基金會的埃萬耶洛斯·韋內蒂斯說：“我們的國家在經濟活動上有一種社會主義觀念，私有化和我們的一貫做法是背道而馳的。”在１９８１年到１９８５年間，希臘總理安德烈亞斯·帕潘德里歐對近２３０家公司實行了國有化，建立起國家經濟。公共事業在希臘國民經濟中占重要地位，２０１１年占國內生產總值的４０％，從業人員達到７８．５萬人。而主要的工會希臘總工會和公職人員工會聯合會有一定的決定權，希臘政府為了獲得工會的選票，因而在這些組織面前表現軟弱。在希臘歷史上，每次私有化嘗試都會遭到工會的反抗。
９月之后或有轉機
此前，據德國《世界報》報導，歐洲央行管理委員會同意提高希臘央行可以接受的作為緊急貸款擔保品的希臘短期國庫券上限。在此之前，希臘央行只可以接受不超過３０億歐元本國國庫券，作為緊急流動性支持（ＥＬＡ）的擔保品，但該報援引央行消息人士的話稱，它已申請將該上限提高至７０億歐元。此舉使得希臘政府暫時避免破產。
“雖然歐央行提高了希臘的融資上限，但這和希臘發行短期國債一樣都只是權宜之計，只能解決一時的問題，如果希臘達不到國際社會提出的救援條件，很可能拿不到新的救援貸款，屆時其退出歐元區的可能性將大大提高。”熊愛宗說。
對于有分析指出希臘若在９月份得不到新的國際援助而就此退出歐元區，熊愛宗認為，現在還不能斷定希臘在９月份一定會退出歐元區，希臘通過發行短期債券也可以支撐一段時間，在此期間以尋求轉機。
復旦大學歐洲研究中心主任丁純在接受中國經濟時報記者采訪時表示，不管是希臘還是參與救助的“三駕馬車”抑或是德國，均沒有用盡其所有的辦法，所以不排除任何其他手法如通過債轉股等辦法來解決眼前危機。“我以為應該可以渡過這一難關，手法可以是多樣的。”丁純說。
