本周鋅價(jià)市場(chǎng)先抑后揚(yáng)。美政府停擺延續(xù)疊加美指走強(qiáng)壓制，隔周倫鋅跌0.86%;國(guó)內(nèi)鋅錠社庫(kù)持續(xù)累積，供應(yīng)過(guò)剩格局短期難改，鋅市采購(gòu)情緒偏弱，美股全線上揚(yáng)與中國(guó)生產(chǎn)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁提振金屬板塊，隔夜倫鋅收漲1.14%;國(guó)內(nèi)新能源等產(chǎn)業(yè)穩(wěn)好，疊加冬儲(chǔ)臨近及出口預(yù)期，倫鋅庫(kù)存枯竭引發(fā)逼倉(cāng)，隔夜倫鋅漲逾1%;LME溢價(jià)飆升加劇現(xiàn)貨升水，提振鋅價(jià)并帶動(dòng)國(guó)內(nèi)反彈，但國(guó)內(nèi)庫(kù)存累積施壓，油價(jià)暴漲超3%提振風(fēng)險(xiǎn)偏好，倫鋅三連漲0.87%;國(guó)內(nèi)鍍鋅、壓鑄鋅開(kāi)工率微升，北方冬儲(chǔ)開(kāi)啟疊加新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)亮眼。

行業(yè)資訊：鋅業(yè)股份近年來(lái)全球金屬冶煉產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，國(guó)內(nèi)有色金屬產(chǎn)能持續(xù)釋放，鋅、銅精礦加工費(fèi)持續(xù)低位運(yùn)行，公司無(wú)自有礦山，公司所需原料全部外購(gòu)，導(dǎo)致公司毛利率較低。面對(duì)不利的市場(chǎng)環(huán)境，公司多措并舉，積極應(yīng)對(duì)，一是緊隨市場(chǎng)變化，動(dòng)態(tài)調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，創(chuàng)新生產(chǎn)配料模式，推進(jìn)低成本原燃料及中間物料應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)能耗及輔料成本雙降，達(dá)成降本增效目標(biāo);二是堅(jiān)持市場(chǎng)趨勢(shì)研究，順應(yīng)市場(chǎng)需求，深度挖掘資源供應(yīng)商，增加高附加值原料采購(gòu)量;三是拓寬銷(xiāo)售渠道，積極開(kāi)發(fā)優(yōu)質(zhì)新客戶(hù)并拓寬客戶(hù)群體，開(kāi)發(fā)鋅錠直銷(xiāo)新市場(chǎng)提高價(jià)格升水，有效把握金、銀、硫酸等產(chǎn)品價(jià)格上漲契機(jī)，增加公司效益。

日前，包鋼股份鋅鋁鎂鍍層產(chǎn)品在光伏邊框市場(chǎng)拓展方面取得積極進(jìn)展，成功與多家國(guó)內(nèi)主流光伏邊框制造企業(yè)建立合作關(guān)系，產(chǎn)品研發(fā)、試制與批量供應(yīng)穩(wěn)步推進(jìn)，展現(xiàn)出包鋼股份在鋅鋁鎂鍍層材料領(lǐng)域強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。在與華東地區(qū)某知名光伏企業(yè)的合作中，包鋼股份供應(yīng)的鋅鋁鎂鍍層產(chǎn)品以其優(yōu)異的耐腐蝕性能、高強(qiáng)度和良好的加工適配性，順利通過(guò)用戶(hù)驗(yàn)證，實(shí)現(xiàn)批量穩(wěn)定供貨，產(chǎn)品使用反饋良好，充分滿(mǎn)足光伏邊框在戶(hù)外復(fù)雜環(huán)境下的長(zhǎng)期使用要求。

截止10月20日LME鋅庫(kù)存為37325，較上周庫(kù)存下調(diào)625噸。本周鋅精礦港口存27.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.7萬(wàn)噸。港口未出現(xiàn)壓港現(xiàn)象，預(yù)計(jì)下周庫(kù)存或上周持平。

后市預(yù)測(cè)：宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周二演講表示美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)顯示出進(jìn)一步的困境跡象，暗示他可能準(zhǔn)備支持本月晚些時(shí)候再次降息。另美聯(lián)儲(chǔ)決策機(jī)構(gòu)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員將于10月28日至29日舉行下次會(huì)議，市場(chǎng)普遍預(yù)期，鑒于美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)疲軟，繼9月17日宣布降息25個(gè)基點(diǎn)后，美聯(lián)儲(chǔ)將再次降息25個(gè)基點(diǎn)，后續(xù)聚焦通脹、就業(yè)數(shù)據(jù)及其余官員表態(tài)，以判斷降息節(jié)奏和幅度。銀十”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季應(yīng)有的需求釋放特征尚未明顯顯現(xiàn)，短期雖存回暖可能，但預(yù)計(jì)整體改善空間有限，且隨著北方天氣轉(zhuǎn)冷后，終端開(kāi)工將進(jìn)一步受限，后續(xù)仍需關(guān)注利好政策落地后實(shí)際消費(fèi)情況。預(yù)計(jì)下周鋅價(jià)市場(chǎng)或區(qū)間震蕩。

(關(guān)鍵字：鋅周評(píng) 滬鋅 倫鋅)