本周鋅價市場小幅下跌。美國通脹數(shù)據(jù)強化9月降息預期，隔周倫鋅收漲0.97%;國內(nèi)供增需弱特征短期延續(xù)，但鋅價低位刺激下游逢低補庫支撐，降息預期與美元走軟合力助推，隔夜倫鋅收漲0.68%;中國基建加速落地提振鍍鋅板消費，終端采購稍有改善且持貨商存挺價，市場堅定押注美聯(lián)儲9月降息及油價攀升，倫鋅漲超1%;國內(nèi)煉廠9月排產(chǎn)略降，鋅錠產(chǎn)出預減與倫鋅低庫存共振，鋅價止跌反彈，美元走軟支撐價格，隔夜倫鋅五連漲0.14%;全球礦端寬松，國內(nèi)加工費高位刺激冶煉廠增產(chǎn);終端淡季消費持續(xù)抑制。

行業(yè)資訊：廣西某鋅冶煉廠因自有礦山開展安全生產(chǎn)專項整改，致鋅精礦供應暫時中斷，計劃從9月7日開始停產(chǎn)檢修，恢復需同時滿足原料供應和檢修驗收合格，預計此次檢修影響量10000噸。

在電鋅車間電解工序的崗位上，有著一群與高溫為伴的一線勞動者。這里雖無硝煙，卻熱浪滾滾，讓整個車間猶如一個巨大的“蒸籠”。盡管如此，電解班的職工們依然日復一日地堅守，用汗水詮釋責任，以實干書寫擔當。每天清晨，出裝槽工作便雷打不動地展開。職工們細心地將前一日電解沉積的帶鋅板逐一吊出、整齊碼放，隨后又迅速準確地將陰極板裝回電解槽。這一取一放之間，不僅是技術的體現(xiàn)，更是對生產(chǎn)節(jié)奏的精準把控。他們動作嫻熟、配合默契，全力保障電解流程平穩(wěn)、高效運行。

截止9月2日LME鋅庫存為55600，較上周庫存下調(diào)9925噸。本周鋅精礦港口存27.4萬噸，環(huán)比增加5.7萬噸。港口未出現(xiàn)壓港現(xiàn)象，預計下周庫存或上周持平。

后市預測：宏觀市場氛圍延續(xù)偏好，近期美聯(lián)儲主席鮑威爾釋放明確的“鴿派”降息信號，為9月份美聯(lián)儲降息打開了政策窗口，市場預計美聯(lián)儲9月維持利率不變的概率為15.9%，降息25個基點的概率為84.1%，后續(xù)關注美國PCE通脹數(shù)據(jù)、中美貿(mào)易談判進展以及9月美聯(lián)儲利率決議的公布;原料方面，在進口礦供給增量兌現(xiàn)下，市場整體不缺礦，但目前進口窗口關閉下，進口礦失去優(yōu)勢，煉廠更多愿意采購國產(chǎn)礦來補充庫存。據(jù)統(tǒng)計截止目前鋅冶煉廠平均原料庫存25天左右;基本面供需矛盾持續(xù)博弈中，供應方面，2025年國內(nèi)供應端持續(xù)增量格局已定，冶煉廠合金化比例提高，目前鋅合金市場淡季效應尚未褪去，終端需求尚未明顯回暖，期待后續(xù)傳統(tǒng)“金九”旺季對下游消費的帶動作用顯現(xiàn)。預計下周鋅價市場或區(qū)間震蕩。

(關鍵字：鋅周評 滬鋅 倫鋅)