標普全球市場情報研究1月9日刊文稱，在弱美元、供應端不確定性增大，需求預期旺盛的背景下，多種金屬品類在2017年年底漲勢強勁。進入2018年，鋅、銅和黃金成為跨年大漲的大贏家。

有色金屬大行情來臨，鋅領漲?

在供需差擴大的情況下，鋅價在1月9日達到近10年最高點。

據倫敦金屬交易所數據，庫存略高于180000噸，處于較低位置。世界金屬統計局數據顯示，2017年1-10月，鋅市的供給比需求少504000噸，2017年全年供給比需求少202000噸。2107年，全球對鋅的需求量比2016年高出288000噸。

高盛稱，由于需求保持強勁增長，2018年上半年鋅現貨市場將繼續緊張。而在下半年，隨著供應量逐漸增加，鋅市場緊張程度有望有所緩解。

該行在2017年12月19日的報告中表示，鋅價在2018年上半年建在3300-3500美元每噸區間波動，而全年的目標價為2800美元每噸。

高盛團隊認為，盡管鋅供給將增多，但鋅價仍然有較大的上升空間;因為鋅的生產周期較長。

銅價繼續閃耀

美林美銀在1月5日的研究報告中表示，銅在2018年上半年的目標價為7700美元每噸。據倫銅實時交易數據，當前交易價約為7131美元每噸。

該行稱，美國和全球經濟增長為銅價提供支撐。美元貶值背景下，套利投機得到抑制。另外，智利和秘魯銅礦罷工，工會與礦商管理層商談進展并不順利，因此銅價在2018年前六個月有較大的上升空間。

2017年11月，中國對銅的進口同比增長19%。倫銅因此錄得15連升，漲幅達到11.56%。2018年伊始，倫銅出現短暫的回調。

高盛稱，2018年強勁的需求和成本膨脹會助推銅價進一步升高。該行預計，2018年第四季度，銅的均價為7050美元每噸;2017年同期銅均價只有6750美元每噸。

高盛在報告中寫到，鑒于歷史數據中的季節性因素，銅價可能在今年第一季度表現優于預期。

稅改對金價影響一言難盡

在弱美元、美聯儲加息和地緣政治風險不斷助攻下，黃金在2017年大漲13%，為2010年以來最佳表現。

美銀美林分析師表示，對于金價來講，特朗普稅改的影響比較復雜，一言難盡。一方面，稅改對經濟的正面影響有利于美元升值，利空金市;另一方面，稅改可能導致通脹上升、赤字激增、美元中期貶值風險等又懟金價形成支撐。該行對2018年黃金平均價格預測為1350美元。

高盛對黃金在2018年的表現不如美林美銀樂觀，對金價2018年年中的目標價預測僅為1200美元，全年目標價為1225美元。

高盛認為，地緣政治風險不會升溫，美聯儲加息利好美元;發達國家強勁的經濟增長也會削弱黃金的吸引力。但是，高盛對黃金在2020年的目標價，看多至1375美元。

(關鍵字：鋅 銅)