銅今年表現(xiàn)亮眼，中國需求、供應憂慮和投機氛圍都帶來良好支撐。市場預測它能在2018年繼續(xù)發(fā)光發(fā)熱，不少交易員甚至押注銅價明年破萬。目前看來，這絕非不可能，因為明年銅市供應端可能會“出大事”。

銅是今年表現(xiàn)最亮眼的大宗商品，中國需求、供應憂慮和投機氛圍都帶來了良好支撐。市場現(xiàn)在樂觀預測它能在2018年繼續(xù)發(fā)光發(fā)熱，金十參考此前也報道，華爾街不少交易員甚至押注銅價到2018年12月突破10000美元/噸。目前看來，這絕非不可能，因為明年銅市供應端可能會“出大事”。

加拿大最大綜合礦商泰克資源(Teck Resources)旗下位于智利的Quebrada Blanca銅礦工會本周二表示，該礦將從周三開始罷工，因由智利政府參與調停的合同談判未能達成協(xié)議。泰克資源發(fā)言人Chris Stannell表示，若出現(xiàn)罷工，礦場運轉將會持續(xù)，但無法預測罷工對整體產(chǎn)量的影響。

然而，這可能只是開始。據(jù)彭博報道，全球銅礦巨人——智利明年將迎來史上最繁忙的合同談判年，該國的銅供應存在巨大變數(shù)。不少市場參與者正因此紛紛重估他們對于明年銅價的預測。

據(jù)報道，智利各大銅礦明年將要與32個工會磋商薪酬合同問題，意味著全國大約四分之三的銅產(chǎn)量，或全球大約五分之一的銅產(chǎn)量將受到威脅。巴克萊更指出，全球而言，明年有大約40%的銅供應可能因為勞工談判而面臨中斷。考慮到談判日程如此密集，銅礦工人和礦企之間“一言不合”就可能導致罷工上演。智利礦業(yè)聯(lián)盟工會主席Gustavo Tapia表示：

“工人們過去兩年已經(jīng)做出了犧牲，現(xiàn)在大家都看到價格和產(chǎn)量同步升高，再拿生存危機來說事已經(jīng)不合時宜，而這只會導致一種結果，那就是罷工;談判現(xiàn)在更加注重的是福利問題，工會不會再做出無理的要求，但在經(jīng)受多年的成本節(jié)約之后，他們將要求得到自己應得的待遇。如果礦企不答應，那么明年將是罷工頻繁上演的一年。”

報道稱，智利大部分規(guī)模最大的銅礦明年都將面臨薪酬談判，其中最受矚目的就是必和必拓(BHP Billiton)控股的Escondida銅礦。該銅礦在今年3月份結束了智利現(xiàn)代史上持續(xù)時間最長的一次礦業(yè)罷工，但當時雙方并沒有達成新的協(xié)議，只是將舊合同延遲到2018年6月，這無疑是一枚“定時炸彈”。更糟糕的是，必和必拓在11月的時候宣布開除Escondida 3%的礦工，工人強烈不滿，舉行了24小時罷工并威脅采取進一步行動，工會認為裁員行動是必和必拓在明年薪酬談判前作出的一個“下馬威”。

也有比較樂觀的看法認為，礦企會盡早與工人達成合同協(xié)議，一方面是因為銅價現(xiàn)在比一年前高出了大約14%，考慮到當前的投資仍不足以逆轉過去幾個月的工人流失，銅企仍將保持謹慎;另一方面，工會被賦予了更多權力，對談判的影響力更大，而且各個工會也可能從Escondida罷工事件中吸取到了一些教訓，那就是罷工不一定能得到好結果。

銅價自今年下半年突破7000美元/噸之后一直企穩(wěn)在高位，過去幾周由于中國需求增長前景可能放緩而跌破7000關口，但多年以來價格萎靡不振導致支出減少，仍然令銅供應受限。這意味著一旦罷工導致供應中斷，市場就會馬上收緊，正如今年的智利Escondida銅礦和印尼Grasberg銅礦罷工事件一樣。美銀美林分析師上周表示，如果這種情況再次出現(xiàn)，銅價明年上半年將重返7000美元/噸上方。巴克萊本周已經(jīng)因此上調了它對銅價的預測。

彭博情報(Bloomberg Intelligence)高級能源和礦業(yè)分析師科斯格羅夫(Andrew Cosgrove)表示，銅價明年面臨的風險主要來自中國的房地產(chǎn)行業(yè)，但智利銅礦工人的薪酬談判增添了一大支撐。他預測明年銅供應將增加20-30萬噸，但增長前景可能會被輕易扼殺，“考慮到全球銅礦的談判次數(shù)之多，實際供應情況可能更加糟糕”。

(關鍵字：銅)