6月7日?qǐng)?bào)道：上月末，證監(jiān)會(huì)、滬深交易所公布了減持規(guī)定“升級(jí)版”，對(duì)減持主體、減持?jǐn)?shù)量、減持時(shí)間、減持方式等實(shí)行更為嚴(yán)格的監(jiān)管，引發(fā)市場(chǎng)各層面的持續(xù)關(guān)注。

總體上看，減持新規(guī)是針對(duì)一年來(lái)市場(chǎng)上減持方面出現(xiàn)的新情況、新問(wèn)題，在一年前發(fā)布的《上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》基礎(chǔ)上所做的升級(jí)版規(guī)定。這一方面是監(jiān)管層回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，對(duì)造成市場(chǎng)拋壓，影響市場(chǎng)信心的無(wú)序減持行為進(jìn)行約束，保護(hù)投資者利益，另一方面也是對(duì)減持制度——這一資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度的進(jìn)一步完善。而基礎(chǔ)制度的不斷完善是資本市場(chǎng)健康發(fā)展的有利保障，由于我國(guó)資本市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位不斷提升，其健康發(fā)展的重要意義不言自明。

內(nèi)容上看，升級(jí)版的減持新規(guī)除了進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)信息披露和違規(guī)處罰，還擴(kuò)大了適用對(duì)象，將其他股東減持公司首次公開(kāi)發(fā)行前股份、上市公司非公開(kāi)發(fā)行股份(特定股份)的行為納入監(jiān)管，并細(xì)化了鎖定期后的限制行為和交易數(shù)量。

客觀而言，股份鎖定期滿(mǎn)后減持變現(xiàn)，符合資本運(yùn)作和相關(guān)法律法規(guī)的基本要求，但是作為市場(chǎng)參與一方，也要顧及市場(chǎng)承受力，畢竟，二級(jí)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，承接能力提升會(huì)更加有利于相關(guān)投資人以及控股股東順利退出，更好地實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)收益。因而，減持新規(guī)針對(duì)現(xiàn)階段各路股東的減持訴求，通過(guò)技術(shù)手法，進(jìn)行了時(shí)間維度上的分解，延后釋放了股份減持對(duì)市場(chǎng)的拋壓，對(duì)穩(wěn)定當(dāng)前市場(chǎng)走勢(shì)，恢復(fù)市場(chǎng)信心大有裨益。

同時(shí)，新規(guī)從數(shù)量比例上對(duì)減持行為做出明確規(guī)定，擴(kuò)大了規(guī)范限制的對(duì)象，并且分別對(duì)減持通道，競(jìng)價(jià)交易以及大宗交易平臺(tái)交易做出具體限制措施，大股東在任意連續(xù)90個(gè)自然日內(nèi)，通過(guò)競(jìng)價(jià)交易減持股份的數(shù)量不得超過(guò)總股本的1%，通過(guò)大宗交易減持股份的數(shù)量不得超過(guò)總股本的2%，合計(jì)不得超過(guò)3%;新增受讓方在6個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓的限制，對(duì)分散減持明確持股合并計(jì)算，并共同遵守減持?jǐn)?shù)量限制、共用相關(guān)減持額度，堵住了各路出血點(diǎn)，對(duì)于各種花樣套路的減持，同樣實(shí)現(xiàn)了有效約束的目的，減少無(wú)序無(wú)度的減持，降低市場(chǎng)內(nèi)耗。

直觀上看，資本市場(chǎng)是發(fā)行人、投資人、中介服務(wù)機(jī)構(gòu)共同參與的市場(chǎng)，是各方利益的結(jié)合體，這一市場(chǎng)的健康良性發(fā)展關(guān)乎置身其中的每一方。因此，作為參與者，無(wú)論是哪個(gè)身份和角色，都有責(zé)任和義務(wù)為維護(hù)這一市場(chǎng)良性發(fā)展的大局出力。可喜的是，上述減持制度升級(jí)版的出臺(tái)短期內(nèi)發(fā)揮了穩(wěn)定市場(chǎng)情緒的作用，整體上放緩了大股東和特定股東的減持節(jié)奏，并且從近期公開(kāi)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，產(chǎn)業(yè)資本已經(jīng)開(kāi)始陸續(xù)出現(xiàn)增持。

(關(guān)鍵字：證監(jiān)會(huì) 滬深交易所)