中國有色金屬工業協會最新聯合發布的3月份有色金屬產業景氣指數值為34.9,較上月回落0.3點，為15個月連續回升后首次有所反復，但依然連續6個月保持在景氣“正常”區域，并呈現上升趨勢，但有色金屬企業經濟效益持續回升的基礎仍不穩固。

鉛鋅行業整體運行復蘇態勢與有色金屬行業景氣指數基本一致。截至3月底，鉛鋅礦與金屬產量同比上升，價格重心持續抬升，行業主營業務收入不斷改善、利潤增長顯著，鉛鋅下游消費略有分化。

鉛鋅景氣度回顧

礦山產量同比上漲

國家統計局數據顯示，1~2月份國內共生產鋅精礦50.1萬噸，同比增長5%。1~2月國內累計生產鉛精礦22.2萬噸，同比增長0.12%。

鉛鋅金屬產量同比遞增

國家統計局數據顯示，1~2月份國內共生產精鋅98.2萬噸，同比增加4.3%。1~2月份累計生產精鉛83.7萬噸，同比增長7.38%。

鉛鋅綜合價格持續增長

由于嘉能可公司減產等原因，精鋅現貨月均價由2016年2月的1710美元/噸，增長至2017年2月的2848美元/噸，同比增幅高達66.5%，環比增長5%。

倫鉛月度現貨均價也由2016年2月的1771美元/噸，增長至2017年2月份的2321美元/噸，同比增幅31.1%，環比增長3.8%。

主營業務收入及利潤持續改善

由于鉛鋅價格的持續回升，企業經營狀況逐步改善，景氣程度得到提升。1~2月鉛鋅行業累計實現收入624億元，同比大幅增長20.4%。經過季節調整數據顯示，主營業務收入絕對值環比呈現持續增長趨勢，2月份實現主營業務收入218.3億元，同比去年179.2億元增長21.8%，環比增長1.3%。

鉛鋅行業利潤狀況大幅改善。1~2月鉛鋅行業累計實現利潤38.7億元，同比大幅增長340%。經過季節調整數據顯示，2月份利潤11.4億元，相比1月份10.5億元增長超過8.6%。2月份礦山企業實現利潤12.4億元，大于冶煉企業的5.9億元。

礦山冶煉投資出現小幅回升

國家統計局數據顯示，鉛鋅行業固定資產投資1~2月累計23億元，同比減少51%。

鋅下游消費回暖，鉛消費有所萎靡

國家統計局數據，1~2月份，國內累計生產鍍層板864萬噸，同比增長8.1%。

鉛消費不及預期。1~2月我國鉛酸蓄電池產量約為2734萬千伏安時，同比下降7.7%。

鉛鋅景氣度展望

初步判斷，2017年第二季度的鉛鋅價格將依然處于近期的高位區間略有回調，原料緊張的格局不會得到根本性改變，鉛鋅礦山生產積極性還是比較高，冶煉廠總體開工水平也不會受到顯著影響。

隨著中國經濟L型底部的夯實與供給側結構性改革成果的逐步擴大，中國鉛鋅行業將在一個更加健康和有支撐力的宏觀環境中，持續增加主營業務收入、不斷改善利潤水平，行業景氣度或將再次小幅提升。

(關鍵字：鉛鋅礦產量)