4月21日報道：知情人士向中國證券報記者透露，《清理整頓電解鋁行業(yè)違法違規(guī)項目專項行動工作方案》已經(jīng)出臺，主要整頓對象是在產(chǎn)和在建的違法違規(guī)項目。該方案整體措辭嚴厲，強化責任追究。

業(yè)內人士表示，目前電解鋁行業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩，污染包袱沉重，行業(yè)金融風險和社會負擔積聚等問題顯現(xiàn)，電解鋁供給側改革將加速推進。環(huán)保、整頓違規(guī)違法產(chǎn)能和淘汰落后產(chǎn)能成為電解鋁供給側改革的有效途徑。“跌了減產(chǎn)，漲了復產(chǎn)且新建項目蜂擁而至”的惡性循環(huán)有望改變。隨著政策的落實，鋁價中樞將系統(tǒng)性大幅提升，電解鋁板塊迎來投資機遇。

清理整頓違規(guī)項目

上述人士告訴中國證券報記者，該方案強化責任追究，使用了堅決迅速處置、嚴厲問責、嚴肅查處等字眼。2013年5月以后新建的違法違規(guī)項目以及未落實1494號文處理意見的項目是重點“關照對象”。本次清理整頓分為四個階段，包括企業(yè)自查、地方核查、專項抽查和督促整改。方案強調違規(guī)的在建產(chǎn)能立即停建，建成的立即停產(chǎn)。

今年以來，電解鋁行業(yè)供給側改革預期愈加強烈。國資委、發(fā)改委、工信部相關人士先后表示，要對電解鋁行業(yè)進行供給側結構性改革。3月23日，《京津冀及周邊地區(qū)2017年大氣污染防治工作方案》出爐，“2+26”城市限產(chǎn)政策公布。這被認為是電解鋁供給側改革前奏。4月14日，新疆昌吉回族自治州叫停三家企業(yè)共計200萬噸違規(guī)在建項目。電解鋁供給側改革大幕拉開。

阿拉丁鋁事業(yè)部經(jīng)理王宏飛表示，2017年電解鋁產(chǎn)能過剩量或高于前兩年。“不考慮政策、價格等外部因素制約，2017年將出現(xiàn)215萬噸的過剩。”如果不及時推進供給側改革，電解鋁行業(yè)將再次陷入“跌了減產(chǎn)，漲了復產(chǎn)且新建產(chǎn)能蜂擁而至”的惡性循環(huán)，行業(yè)可能繼續(xù)進入全面虧損。

三方面推進供給側改革

2016年，受益于供給側結構性改革，鋁市供需面向好，鋁價底部反彈，電解鋁行業(yè)扭虧為盈。但高利潤也刺激電解鋁企業(yè)在2016年下半年新投產(chǎn)和復產(chǎn)加速。今年以來，電解鋁新投產(chǎn)及復產(chǎn)產(chǎn)能不斷增長。據(jù)阿拉丁統(tǒng)計，截至2017年2月底，電解鋁總產(chǎn)能4331.7萬噸，同比增長10.6%;運行產(chǎn)能3719.2萬噸，同比增長20.2%;開工率達85.9%。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，今年3月份電解鋁建成產(chǎn)能增加30萬噸，運行產(chǎn)能增加35.7萬噸。

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會副會長文獻軍表示，嚴控電解鋁新增產(chǎn)能是鋁行業(yè)供給側結構性改革重中之重。從供給側來說，就是要嚴控新增電解鋁產(chǎn)能，降低競爭成本;不斷降低能源及原材料消耗，實現(xiàn)清潔生產(chǎn);加強技術創(chuàng)新，增加有效供給;加快兼并重組步伐，優(yōu)化生產(chǎn)力布局;規(guī)范出口秩序。

齊丁認為，供給側改革將從三方面推進。首先是環(huán)保方面，據(jù)測算“2+26”城市環(huán)保限產(chǎn)以及河南省的“一市一策”對采暖季電解鋁、氧化鋁的產(chǎn)量影響分別為106萬噸和300萬噸。同時，預焙陽極產(chǎn)能收縮程度較大，可能出現(xiàn)“硬短缺”倒逼電解鋁減產(chǎn)。二是堅決整治違規(guī)產(chǎn)能無序擴張。根據(jù)阿拉丁統(tǒng)計，目前電解鋁不合規(guī)產(chǎn)能為1134萬噸，占建成產(chǎn)能的26.48%;氧化鋁不合規(guī)產(chǎn)能為2846萬噸，占建成產(chǎn)能的37.27%。三是加大淘汰落后產(chǎn)能力度。長期閑置、正在淘汰和面臨淘汰的產(chǎn)能總計大約372.1萬噸，電解槽型以240-400KA為主，占建成產(chǎn)能8%左右。

在鋁價下跌、網(wǎng)電成本高企和鋁土礦資源相對貧乏的背景下，電解鋁行業(yè)發(fā)生了深刻變革。行業(yè)大幅提升自備電比例，推行大用戶直購電，降低綜合用電成本;產(chǎn)能向能源和資源富集地區(qū)遷徙;企業(yè)向“鋁土礦-煤炭-電力-電解鋁-鋁加工”一體化形態(tài)進化。

安信證券有色行業(yè)首席分析師齊丁對中國證券報記者表示，高載能的電解鋁及其相關配套產(chǎn)能的迅猛投放，帶來以燃煤為主的污染問題。而羸弱的經(jīng)營狀況使得重資產(chǎn)的電解鋁產(chǎn)業(yè)負債率高達80%左右。電解鋁供給側改革箭在弦上。

板塊迎來投資機遇

業(yè)內人士表示，此次出臺專門針對電解鋁的清理整頓方案，意味將從頂層設計來推動電解鋁供給側改革，執(zhí)行力度或超乎市場預期。

安信證券預計，2017年-2018年全球電解鋁產(chǎn)量分別為6375萬噸和6711萬噸，消費量分別為6393萬噸和6733萬噸，基本維持緊平衡狀態(tài)。

齊丁表示，考慮到全球電解鋁庫存持續(xù)下降，且中國五地庫存即將去化，鋁價目前易漲難跌。隨著電解鋁供給側改革政策落地，鋁價中樞將系統(tǒng)性上移。結合動力煤、氧化鋁等原料價格上漲，鋁價漲幅可能超預期。電解鋁冶煉環(huán)節(jié)利潤空間有望擴大，電解鋁板塊迎來投資機遇。

花旗分析師表示，清理整頓電解鋁行業(yè)違法違規(guī)項目，可能導致最多500萬噸產(chǎn)能關閉，相當于現(xiàn)有產(chǎn)能的11%。同時，2017年-2018年計劃建成的640萬噸的產(chǎn)能中，只有220萬噸獲得批準。預計今年全球電解鋁產(chǎn)能下降2%，看好鋁價將上漲。

(關鍵字：電解鋁)