12月9日晚，江西銅業股份有限公司與美國自由港麥克墨倫銅金公司(Freeport-McMoRan Copper& Gold Inc)就2015年銅精礦長單粗煉費/精煉費(TC/RC) 達成一致，為107美元/噸和10.7美分/磅，較2014年的92美元/噸和9.2美分/磅上升16%。隨著銅精礦長單加工費TC的確認上漲，將令2015年銅行業產生以下影響：

首先，2015年用銅精礦長單的冶煉廠數量和規模將增加。在TC為107美元/噸的情況下，2014年沒有簽訂長單的冶煉廠表示將會有小部分簽訂，以保證銅精礦的長期供應。據了解，在2014年使用長單的冶煉廠中，最高的長單比例占其原料供應的80%-90%。

其次，對銅價形成壓制。加工費TC反映的是原料的預期供應狀況，TC的上行說明原料供應過剩，國內冶煉廠在加工費TC上行的情況下提高產量的可能性較大，使得電解銅供應偏多，對銅價形成壓力。

再次，打壓國內銅精礦作價系數。根據SMM市場調研，2014年國內品位為20%左右銅精礦簽訂的長單作價系數為83%，國外銅精礦供應偏多將促使國內更多的冶煉企業偏重于采購進口高品位、資金占用成本更低的銅精礦，國內銅精礦作價系數將再次下調，有冶煉廠表示2015年國內20%左右的銅精礦作價系數長單系數將不足80%。

回顧2015年銅精礦長單簽訂過程，呈現以下兩個特點：

其一、簽訂時間提前。相較于去年談判敲定時間在2014年1月，今年CSPT骨干江西銅業與Freeport的談判結果提早不少。這得益于2014年銅精礦零單加工費維持較高水平，特別是年末談判之際，進口干凈礦成交加工費最高達到135美元/噸。銅精礦長單TC的上行，反映出2015年銅精礦供應大幅過剩，國內冶煉廠在談判中地位加強。

其二、簽訂TC/RC創歷史新高。新簽訂的銅精礦長單加工費TC為107美元/噸，較市場研究機構的普遍預期105美元/噸高出2美元/噸。雖比冶煉廠預期110美元/噸偏低，但仍為冶煉廠樂意接受的數值。以品位為27%的銅精礦計算，冶煉廠扣減的冶煉成本為646美元/噸，較2014年上行90美元/噸。

(關鍵字：銅精礦 銅精礦TC)