截止 2024 年6月20日，國(guó)內(nèi)瀝青均價(jià)為3654元/噸，環(huán)比上調(diào)16元/噸，尤其表現(xiàn)在山東、華東及華北地區(qū)低端價(jià)格上漲為主。供應(yīng)方面，雖然開(kāi)工率環(huán)比走跌2%至22.2%，但市場(chǎng)貨源偏多導(dǎo)致各品牌競(jìng)爭(zhēng)激烈，高價(jià)承壓下行。需求方面，北方需求邊際改善，但南方天氣原因剛需受限，整體需求仍顯欠佳。在絕對(duì)庫(kù)存高位下，瀝青艱難運(yùn)行。

近期 瀝青市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)：

1、煉廠生產(chǎn)意愿欠佳，產(chǎn)能利用率低位運(yùn)行

2、梅雨季到來(lái)，南方多數(shù)地區(qū)受限于降雨天氣，需求表現(xiàn)冷清

3、商業(yè)庫(kù)存小幅去庫(kù)，但同比仍處于高位水平，庫(kù)存壓力仍存

一、成本因素支撐，瀝青價(jià)格止跌反彈

截止 2024 年6月20日，國(guó)內(nèi)瀝青均價(jià)為3654元/噸，環(huán)比上周價(jià)格上調(diào)16元/噸，本周瀝青價(jià)格止跌小幅反彈。

周內(nèi)來(lái)看7個(gè)區(qū)域，3個(gè)區(qū)域價(jià)格上漲，1個(gè)區(qū)域走跌，3個(gè)區(qū)域暫穩(wěn)。瀝青市場(chǎng)南北分化，北方天氣晴好需求小幅增加，同時(shí) 國(guó)際原油連續(xù)反彈對(duì)于市場(chǎng)情緒有小幅提振，業(yè)者受“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”氛圍影響，市場(chǎng)低價(jià)資源成交較為活躍，帶動(dòng)部分地區(qū)低端價(jià)格小幅上探。南方地區(qū)多降雨天氣影響，剛需略顯慘淡，周內(nèi)華南地區(qū)中石化下調(diào)30-80元/噸，整體交投仍然不溫不火，業(yè)者多謹(jǐn)慎采購(gòu)。短期瀝青現(xiàn)貨漲后趨穩(wěn)運(yùn)行，臨近月底市場(chǎng)有所承壓。

二、產(chǎn)能利用率下滑2%，廠庫(kù)及社會(huì)庫(kù)繼續(xù)去庫(kù)

1、供應(yīng)端

供應(yīng)方面，中國(guó)瀝青煉廠產(chǎn)能利用率為22.2%，環(huán)比下降2個(gè)百分點(diǎn)，瀝青周產(chǎn)量為38.9萬(wàn)噸，環(huán)比下降7.6%。主要是盤(pán)錦北瀝、江蘇新海、溫州中油、北海煉化以及齊魯石化停產(chǎn)瀝青，損失產(chǎn)能共計(jì)520萬(wàn)噸/年，整體產(chǎn)能利用率有所下降。預(yù)計(jì)下周中國(guó)瀝青煉廠產(chǎn)能利用率增加3.3個(gè)百分點(diǎn)到25.5%，主要是下周齊魯石化、山東勝星、寧波科元均有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率增加。雖然產(chǎn)量有增加預(yù)期，但同比仍處于低位水平。

2、 利潤(rùn)

本周(20240612-0618)，按當(dāng)前原料價(jià)格測(cè)算，生產(chǎn)瀝青綜合利潤(rùn)周度均值為-766.4元/噸，環(huán)比減少188元/噸。山東瀝青周度均價(jià)為3406元/噸，較上周跌37元/噸;原料周度均價(jià)為5014元/噸，較上周漲184元/噸;山東柴油周度均價(jià)為7239元/噸，較上周跌24元/噸。周內(nèi)國(guó)際原油價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，帶動(dòng)原料成本上漲，但是瀝青價(jià)格反彈速度較緩，利潤(rùn)收窄明顯。(備注：理論利潤(rùn)按照100%繳稅，不計(jì)算煉廠抵稅情況)

3、 庫(kù)存

庫(kù)存方面，當(dāng)前瀝青廠庫(kù)庫(kù)存為121.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.1%，尤其山東、東北去庫(kù)明顯;一方面區(qū)內(nèi)部分煉廠停工、轉(zhuǎn)產(chǎn)，供應(yīng)低位運(yùn)行;另一方面，北方地區(qū)天氣尚可需求有支撐;社會(huì)庫(kù)庫(kù)存方面，共計(jì)282.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.5%。周內(nèi)東北地區(qū)部分項(xiàng)目剛需用量帶動(dòng)庫(kù)存消耗明顯。然絕對(duì)庫(kù)存位置仍偏高，尤其社會(huì)庫(kù)存創(chuàng)5年新高，對(duì)價(jià)格上行形成阻礙。

三、需求南北分化，物流活躍度低位運(yùn)行

1、物流活躍度

本周樣本企業(yè)瀝青物流景氣指數(shù)為20，環(huán)比增加4，周內(nèi)部分煉廠執(zhí)行批量?jī)?yōu)惠，帶動(dòng)個(gè)別物流恢復(fù)，但整體物流活躍度處于偏低狀態(tài)。

2、下游需求

下游方面，國(guó)內(nèi)瀝青54家企業(yè)廠家樣本出貨量共34.9萬(wàn)噸，環(huán)比減少6.1%。出貨量分地區(qū)來(lái)看，5個(gè)地區(qū)減少，2個(gè)地區(qū)增加，其中華北和東北出貨量減少較為明顯，東北是大連錦源停工檢修，供應(yīng)下降后出貨減少，加之低硫高價(jià)需求欠佳，帶動(dòng)出貨量下降;華北是受區(qū)外低價(jià)資源影響，區(qū)域價(jià)差收窄，資源流出受限;國(guó)內(nèi)改性瀝青69家樣本企業(yè)改性瀝青產(chǎn)能利用率為12.5%，環(huán)比增加0.2%。周內(nèi)天氣尚可，帶動(dòng)下游施工需求略有上升，改性瀝青生產(chǎn)積極性整體小幅增加。建筑防水市場(chǎng)周內(nèi)瀝青用量在1.34萬(wàn)噸，環(huán)比減少12.5%。周內(nèi)需求表現(xiàn)差強(qiáng)人意，尤其南方市場(chǎng)進(jìn)入梅雨季節(jié)，加重業(yè)者悲觀情緒。

(關(guān)鍵字：瀝青 供需 舉步維艱)