2021年1-7月份，年內新增地方專項債券發行規模達13547億元，同比2020年下降40.2%，同比2019年下降20%。據數據顯示，截至9月9日，年內新增地方專項債券發行規模達19422.18億元，已完成全年專項債務限額(36500億元)的53.2%。8月份新增專項債發行4884億元，為年內單月發行量高點。

國家發改委數據顯示，今年以來，受到基數效應影響，投資增速“前高后低”，今年1-7月，固定資產投資同比增長10.3%，但增速比上半年回落2.3個百分點。公路投資方面，2021年1-7月完成公路固定資產投資1.38萬億元，比去年同期增長8.8%，但從月度公路建設固定金額投資數據來看，從2021年4月份開始，單月投資出現減少跡象，尤其是2021年7月份完成公路固定資產投資為2293億元，環比減少13.19%，同比減少10.9%，公路建設投資減少明顯。

基建投資對于專項債資金的依賴性增強，但1-7月專項債發行節奏緩慢，8月才開始加速，導致基建投資增速有所放緩。在9月8日國家發改委召開的專題新聞發布會上，國家發改委投資司副司長呂文斌表示，將加強跨周期調節，充分發揮中央預算內投資和地方政府專項債券作用，促進投資穩定增長。今年上半年，專項債券發行進度較去年放緩，但下半年發行的專項債券規模將高于去年同期，有助于穩定基礎設施等領域投資增長。

那么傳導到作為基建產品的瀝青而言，新增專項債發行將有利提振業者積極性，對道路項目開工以及施工實際拉動效果或將顯著增強。

整體來看，今年下半年地方政府專項債發行呈現出發行總量顯著增加趨勢、發行進度也將明顯加快等特點，受此利好，也會對公路建設以及瀝青需求形成進一步支持。

1、 看法：專項債發行量新增利好當前市場業者心態，但何時到位、落地仍不明朗，或制約道路瀝青需求量。并且基建有很多構成，涉及到道路項目不是很明朗。同時今年為“十四五”第一年，項目工程多為路基等階段，因此或限制對瀝青的需求。但全面來看，國家對于基礎設施建設，尤其在交通固定資產投資上保持高位運行，未來需求可期。

2、 展望：

悲觀觀點：不看好后市市場，目前瀝青市場圍繞成本、供應、資金、環保等因素表現不一，資金不好說啥都沒用。個人認為山東基本再10月底就完工了，東北已經陸續進入收尾階段，所有煉廠、社會庫庫存或持續增加，四季度末大伙都不想囤大量貨過年或者高價持有

樂觀觀點：當前市場需求有好的起色，最近的出貨已經明顯有改善。目前從成本端來看，對瀝青有個支撐，同時疊加專項債消息面利好，后市市場講會呈現向好走勢。

震蕩觀點：中長期來看，道路工程仍有不少，但就目前而言，國內瀝青價格跟隨原油相關性高于往年，因此在專項債等利好因素來臨，也要考慮成本以及基本面，因此對后市看法持謹慎觀望態度。

(關鍵字：瀝青 市場)