從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來看，2025年6月份為45.9%，環(huán)比下降0.5個百分點(diǎn)，連續(xù)2個月環(huán)比下降，顯示鋼鐵行業(yè)繼續(xù)承壓運(yùn)行。分項(xiàng)指數(shù)變化顯示，鋼鐵需求偏弱運(yùn)行，鋼鐵生產(chǎn)繼續(xù)收緊，庫存去化壓力加大，鋼材價(jià)格低位運(yùn)行，原材料價(jià)格繼續(xù)下行。預(yù)計(jì)7月份，受高溫多雨天氣影響，需求端進(jìn)一步承壓運(yùn)行，鋼材價(jià)格繼續(xù)低位震蕩，供給端也難有上升動力。

圖1 2020年以來鋼鐵行業(yè)PMI變化情況

中物聯(lián)鋼鐵物流專委會主任潘富杰認(rèn)為，6月鋼鐵行業(yè)延續(xù)深度調(diào)整態(tài)勢，鋼鐵PMI繼續(xù)徘徊于收縮區(qū)間。需求端受政策傳導(dǎo)遲滯疊加南方極端天氣沖擊，終端施工進(jìn)度受阻，市場信心滑坡，實(shí)際需求復(fù)蘇跡象微弱，新訂單指數(shù)連續(xù)位于收縮區(qū)間。供給端因需求不足及庫存積壓壓力，生產(chǎn)活動持續(xù)收縮。供給收縮幅度未能有效匹配需求萎縮程度，導(dǎo)致庫存去化進(jìn)程進(jìn)一步趨緩。價(jià)格體系遭遇擠壓，原材料端鐵礦石、焦炭、廢鋼受制于采購謹(jǐn)慎與需求不振而全線承壓，購進(jìn)價(jià)格指數(shù)深陷低位區(qū)間。行業(yè)信心不足，生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)持續(xù)處于低位，凸顯市場對短期改善普遍缺乏信心。

市場信心有所不足，鋼鐵需求表現(xiàn)偏弱。6月份，政策傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效能相對較緩，同時南方主要工地受高溫暴雨天氣席卷，終端施工進(jìn)度明顯受限。國內(nèi)宏觀層面雖以穩(wěn)為主，但大量用鋼單位對整體經(jīng)濟(jì)形勢預(yù)期并不樂觀。幾個因素疊加影響下，鋼鐵需求表現(xiàn)偏弱，鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)為45.6%，環(huán)比下降0.8個百分點(diǎn)，連續(xù)2個月位于較低水平。終端需求也偏弱運(yùn)行，以滬市終端線螺采購為例，6月雖環(huán)比上月微幅增長0.5%，依然處于低位徘徊。

圖2 2020年以來鋼鐵新訂單指數(shù)變化情況

圖3 2020年以來滬市終端線螺每周采購量監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)變化情況

鋼廠生產(chǎn)繼續(xù)收緊，庫存去化持續(xù)承壓。6月份，受需求疲軟及季節(jié)性因素影響，鋼廠生產(chǎn)繼續(xù)收緊，生產(chǎn)指數(shù)為43.5%，雖較上月小幅回升0.7個百分點(diǎn)，但指數(shù)依舊處于50%以下的較低水平，顯示鋼廠生產(chǎn)恢復(fù)力度不足。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，6月上旬重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)日產(chǎn)粗鋼215.9萬噸，環(huán)比增長3.2%；日產(chǎn)生鐵196.3萬噸，環(huán)比增長2.6%；日產(chǎn)鋼材203.7萬噸，環(huán)比下降6.4%。到中旬時，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)平均日產(chǎn)粗鋼214.8萬噸，環(huán)比下降0.5%，較上月同期下降2.4%；平均日產(chǎn)生鐵194.8萬噸，環(huán)比下降0.8%，較上月同期下降1.7%；平均日產(chǎn)鋼材212.1萬噸，環(huán)比上升4.2%，較上月同期下降0.1%。整體來看，鋼鐵產(chǎn)量較上月同期有所下降，且各品種產(chǎn)量均較上月有著不同程度的減少。由于需求端下滑幅度大于供給端，產(chǎn)成品庫存去庫進(jìn)一步減緩，產(chǎn)成品庫存指數(shù)為46.8%，環(huán)比上升3.5個百分點(diǎn)。

圖4 2020年以來鋼鐵生產(chǎn)指數(shù)變化情況

圖5 2020年以來鋼鐵產(chǎn)成品庫存指數(shù)變化情況

原材料價(jià)格低位運(yùn)行。6月份，受鋼廠生產(chǎn)收緊影響，鋼廠采購活動仍相對謹(jǐn)慎，對原材料價(jià)格的支撐力度也有所偏弱。采購量指數(shù)為49.9%，環(huán)比雖小幅上升0.3個百分點(diǎn)，仍位于50%以下的收縮區(qū)間。購進(jìn)價(jià)格指數(shù)進(jìn)一步下滑4.1個百分點(diǎn)至25.6%，連續(xù)8個月位于低位，顯示原料市場下行壓力加劇。分品種顯示，鐵礦石因港口庫存水平依舊較高，加上采購持續(xù)放緩，價(jià)格小幅震蕩；焦炭月內(nèi)第四輪提降落地，價(jià)格進(jìn)一步走低；廢鋼則因電爐鋼企虧損擴(kuò)大，需求有所轉(zhuǎn)弱，價(jià)格呈現(xiàn)震蕩筑底特征。整體看，原材料市場在需求疲弱的影響下，價(jià)格呈現(xiàn)低位震蕩態(tài)勢，上升動力不足。

圖6 2020年以來鋼鐵購進(jìn)價(jià)格指數(shù)變化情況

鋼材價(jià)格小幅震蕩。6月份，由于終端市場需求偏弱，鋼材價(jià)格低位震蕩。上海螺紋鋼價(jià)格指數(shù)顯示，6月3日價(jià)格為3040元／噸，之后一直呈現(xiàn)小幅震蕩態(tài)勢，整月最高點(diǎn)為3069元／，6月25日價(jià)格為3032元／噸為6月最低點(diǎn)，價(jià)格振幅僅37元／噸。

圖7 2018年以來上海螺紋鋼價(jià)格指數(shù)變化情況

預(yù)計(jì)7月份，鋼鐵需求或延續(xù)弱勢震蕩態(tài)勢。全國性高溫暴雨進(jìn)入峰值期，南方極端氣候?qū)�壓縮建筑工地有效作業(yè)時間，抑制建材采購活動積極性，同時惡劣天氣對制造業(yè)供應(yīng)鏈的潛在擾動或延后終端到貨節(jié)奏；政策層面雖維持寬松導(dǎo)向，但房地產(chǎn)“保交付”資金紓困尚未穿透至新開工環(huán)節(jié)，2025年1-5月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降10.7%；房屋新開工面積下降22.8%；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金同比下降5.3%。6月份，房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為93.72，環(huán)比微幅降低。加之制造業(yè)設(shè)備更新政策進(jìn)入效果觀察期、消費(fèi)刺激措施對板材需求的拉動存在滯后性，短期難以對沖季節(jié)性下滑壓力。資金方面，二季度整體貨幣投放相較一季度有一定收緊，外部環(huán)境的不確定性增加，內(nèi)部提前釋放利好顯然會使得效果減弱。綜合來看，在天氣因素影響較大、政策傳導(dǎo)時滯延長以及資金投放收緊的復(fù)合制約下，7月鋼市需求修復(fù)力度難有明顯回升，建筑用鋼領(lǐng)域承壓尤為顯著。

鋼材價(jià)格持續(xù)低位震蕩。鋼材價(jià)格方面，當(dāng)前價(jià)格已處低位區(qū)間，下方空間不足，盡管6月價(jià)格下行勢頭有所放緩，但7月需求難見起色或抑制反彈動力，預(yù)計(jì)鋼價(jià)繼續(xù)呈現(xiàn)低位震蕩態(tài)勢。原材料價(jià)格受國際地緣政治影響較大，伊以沖突導(dǎo)致能源價(jià)格波動劇烈，焦炭價(jià)格首當(dāng)其沖，雖然當(dāng)前情況有所緩解，后續(xù)仍需警惕地緣風(fēng)險(xiǎn)的反復(fù)可能。整體來看，7月鋼價(jià)或延續(xù)震蕩筑底趨勢，原料成本波動仍是關(guān)鍵變量。

鋼廠生產(chǎn)或?qū)⑿》�回落。�?dāng)前鋼廠因原材料價(jià)格較低，生產(chǎn)端仍有一定利潤支撐，但即將到來的極端高溫天氣導(dǎo)致需求端不確定性增加，對鋼廠生產(chǎn)活動也有一定影響。此外鋼材價(jià)格低位震蕩或?qū)�擠壓鋼廠利潤空間，對于鋼廠生產(chǎn)積極性有一定影響。6月生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)為42.8%，持續(xù)保持在較低水平，顯示鋼廠對后市信心不足。

(關(guān)鍵字：PMI 鋼鐵行業(yè)PMI)