夏天的腳步已悄然而至，各地氣溫穩步上升，而冷軋市場的氛圍并未有升溫跡象，仍處于嚴冬的寒冷之中。近期熱卷等關聯產品價格呈現低位盤升的趨勢，但是冷軋板卷市場行情仍處于弱勢整理姿態，部分地區的價格重心繼續微幅下移。日前雖然央行擴大降準，鋼材出口量也有明顯回升，但是PPI指數仍然有所下滑，加之步入傳統的冷軋需求淡季，在低需求、高庫存的現狀之下，冷軋板卷市場顯然無法呈現強勢行情。

下游需求萎縮 冷軋價格易弱難強

本周國內冷軋板卷價格震蕩偏弱。上海冷軋價格弱穩觀望，下游終端需求延續疲軟態勢，多數商家反饋成交量主要來自長期協議戶，而且進入6月份以來不少大戶成交量也呈現下降趨勢。熱卷價格的微幅抬升無法起到間接推動作用，商家對于后市預期普遍較為悲觀，下游需求的急速減少是影響本地冷軋市場走勢的重要因素。天津冷軋板卷價格出現了10-30元/噸的微幅下調用。據了解部分華北地區新資源到貨量有所減少，代理商庫存壓力得到適度緩解，華北地區板卷發運往南方減少，直接出口量有所增加。樂從冷軋市場也有示弱表現，不過日前部分規格的流通性也有收緊跡象，0.5、0.8、1.0及1.2mm的板卷規格資源供應偏少，市場報價堅挺堅挺。不過1.2-2.0mm規格資源豐富，市場成交價格仍有一定的讓步空間。隨著年中的逼近，不排除部分資金緊張的商戶低價促銷的現象。

從冷軋產品的消費主力軍產品來看，5月汽車產銷分別完成197.58萬輛和191.12萬輛，比上月分別下降4.4%和4.6%，雙雙跌破200萬噸的整數關口，環比增速已經出現了下滑，不過較上年同期分別增長11%和8.5%。目前的高溫天氣突出了空調產品的季節性特征，一方面加快空調產品的剛性需求釋放，另一方面也加速空調產品升級換代。不過除空調產銷尚可外，近期其余家電產品的產銷也有回落趨勢，冷軋市場的高低端需求支撐都有減弱趨勢。

圖一、2014年1月至今上海市場冷熱軋價格走勢圖

資源消耗乏力 冷熱軋庫存微幅反彈

進入6月份，國內冷軋板卷庫存暫停下探步伐，呈現微幅反彈姿態。盡管今年以來不少代理商減持訂貨量，但是在市場新資源到貨正常，而下游需求無法迅速接棒的情況下，冷軋庫存的回升在所難免。截至6月6日，國內重點市場冷軋庫存合計149.2萬噸，較前一周微升0.23萬噸。雖然增量較為有限，庫存同期也略有回落，但是日前冷軋庫存的反彈也折射出冷軋市場去庫存的疲軟現狀。4月份我國冷軋薄板卷產量雖有所回落，但當月冷軋薄板卷產量仍處于623.4萬噸的高位，較去年同期仍有42.9萬的增量。在有效需求弱化的情況下，身處淡季時期的冷軋庫存仍有溫和反彈的空間。

表一：國內冷軋板卷2014年1-6月庫存數據統計

鋼廠穩中偏弱新政削弱市場信心

6月份國內各大冷連軋廠家的出廠價格政策普遍穩中回落，其中寶鋼、武鋼及馬鋼等鋼廠稅前降幅均在百元左右，部分鋼廠雖然拋出平盤，但同時也增加了隱性優惠政策。在連續兩個月下調主要鋼材產品價格之后，“風向標”寶鋼日前出臺的7月新政對冷軋等主要鋼材產品價格按兵不動，反映出寶鋼在板材市場消費淡季穩定市場的預期較為明顯。不過目前鐵礦石等原材料價格仍處于弱勢的情況下，寶鋼的平盤策略顯然無法起到提振市場信心的作用，市場觀望氛圍不減，預計隨后各大鋼廠的7月份價格政策仍會延續穩中下降的策略。

表二：重點鋼企2014年5-6月份1.0mm冷卷調價匯總

消息面喜憂參半 制造業景氣指數仍有待提升

2014年5月份，全國工業生產者出廠價格同比下降1.4%，環比下降0.1%。5月PPI同環比均為負增長，意味著現有的小規模微刺激措施并未帶動整體工業品價格企穩。盡管5月中國制造業PMI連續3個月上升達到50.8%，但是鋼鐵業PMI指數卻不升反降，較上月回落6.2個百分點。鋼鐵PMI的回落顯示出下游制造業依然沒有從總需求疲弱的局面中完全走出來，而且受房地產市場調整等因素影響，未來一段時間內PPI及鋼鐵PMI指數仍有可能低位震蕩。不過近期鋼材的產量及進出口呈現了積極的因素。據中國鋼鐵工業協會最新統計數據顯示，5月下旬重點企業粗鋼日產量176.73萬噸，減量3.32萬噸，旬環比下降1.85%。5月下旬統計重點鋼鐵企業庫本旬末存量為1385.2萬噸，較上一旬末下降了114.57萬噸，環比下降7.64%。5月我國出口鋼材807萬噸，環比增加53萬噸，同比增長49.2%。1-5月我國鋼材出口3394萬噸，同比增長33.6%。

雖然近期宏觀面時有利好傳出，不過家電和汽車等下游行業的增速明顯下滑，而且近期南方梅雨季節及北方的高溫天氣將會對運輸以及需求產生利空影響，傳統需求淡季的到來勢必會減少下游用鋼需求，冷軋板卷價格的回暖需求無法得到支持。從資金情況來看，臨近年中，市場的資金面仍相對緊張，銀行對鋼企的信貸限制仍較嚴格。綜合來看，預計下周國內冷軋板卷市場仍將演繹震蕩偏弱行情。（中華商務網鋼鐵部　余亞萍）