在經歷“門前冷落鞍馬稀”的2012年之后，進入2013年國內鋼材市場行情仍未實質性的改善。春節前后國內鋼材市場雖有一輪上漲行情，但是短暫的漲情并未得到有效延續，在剛性需求孱弱、鋼廠產量持續高速釋放以及宏觀面利空不斷等多方因素的制壓之下，2月中下旬以來國內鋼材市場價格步入了跌跌不休的下探通道。以線螺及熱軋卷板為代表的品種自2月下旬以來跌幅普遍在400元/噸之上，熱卷跌幅更是超過500元/噸的大關。從圖一來看，我們發現冷軋板卷的表現雖說未能一枝獨秀，但是跌情明顯要緩于熱軋及線螺品種，跌幅在300元/噸左右。那么又是什么原因給冷軋市場以支撐動力呢，后期走勢還有優于其他品種嗎？接下來，且聽筆者為您簡要分析下這其中的原因何在。
圖一：2013年1月至今冷熱軋及線螺價格走勢圖
熱卷產量屢創新高 冷軋增量有限
從圖二可以看出，冷熱軋的產量雙雙處于震蕩走高的勢頭，3月份均創下歷史新高。以2012年至今的數據來看，冷軋板卷的產量由去年1月448.8萬噸上升至今年3月的590.3萬噸，增量為141.5萬噸，增幅31.53%。熱軋卷板方面則是由1284萬噸增至1562萬噸，增加278萬噸，增幅為21.65%。由于熱軋的基數較為龐大，因此增幅不及冷軋板卷。近年來，熱軋產品一直飽受產能過剩的詬病，相比之下，加之產量整體基數不大，冷軋板卷方面供需處于相對平衡狀態，因此整個市場并無未凸顯出明顯的運行壓力。
圖二：2012年1月至今國內冷熱軋產量走勢圖
熱卷及線螺庫存高位震蕩 冷軋平緩波動
庫存方面，從圖三我們可以清晰看出，2012全年熱軋及線螺的庫存處于震蕩回落姿態，并于年末時分跌至全年相對的低谷，然而進入2013年以來，熱卷及線螺庫存紛紛發力上揚， 3月份以來隨著戶外工程開工率的提升，市場庫存量有所回落，但依然超過12年的高點水平。熱卷方面則是呈現震蕩上揚行情，4月份以來更是屢創新高，目前庫存量已經逼近2011年4月的水平。從冷軋板卷庫存走勢圖來看，近一年多以來庫存量控制在200萬噸以內的水平，波動十分平緩，相對而言庫存壓力釋放較為穩定，因此市場方面也并沒有感受到明顯的供應壓力。
圖三：2012年至今國內冷軋、熱卷及線螺庫存走勢圖
汽車產銷兩旺 家電需求同比回升
對于冷軋板卷市場的下游市場來說，汽車和家電產品占據了主導地位。進入2013年以來，我國汽車產銷呈現步抬升的良好形勢。據中國汽車工業協會數據顯示，2013年3月，我國汽車產銷雙雙超過200萬輛，創歷史新高。1-3月，汽車產銷同比增長均超過10%。3月份汽車生產208.52萬輛，環比增長54.76%，同比增長10.88%；銷售203.51萬輛，環比增長50.22%，同比增長10.69%。1-3月，汽車產銷539.71萬輛和542.45萬輛，同比增長12.81%和13.18%，增幅較前2月略有減緩。其中乘用車產銷438.32萬輛和442.31萬輛，同比增長16.23%和17.21%，增幅依舊明顯高于全行業；商用車產銷101.39萬輛和100.14萬輛，產量同比增長0.08%，銷量下降1.72%，商用車產量已經走出了下降趨勢，銷量降幅進一步轉緩。汽車產銷雙旺的勢頭也極大提振了冷軋市場的信心，加快了市場資源的消耗。
圖四：2011年至今我國汽車銷量走勢圖
圖五：2012年至今我國汽車產量走勢圖
圖六：2012年至今我國主要家電產品產量走勢圖
受益于節能惠民政策效應的發酵，今年以來我國家電產品的銷量也呈現喜人勢頭。1月冰箱總體銷量為537萬臺，同比增加7.9%，內銷量392萬臺，同比增加5%；1月空調總體銷量為898萬臺，同比增長27%，銷量增幅進一步擴大；一季度我國國內彩電銷量更是首次突破1200萬臺的關口，彩電行業逐漸走出了低迷，又恢復了往昔的活力。據統計，今年前三個月，彩電內銷市場的零售量和零售額雙方都出現40%左右的大幅增長。1月冰箱總體銷量為537萬臺，同比增加7.9%，內銷量392萬臺，同比增加5%，不過從整體趨勢來看，內銷改善向好的方向不變。家電行業銷量的整體發力上揚，這對冷軋市場來說無疑是一個令人振奮的行業消息，這也較大程度上增加了冷軋價格的抗跌力度，減緩了大幅下跌的可能。
而相比之下，熱卷和線螺的需求則顯得蒼白無力。雖然自2012年下半以來，國內房地產行業呈現升溫勢頭，多地房價都以漲情示人，但是隨著“國五條”的發威，4月份以來全國樓市成交量環比回落，上海等地房價步入盤整期，房地產3月份新開工面積同比大幅下降20.2%，這讓銷量隨氣溫同步回升的線螺市場需求遭遇滑鐵盧，庫存消耗速度明顯趨緩。熱卷方面，除受益于冷軋需求表現較好，SPHC資源表現稍好之外，在下游機械、船舶等行業復蘇無力的拖累之下，持續高位釋放的產量激發了供求之間的矛盾升級。
冷軋中間需求一直平穩 沒有較大波及
剔除了冷軋市場終端需求之外，熱卷的中間需求在往年的上漲行情中起到了推波助瀾的作用。隨著近兩年來終端需求的減弱以及去年上海等地爆發的銀行信貸危機給市場中間需求蒙上了陰影，據市場反饋熱卷市場的中間交易大打折扣，有著“蓄水池”功能的中間需求風光不再，這也導致熱卷市場需求一蹶不振，即使在去年下半年庫存較低水平之時，價格也難以有所表現。相對于上游熱卷產品來說，貿易商反饋冷軋市場商家之間的交易量一直不大，中間需求占據冷軋市場需求總量的比例較低，一方面其產量明顯不及熱卷，另一方面其價格相對偏高，建倉成本高于熱卷。雖然去年以來冷軋市場商家之間的易貨行為也有所降溫，但是商家反饋對于整個需求影響量不大。因此在整個鋼材市場飽受需求不足的詬病之時，冷軋市場中間需求并未出現大幅回落的情況，因此并未對市場行情造成較大的負面影響。
不過相往于往年的春節之后的旺季，今年國內冷軋市場“金三銀四”預期落空，成為“銅三鐵四”，下游廠家觀望情緒較濃， “買漲不買跌”的心理也占據主導，采購計劃有所推遲。二季度經濟預期轉淡，終端下游行業需求預期平緩，無力提振市場價格。上游3月份鋼廠產量創新高，后期鋼廠發貨量仍處于高位，而且在鋼廠降價、追補、優惠增加之后，后期到貨成本偏低，對當前市場容易造成沖擊。此外，目前冷熱軋價格差距近千元，價差過大，冷軋價格仍有進一步下跌空間。綜合目前宏觀經濟和下游行業需求情況來看，二季度冷軋市場行情的優勢難以維系，冷軋價格或將繼續探低。（中華商務網鋼鐵部 余亞萍）
(關鍵字：冷軋 熱卷 線螺)
